Криптобиржи становятся задним входом Уолл-стрит в бум ИИ в Китае

Крипто-трейдеры получают доступ к ажиотажу вокруг акций ИИ в Китае через маршрут, который Пекин не строил для них. Вместо покупки акций материкового Китая иностранные инвесторы используют бессрочные фьючерсы, привязанные к китайским чипмейкерам.

Контракты позволяют пользователям делать ставки на стоимость акций, фактически не владея ими, и они торгуются непрерывно на криптовалютных биржах.

Благодаря этой схеме был создан отдельный рынок для этих компаний, к которому иностранный капитал имеет затрудненный доступ через обычные биржи.

Самой крупной целью является CXMT, китайский производитель чипов памяти, который должен начать торговлю в Шанхае в понедельник. TradeXYZ и Gate.com уже листали бессрочные контракты, связанные с компанией, до ее публичного дебюта.

CoinGlass зафиксировала объем торгов бессрочными контрактами CXMT примерно в 19 млн долларов за 24 часа. Чипмейкер хочет собрать почти 10 млрд долларов, что сделает эту сделку крупнейшей IPO в материковом Китае с 2010 года.

Криптоплатформы дают иностранным трейдерам способ обойти правила доступа к акциям Китая

Пекин поддерживает контролируемую систему для предотвращения иностранных инвестиций в акции Шанхая и Шэньчжэня. Обычно иностранные инвесторы участвуют через систему квалифицированных иностранных институциональных инвесторов (QFII) или программу Stock Connect в Гонконге.

Оба метода имеют ограничения. Хотя лимиты ограничивают объем средств, проходящих через авторизованные маршруты, Stock Connect охватывает лишь ограниченное количество компаний.

CXMT войдет на рынок STAR Market в Шанхае, который имеет строгие требования к входным данным для местных жителей. Розничным трейдерам требуется поддерживать минимум 500 000 юаней, или около 74 000 долларов, в квалифицированных активах.

Кроме того, требуется двухлетняя история торгов. Это предотвращает участие многих местных покупателей в consideration цены компании.

Поскольку трейдер никогда не получает акции, бессрочные фьючерсы устраняют эти правила счетов. Этот продукт изначально появился на криптовалютных площадках как способ делать ставки на такие активы, как биткоин, без приобретения права собственности.

Кроме того, у него нет срока истечения. Пользователи обычно вносят стейблкоины в качестве залога, после чего занимают длинную или короткую позицию в зависимости от того, куда, по их мнению, пойдет цена.

Теперь он охватывает не только токены. Бенефиты, привязанные к акциям, сырьевым товарам и частным компаниям, размещаются на криптовалютных биржах. Они уже использовались трейдерами для получения раннего доступа к SpaceX и OpenAI до их публичных предложений.

Контракты на SpaceX также использовались китайскими пользователями для обхода законов, предназначенных для предотвращения оттока средств из страны.

В среду TradeXYZ добавила новый китайский чип-контракт. Новый бессрочный контракт дает десятикратное плечо и отслеживает GigaDevice Semiconductor (SSE: 603986). Это означает, что убытки могут расти с той же скоростью, что и прибыль, но небольшой депозит может контролировать гораздо большую позицию.

Криптоцена CXMT значительно превышает запланированную шанхайскую оценку компании

Бессрочный контракт до IPO торгуется на основе предположений о том, сколько может стоить компания, когда ее акции начнут публичную торговлю. Покупатель зарабатывает, когда листинговая акция открывается выше производной цены. После дебюта ожидается, что поток рыночных данных подтянет контракт ближе к живой цене акции.

Главный инвестиционный директор Theo, Игги Иоппе, заявил, что бессрочный контракт должен соответствовать базовой акции. Theo использует токенизированные реальные активы. Вместо закрытия позиции в predetermined дату трейдеры могут продолжать использовать контракт после листинга, поскольку он никогда не истекает.

Контракт CXMT на Hyperliquid торговался в четверг близко к 6,35 доллара за акцию. До этого он достигал 8,60 доллара. Предлагаемая корпоративная стоимость в четверг составляла около 425 млрд долларов, или около 2,9 трлн юаней.

Эта оценка поместила бы CXMT выше Industrial and Commercial Bank of China (SSE: 601398; HKEX: 1398). ICBC, крупнейшая компания, листированная в материковом Китае, оценивается примерно в 2,56 трлн юаней.

Официальные цифры IPO значительно ниже. Первая цена продажи, объявленная CXMT, составила 8,66 юаней, или около 1,28 доллара за акцию. В результате первоначальная стоимость чипмейкера составляет около 579 млрд юаней. Несмотря на это, продажа все равно станет крупнейшим IPO на рынке STAR Market.

Без покупки базовых активов Hyperliquid позволяет пользователям торговать фьючерсами, привязанными к сырьевым товарам, акциям и криптовалютам.

Из-за невозможности для зарубежных инвесторов напрямую участвовать в листинге, зарубежный спрос способствовал тому, что контракт CXMT был значительно выше цены предложения в Шанхае. В результате создается вторая цена на крипто-рельсах до передачи официальных акций.