- Kryptobörsen bieten ausländischen Tradern Zugang zu chinesischen KI-Aktien.
- CXMT-Perpetuals verzeichneten ein tägliches Handelsvolumen von etwa $19 Millionen.
- Chinas strenge Marktregeln halten viele internationale Anleger fern.
Kryptohändler erhalten Zugang zu Chinas Aktienhype im KI-Bereich über einen Weg, den Peking nicht für sie gebaut hat. Statt Festlandaktien zu kaufen, nutzen Offshore-Investoren permanente Futures, die mit chinesischen Chip-Unternehmen verknüpft sind.
Die Kontrakte ermöglichen es Nutzern, auf Aktienwerte zu wetten, ohne die Aktien tatsächlich zu halten, und sie werden kontinuierlich auf Kryptowährungsbörsen gehandelt.
Aufgrund dieser Konstellation wurde ein distinct Markt für Namen geschaffen, auf den ausländisches Kapital über reguläre Börsen schwer zugreifen kann.
Das größte Ziel ist CXMT, ein chinesischer Speicherchip-Hersteller, der am Montag mit dem Handel an der Shanghai-Börse beginnen soll. TradeXYZ und Gate.com haben permanente Kontrakte gelistet, die mit dem Unternehmen verknüpft sind, noch vor seinem öffentlichen Debüt.
CoinGlass verzeichnete etwa 19 Millionen Dollar an CXMT-Perp-Volumen über 24 Stunden. Der Chip-Hersteller möchte fast 10 Milliarden Dollar einsammeln, was den Deal zum größten Börsengang in Festlandchina seit 2010 machen würde.
Krypto-Plattformen bieten Offshore-Händlern einen Weg um Chinas Aktienzugangsregeln herum
Peking unterhält einen kontrollierten Rahmen, um ausländische Investitionen in Shanghai- und Shenzhen-Aktien zu verhindern. Normalerweise nehmen ausländische Investoren über das Qualified Foreign Institutional Investor-Programm (QFII) oder das Hongkong-Stock-Connect-Programm teil.
Es gibt Einschränkungen für beide Methoden. Während Limits die Menge des Geldes begrenzen, das durch die autorisierten Routen fließen kann, deckt Stock Connect nur eine begrenzte Anzahl von Unternehmen ab.
CXMT wird in den STAR-Markt von Shanghai eintreten, der strenge Eintrittsanforderungen für Inländer hat. Privatanleger müssen mindestens 500.000 Yuan, oder etwa 74.000 Dollar, in qualifizierten Vermögenswerten halten.
Zusätzlich ist eine zweijährige Handelshistorie erforderlich. Dies verhindert, dass viele Festlandkäufer den Preis des Unternehmens in Betracht ziehen.
Da der Händler die Aktien nie erhält, eliminieren permanente Futures diese Kontoregulierungen. Das Produkt begann in Kryptowährungsmärkten als Mittel, auf Vermögenswerte wie Bitcoin zu wetten, ohne das Eigentum zu erwerben.
Außerdem hat es kein Verfallsdatum. Stablecoins werden typischerweise von Nutzern als Sicherheit hinterlegt, die dann eine Long- oder Short-Position einnehmen, je nachdem, wohin sie den Preisverlauf erwarten.
Es umfasst jetzt mehr als nur Token. Vorteile, die mit Aktien, Rohstoffen und privaten Unternehmen verknüpft sind, werden auf Kryptowährungsbörsen gehandelt. Sie wurden bereits von Händlern genutzt, um frühzeitigen Zugang zu SpaceX und OpenAI vor deren öffentlichen Angeboten zu erhalten.
SpaceX-Verträge wurden auch von chinesischen Nutzern genutzt, um Gesetze zu umgehen, die den Abfluss von Kapital aus dem Land verhindern sollen.
Am Mittwoch fügte TradeXYZ einen neuen chinesischen Chip-Contract hinzu. Der neue Perp bietet die zehnfache Hebelwirkung und folgt GigaDevice Semiconductor (SSE: 603986). Dies bedeutet, dass Verluste im gleichen Maße steigen können wie Gewinne, doch eine kleine Einlage kann eine viel größere Position verwalten.
Der Krypto-Preis von CXMT liegt weit über dem geplanten Shanghai-Bewertungswert
Ein Pre-IPO-Perp handelt auf Basis von Vermutungen darüber, wie viel ein Unternehmen wert sein könnte, sobald seine Aktien den öffentlichen Handel aufnehmen. Ein Käufer macht Gewinn, wenn die notierte Aktie über dem Derivatpreis eröffnet. Nach der Einführung wird erwartet, dass ein Marktdaten-Feed den Contract näher an den Live-Aktienkurs heranführt.
Theo’s Chief Investment Officer, Iggy Ioppe, erklärte, dass der Perp dem zugrunde liegenden Aktienkurs entsprechen sollte. Theo nutzt tokenisierte reale Vermögenswerte. Anstatt die Position an einem vorbestimmten Datum zu schließen, können Händler den Contract nach der Notierung weiter nutzen, da er nie abläuft.
Der CXMT-Contract auf Hyperliquid handelte am Donnerstag nahe bei 6,35 US-Dollar pro Aktie. Vor einem weiteren Rückgang hatte er 8,60 US-Dollar erreicht. Der vorgeschlagene Unternehmenswert lag am Donnerstag bei rund 425 Milliarden US-Dollar bzw. etwa 2,9 Billionen Yuan.
Diese Bewertung würde CXMT über die Industrial and Commercial Bank of China (SSE: 601398; HKEX: 1398) stellen. ICBC, das größte in Festlandchina notierte Unternehmen, wird mit etwa 2,56 Billionen Yuan bewertet.
Die offiziellen IPO-Zahlen liegen deutlich niedriger. Der von CXMT angekündigte Erstverkaufspreis betrug 8,66 Yuan, was etwa 1,28 US-Dollar pro Aktie entspricht. Infolgedessen liegt das anfängliche Wert des Chip-Herstellers bei rund 579 Milliarden Yuan. Der Verkauf wäre dennoch der größte IPO an der STAR Market, trotz dieser Zahlen.
Hyperliquid ermöglicht es Nutzern, Futures auf Rohstoffe, Aktien und Kryptowährungen zu handeln, ohne die zugrunde liegenden Vermögenswerte zu kaufen.
Da ausländische Investoren nicht direkt an der Notierung teilnehmen können, trug die offshore Nachfrage dazu bei, dass der CXMT-Contract deutlich höher handelte als der Shanghai-Angebotpreis. Infolgedessen entsteht vor der offiziellen Übertragung der Aktie ein zweiter Preis auf Krypto-Infrastrukturen.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
