Las plataformas de intercambio de criptomonedas se están convirtiendo en la puerta trasera de Wall Street hacia el auge de la IA en China

Los operadores de criptomonedas están accediendo al auge bursátil de la IA en China a través de una vía que Pekín no les facilitó. En lugar de comprar acciones continentales, los inversores extranjeros utilizan contratos de futuros perpetuos vinculados a empresas chinas de chips.

Estostracpermiten a los usuarios apostar por el valor de las acciones sin necesidad de poseerlas realmente, y se negocian continuamente en plataformas de intercambio de criptomonedas.

Debido a este acuerdo, se ha creado un mercado diferenciado para los nombres de empresas al que el capital extranjero tiene dificultades para acceder a través de las bolsas de valores habituales.

El principal objetivo es CXMT, un fabricante chino de chips de memoria que comenzará a cotizar en Shanghái el lunes. TradeXYZ y Gate.com perpetuostracvinculados a la empresa antes de su debut en bolsa.

CoinGlass registró un volumen de operaciones perpetuas de CXMT de aproximadamente 19 millones de dólares en 24 horas. El fabricante de chips pretende recaudar cerca de 10.000 millones de dólares, lo que convertiría la operación en la mayor salida a bolsa de China continental desde 2010.

Las plataformas de criptomonedas ofrecen a los operadores extranjeros una forma de eludir las normas chinas de acceso a las acciones

Pekín mantiene un marco regulatorio para evitar la inversión extranjera en las bolsas de Shanghái y Shenzhen. Por lo general, los inversores extranjeros participan a través del programa de Inversores Institucionales Extranjeros Cualificados o del programa Stock Connect de Hong Kong.

Ambos métodos tienen restricciones. Si bien los límites restringen la cantidad de dinero que puede circular por las vías autorizadas, Stock Connect solo cubre un número limitado de empresas.

CXMT entrará en el mercado STAR de Shanghái, que tiene estrictos requisitos de acceso para los residentes locales. Los inversores minoristas deben mantener un mínimo de 500.000 yuanes, o alrededor de 74.000 dólares, en activos que cumplan los requisitos.

Además, se requiere un historial comercial de dos años. Esto impide que muchos compradores del continente tengan en cuenta los precios de la empresa.

Dado que el inversor nunca recibe las acciones, los futuros perpetuos eliminan esas regulaciones de cuenta. Este producto surgió en los mercados de criptomonedas como una forma de apostar por activos como Bitcoin sin adquirir su propiedad.

Además, no tiene fecha de vencimiento. Los usuarios suelen utilizar las stablecoins como garantía y, posteriormente, adoptan una posición larga o corta según sus previsiones sobre la evolución del precio.

Ahora abarca mucho más que simples tokens. En las plataformas de intercambio de criptomonedas se publican beneficios vinculados a acciones, materias primas y empresas privadas. Los inversores ya los han utilizado para obtener acceso anticipado a SpaceX y OpenAI antes de sus ofertas públicas.

Lostracde SpaceX también han sido utilizados por usuarios chinos para eludir las leyes destinadas a impedir la salida de fondos del país.

El miércoles, TradeXYZ añadió un nuevotracde chips chinos. Este nuevo contrato ofrece un apalancamiento de diez veces y traca GigaDevice Semiconductor (SSE: 603986). Esto implica que las pérdidas pueden aumentar al mismo ritmo que las ganancias, pero un pequeño depósito puede gestionar una posición mucho mayor.

El precio de las criptomonedas de CXMT está muy por encima de la valoración prevista por la empresa en Shanghái

Un contrato de compraventa de acciones previo a la salida a bolsa se basa en estimaciones sobre el valor que podría alcanzar una empresa una vez que sus acciones comiencen a cotizar en bolsa. El comprador obtiene ganancias cuando el precio de apertura de la acción cotizada supera el precio del derivado. Tras el debut, se espera que un flujo de datos de mercado ajuste eltracpara que se acerque al precio real de la acción.

El director de inversiones de Theo, Iggy Ioppe, afirmó que el contrato debe coincidir con la acción subyacente. Theo utiliza activos reales tokenizados. En lugar de cerrar la posición en una fecha predeterminada, los operadores pueden seguir utilizando eltracdespués de su cotización, ya que nunca caduca.

Eltracde CXMT en Hyperliquid cotizaba cerca de 6,35 dólares por acción el jueves. Antes de volver a bajar, había alcanzado los 8,60 dólares. El valor corporativo sugerido era cercano a los 425.000 millones de dólares, o alrededor de 2,9 billones de yuanes, el jueves.

Esa valoración situaría a CXMT por encima del Banco Industrial y Comercial de China (SSE: 601398; HKEX: 1398). ICBC, la mayor empresa cotizada en China continental, está valorada en unos 2,56 billones de yuanes.

Las cifras oficiales de la salida a bolsa son mucho menores. El primer precio de venta anunciado por CXMT fue de 8,66 yuanes, o alrededor de 1,28 dólares por acción. En consecuencia, el valor inicial del fabricante de chips se sitúa cerca de los 579.000 millones de yuanes. A pesar de ello, esta sería la mayor salida a bolsa en el mercado STAR.

Sin necesidad de adquirir los activos subyacentes, la hiperliquidez permite a los usuarios negociar contratos de futuros vinculados a materias primas, acciones y criptomonedas.

Debido a la imposibilidad de que los inversores extranjeros participaran directamente en la cotización, la demanda internacional contribuyó a que el precio deltracde CXMT fuera significativamente superior al precio de oferta de Shanghái. Como resultado, antes de la transferencia oficial de las acciones, se creó un segundo precio en el mercado de criptomonedas.