منصات تداول العملات الرقمية تصبح البوابة الخلفية وول ستريت نحو طفرة الذكاء الاصطناعي في الصين

يحصل متداولو الكريبتو على فرصة الانضمام إلى اندفاع الاستثمار في أسهم الذكاء الاصطناعي الصينية عبر مسار لم تبنيه بكين لهم. فبدلًا من شراء الأسهم في البر الرئيسي، يستخدم المستثمرون الخارجيون عقودًا مستقبلية دائمة مربوطة بشركات الرقائق الصينية.

تسمح هذه العقود للمستخدمين بالمراهنات على قيم الأسهم دون امتلاكها فعليًا، ويتم تداولها بشكل مستمر على منصات الكريبتو.

بسبب هذا الترتيب، تم إنشاء سوق مميز للأسماء يصعب على رأس المال الأجنبي الوصول إليه عبر البورصات العادية.

الهدف الأكبر هو شركة CXMT، صانع الرقائق الذاكرة الصيني الذي سيبدأ التداول في شنغهاي يوم الاثنين. وقد أدرجت منصة TradeXYZ و Gate.com عقودًا دائمة مرتبطة بالشركة قبل طرحها العام.

سجلت CoinGlass حجم تداول للعقود الدائمة لـ CXMT يبلغ حوالي 19 مليون دولار خلال 24 ساعة. وتطمح الشركة لصنع الرقائق إلى جمع ما يقرب من 10 مليارات دولار، مما سيجعل الصفقة أكبر عرض عام أولي (IPO) في البر الرئيسي للصين منذ عام 2010.

تمنح منصات الكريبتو المتداولين الخارجيين طريقة للالتفاف على قواعد الوصول إلى سوق الأسهم في الصين

تحتفظ بكين بإطار خاضع للرقابة لمنع الاستثمار الأجنبي في أسواق شنغهاي وشنتشن. وعادةً ما يشارك المستثمرون الأجانب من خلال إطار «المستثمر المؤسسي الأجنبي المؤهل» أو برنامج ربط الأسهم في هونغ كونغ.

هناك قيود على كلا الطريقتين. فبينما تحد الحدود من المبلغ الذي يمكن أن يمر عبر المسارات المعتمدة، فإن برنامج ربط الأسهم لا يغطي سوى عدد محدود من الشركات.

ستدخل شركة CXMT سوق ستار في شنغهاي، الذي يفرض متطلبات دخول صارمة على المتداولين المحليين. ويُطلب من المتداولين الأفراد الاحتفاظ بأصول مؤهلة بقيمة لا تقل عن 500,000 يوان صيني، أي حوالي 74,000 دولار أمريكي.

إضافة إلى ذلك، يُشترط وجود سجل تداول مدته سنتان. وهذا يمنع العديد من المشترين في البر الرئيسي الصيني من أخذ تسعير الشركة في الاعتبار.

وبما أن المتداول لا يتسلم الأسهم أبدًا، فإن العقود الآجلة الدائمة تلغي تلك اللوائح الحسابية. وقد بدأ هذا المنتج في أسواق العملات الرقمية كوسيلة للمراهنات على أصول مثل البيتكوين دون الحصول على ملكيتها.

كما أنه لا يحتوي على تاريخ انتهاء صلاحية. وعادةً ما يقوم المستخدمون بوضع عملات رقمية مستقرة كضمان، ثم يتخذون مراكز شراء طويلة أو بيع قصير بناءً على توقعاتهم لحركة السعر.

وهو الآن لا يقتصر على الرموز الرقمية فحسب. فقد تم نشر فوائد مرتبطة بالأسعار والسلع والشركات الخاصة على منصات العملات الرقمية. وقد استخدمها المتداولون بالفعل للحصول على تعرض مبكر لشركات سبيس إكس وأوبن آي قبل عروضهما العامة.

استخدم المستخدمون الصينيون عقود سبيس إكس أيضًا للتجاوز على القوانين المصممة لمنع تدفق الأموال خارج البلاد.

في يوم الأربعاء، أضافت TradeXYZ عقدًا جديدًا لشركة شريحة صينية. يمنح هذا العقد الدائم الجديد رافعة مالية عشرة أضعاف ويتبع شركة جيغا ديفيس للأنصاف (SSE: 603986). وهذا يعني أن الخسائر يمكن أن تتزايد بنفس معدل الأرباح، مع إمكانية إدارة مركز أكبر بكثير من خلال إيداع صغير.

يتداول سعر عملة CXMT الرقمية بأعلى بكثير من التقييم المقصود للشركة في شنغهاي

يتداول عقد ما قبل الطرح العام بناءً على تخمينات حول قيمة الشركة بمجرد بدء تداول أسهمها علنًا. يحقق المشتري ربحًا عندما يفتح السهم المدرج فوق سعر المشتق. وبعد العرض الأولي، يُتوقع أن يقوم مصدر بيانات السوق بسحب العقد ليقارب سعر السهم الحي.

قال إيغي إوب، كبير مسؤولي الاستثمار لدى ثيو، إن العقد الدائم يجب أن يتماشى مع السهم الأساسي. تستخدم ثيو أصولًا واقعية ممثلة برموز رقمية. وبدلًا من إغلاق المركز في تاريخ محدد مسبقًا، يمكن للمتداولين الاستمرار في استخدام العقد بعد الإدراج لأنه لا ينتهي صلاحية أبدًا.

كان عقد CXMT على منصة Hyperliquid يتداول قرب 6.35 دولار للسهم الواحد يوم الخميس. وقد وصل إلى 8.60 دولار قبل أن ينخفض مرة أخرى. وكان التقييم المقترح للشركة يقترب من 425 مليار دولار، أو حوالي 2.9 تريليون يوان، يوم الخميس.

سيضع هذا التقييم شركة CXMT فوق بنك الصناعة والتجارة الصيني (SSE: 601398؛ HKEX: 1398). ويُقدّر بنك ICBC، وهو أكبر شركة مدرجة في البر الرئيسي الصيني، بحوالي 2.56 تريليون يوان.

أرقام الطرح العام الأولي الرسمية أقل بكثير. كان سعر البيع الأول الذي أعلنت عنه شركة CXMT هو 8.66 يوان، أو حوالي 1.28 دولار للسهم الواحد. ونتيجة لذلك، فإن القيمة الأولية لصانع الرقائق تقترب من 579 مليار يوان. ومع ذلك، لا يزال هذا الطرح الأكبر في سوق STAR.

بدون شراء الأصول الأساسية، يتيح Hyperliquid للمستخدمين تداول العقود الآجلة المرتبطة بالسلع والأسهم والعملات الرقمية.

نظرًا لعدم قدرة المستثمرين الأجانب على المشاركة مباشرة في الطرح، ساهم الطلب الخارجي في أن يكون عقد شركة CXMT أعلى بشكل ملحوظ من سعر العرض في شنغهاي. ونتيجة لذلك، قبل نقل الأسهم رسميًا، يتم إنشاء سعر ثانوي عبر شبكات العملات الرقمية.