As corretoras de criptomoedas estão se tornando a porta de entrada secreta de Wall Street para o boom da IA ​​na China

Os investidores em criptomoedas estão conseguindo acesso à corrida das ações de empresas chinesas de inteligência artificial por meio de um caminho que Pequim não criou para eles. Em vez de comprar ações da China continental, investidores estrangeiros estão usando contratos futuros perpétuos atrelados a empresas chinesas de semicondutores.

Ostracpermitem que os usuários apostem no valor das ações sem realmente possuí-las, e são negociados continuamente em corretoras de criptomoedas.

Devido a esse arranjo, estabeleceu-se um mercado específico para nomes de empresas, ao qual o capital estrangeiro tem difícil acesso por meio das bolsas de valores regulares.

O principal alvo é a CXMT, uma fabricante chinesa de chips de memória que deve começar a negociar em Xangai na segunda-feira. A TradeXYZ e a Gate.com listaram contratos perpétuostracà empresa antes de sua estreia na bolsa.

A CoinGlass registrou um volume de negociação de ações ordinárias da CXMT de aproximadamente US$ 19 milhões nas últimas 24 horas. A fabricante de chips pretende arrecadar quase US$ 10 bilhões, o que tornaria a oferta pública inicial (IPO) a maior da China continental desde 2010.

Plataformas de criptomoedas oferecem aos investidores estrangeiros uma maneira de contornar as regras de acesso ao mercado de ações da China

Pequim mantém uma estrutura controlada para impedir o investimento estrangeiro em ações de Xangai e Shenzhen. Normalmente, os investidores estrangeiros participam por meio do programa de Investidor Institucional Estrangeiro Qualificado (QFII) ou do programa Stock Connect de Hong Kong.

Existem restrições para ambos os métodos. Enquanto os limites restringem a quantidade de dinheiro que pode circular pelas vias autorizadas, o Stock Connect abrange apenas um número limitado de empresas.

A CXMT entrará no mercado STAR de Xangai, que possui requisitos de entrada rigorosos para residentes locais. Os investidores de varejo são obrigados a manter um mínimo de 500.000 yuans, ou cerca de US$ 74.000, em ativos qualificados.

Além disso, é necessário um histórico de negociações de dois anos. Isso impede que muitos compradores da China continental levem em consideração os preços da empresa.

Como o investidor nunca recebe as ações, os contratos futuros perpétuos eliminam essas regulamentações de conta. O produto surgiu nos mercados de criptomoedas como uma forma de apostar em ativos como Bitcoin sem adquirir a propriedade.

Além disso, não possui data de validade. As stablecoins são normalmente utilizadas como garantia pelos usuários, que então assumem posições compradas ou vendidas dependendo da direção que acreditam que o preço tomará.

Agora, o mercado vai muito além de tokens. Benefícios vinculados a ações, commodities e empresas privadas são negociados em corretoras de criptomoedas. Investidores já os utilizaram para obter exposição antecipada à SpaceX e à OpenAI antes de suas ofertas públicas iniciais (IPOs).

Ostracda SpaceX também foram usados ​​por usuários chineses para burlar leis destinadas a impedir a saída de fundos do país.

Na quarta-feira, a TradeXYZ adicionou um novotracde semicondutores chineses. O novo contrato oferece alavancagem de dez vezes e traca GigaDevice Semiconductor (SSE: 603986). Isso implica que as perdas podem aumentar na mesma proporção que os ganhos, mas um pequeno depósito pode gerenciar uma posição muito maior.

O preço da criptomoeda CXMT está muito acima da avaliação planejada pela empresa para Xangai

Um derivativo pré-IPO é negociado com base em estimativas sobre o valor que uma empresa poderá atingir após o início da negociação pública de suas ações. O comprador lucra quando a ação listada abre acima do preço do derivativo. Após a estreia, espera-se que um fluxo de dados de mercado ajuste otracpara mais perto do preço da ação em circulação.

O diretor de investimentos da Theo, Iggy Ioppe, afirmou que o ativo subjacente deve corresponder ao ativo subjacente. A Theo utiliza ativos reais tokenizados. Em vez de encerrar a posição em uma data predeterminada, os investidores podem continuar usando otracapós a listagem, pois ele nunca expira.

OtracCXMT da Hyperliquid estava sendo negociado próximo a US$ 6,35 por ação na quinta-feira. Antes de cair novamente, chegou a atingir US$ 8,60. O valor de mercado sugerido era de aproximadamente US$ 425 bilhões, ou cerca de 2,9 trilhões de yuans, na quinta-feira.

Essa avaliação colocaria a CXMT acima do Banco Industrial e Comercial da China (SSE: 601398; HKEX: 1398). O ICBC, a maior empresa listada na China continental, está avaliado em cerca de 2,56 trilhões de yuans.

Os números oficiais do IPO são bem menores. O primeiro preço de venda anunciado pela CXMT foi de 8,66 yuans, ou cerca de US$ 1,28 por ação. Como resultado, o valor inicial da fabricante de chips é próximo de 579 bilhões de yuans. Mesmo assim, a venda ainda seria o maior IPO do mercado STAR.

Sem a necessidade de comprar os ativos subjacentes, a Hyperliquid permite que os usuários negociem contratos futuros vinculados a commodities, ações e criptomoedas.

Devido à impossibilidade de investidores estrangeiros participarem diretamente da listagem, a demanda offshore contribuiu para que o preço dotracda CXMT fosse significativamente superior ao preço da oferta em Xangai. Consequentemente, antes da transferência oficial das ações, um segundo preço é criado na infraestrutura de criptomoedas.