ARK aspira a convertirse en uno de los primeros fondos estadounidenses con acciones tokenizadas aprobadas por la SEC
- ARK está solicitando la aprobación de la SEC para añadir clases de acciones de intercambio y tokenizadas a su fondo de capital riesgo, aunque no tiene planes de lanzamiento inmediatos.
- La clase tokenizada podría negociarse a través de plataformas ATS registradas o monederos aprobados y podría admitir la liquidación T+0.
- Su aprobación sustituiría la estructura de ARK de 2025 y abriría una vía regulada para la negociación secundaria de participaciones en fondos basados en blockchain.
ARK Investment Management solicitó a la SEC que permitiera a su fondo ARK Venture Fund ofrecer una clase de acciones tokenizadas, lo que podría allanar el camino para la propiedad basada en blockchain y la negociación secundaria de un fondo de inversión de intervalo registrado.
Sin embargo, ARK no tiene previsto introducir la nueva clase de acciones por el momento. La compañía presentó la Segunda Solicitud Enmendada ante la SEC el 7 de agosto, con el fin de modificar la orden emitida en 2025 que prohíbe al fondo ofrecer acciones en la categoría de acciones no cotizadas sin un mercado secundario.
Dos nuevas clases de acciones, una de ellas basada en blockchain
El ARK Venture Fund es un fondo de inversión cerrado no diversificado que opera como un fideicomiso estatutario de Delaware e invierte en entidades públicas y privadas que utilizan innovaciones disruptivas. Sus productos se denominan Clase D (ARKVX), Clase S (ARKSX) y Clase U (ARKUX).
Estas clases conllevan diferentes costes. El folleto informativo de ARK detalla los gastos netos anuales del fondo tras el reembolso: 2,90% para la Clase D, 3,60% para la Clase S y 3,50% para la Clase U. Las Clases D y U no tienen comisión de venta, mientras que la Clase S puede tener una de hasta el 3,50%. Sus comisiones de distribución y de servicios al accionista son del 0,15%, 0,85% y 0,75%, respectivamente.
ARK ahora quiere añadir una Clase de Intercambio y una Clase Tokenizada. Ambas estarían exentas de comisiones de venta, aunque la documentación indica que podrían generar comisiones de distribución y servicios para accionistas, así como gastos específicos de cada clase. Aún no se han especificado las tasas de comisiones recurrentes ni los ratios de gastos netos.
La Clase de Intercambio se negociará en una bolsa de valores nacional y se emitirá mediante una oferta en el mercado.
Dónde podrían negociarse las acciones tokenizadas
La clase tokenizada utiliza tecnologías de registro distribuido para tracla propiedad. Las acciones pueden distribuirse a través de intermediarios registrados o directamente por el agente de transferencia del fondo, y pueden negociarse en sistemas ATS registrados ante la SEC, otros medios de cotización o entre pares mediante monederos autorizados.
Según ARK, algunas transacciones tokenizadas pueden liquidarse en T+0, mientras que se espera que las transacciones de la Clase de Intercambio se liquiden en T+1.
Esto supone un cambio importante con respecto a la orden de exención emitida por ARK en noviembre de 2025, en la que se indicaba que las acciones del fondo no estaban registradas en bolsa, no cotizaban ni se preveía que tuvieran un mercado secundario. La orden propuesta sustituirá a la anterior.
Cómo funciona el proceso de aprobación de la SEC
ARK presentó una solicitud inicial el 20 de mayo, la revisó el 11 de junio y presentó su segunda enmienda el 7 de agosto. La SEC publicó el aviso relativo a este asunto el 24 de agosto.
Si la Comisión no celebra una audiencia, se presume que aceptará la apelación solicitada. Las solicitudes de audiencia deben presentarse antes de las 17:30 (hora del este) del 18 de septiembre.
La dirección regulatoria general también se está volviendo más clara. En enero, tres departamentos de la SEC abordaron activamente el tema de los valores tokenizados, afirmando que la ley no depende de la forma en que se hayan representado, y declararon:
El formato en que se emite un valor... no afecta la aplicación de las leyes federales de valores.
El 1 de septiembre, el presidente de la SEC, Paul Atkins, declaró que las nuevas regulaciones relativas a los agentes de transferencia tendrán en cuenta las "comunicaciones electrónicastronla tecnología blockchain" en las ofertas de valores y las transferencias de acciones.
Un gestor de fondos que persigue un mercado de rápido crecimiento
El fondo ARK está entrando en un mercado relativamente pequeño, pero de rápido crecimiento. De hecho, RWA.xyz informó que el 8 de septiembre se distribuyeron unos 2350 millones de dólares en capital y acciones tokenizadas entre 25 activos y 7263 titulares, de los cuales 960 millones correspondían al token BCAP de Blockchain Capital.
Según informes anteriores de Cryptopolitan, el comercio de acciones tokenizadas en la cadena de bloques alcanzó un valor de 9.000 millones de dólares en julio, en comparación con tan solo 1.000 millones de dólares en enero, siendo el capital de riesgo una de las categorías con mejor rendimiento en el mundo de los activos tokenizados.
Según las previsiones de PwC, se espera que el valor total de los activos de inversión tokenizados en todo el mundo aumente una media del 41% anual hasta alcanzar la impresionante cifra de 715.000 millones de dólares en 2030.
Si la SEC aprueba el nuevo acuerdo de ARK, es posible que sus consecuencias vayan más allá de un solo fondo de inversión. Proporcionará a los gestores de inversiones regulados una comprensión más clara de cómo combinar la propiedad tradicional de fondos con la supervisión de los intermediarios y los mecanismos de transferencia en cadena, sin considerar la tokenización como una forma de eludir las normas de la legislación sobre valores.
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Preguntas frecuentes
¿Qué es exactamente lo que ARK le pide a la SEC que apruebe?
ARK quiere modificar una orden anterior de la SEC para que su fondo ARK Venture Fund pueda añadir dos clases de acciones: una Clase de Intercambio que cotiza en una bolsa de valores nacional y una Clase Tokenizada cuya propiedad se registra en un libro mayor distribuido y puede negociarse en sistemas de negociación alternativos regulados por la SEC o cotizarse en otros lugares.
¿Qué tan grande es el mercado de fondos de inversión privados tokenizados en el que está incursionando ARK?
Según RWA.xyz, el capital privado y el capital de riesgo tokenizados representaban aproximadamente 2.350 millones de dólares en valor distribuido entre 25 activos y 7.263 titulares, y PwC proyecta que los activos de fondos tokenizados alcanzarán los 715.000 millones de dólares a nivel mundial para 2030.
¿Qué es una clase de acciones tokenizadas?
Una clase de acciones tokenizadas es una clase de acciones de un fondo cuyo registro de propiedad se mantiene mediante tecnología de registro distribuido, en lugar de estar representado únicamente por un registro centralizado convencional de accionistas. En la propuesta de ARK, la clase tokenizada seguiría siendo un valor emitido por el fondo. La cadena de bloques no altera la naturaleza jurídica de la acción.
¿Qué es lo que ARK realmente está tokenizando?
ARK no está tokenizando las empresas privadas que posee el fondo de capital riesgo. Propone tokenizar una nueva clase de acciones del propio ARK Venture Fund. De este modo, los inversores poseerían una representación tokenizada de su participación en el fondo, mientras que este seguiría siendo propietario de su cartera subyacente.
¿Qué símbolo bursátil tiene ARK Venture Fund?
La clase de acciones actual del ARK Venture Fund es ARKVX. La página del fondo de ARKdenta ARKVX como Clase D y describe el fondo como un fondo de inversión a plazo fijo. Al 31 de julio de 2026, ARK reportó activos netos por un valor aproximado de 1.184 millones de dólares.
¿Qué es un fondo de inversión a intervalos?
Un fondo de inversión a intervalos es un tipo de fondo cerrado registrado que, por lo general, no proporciona liquidez diaria a los inversores. En cambio, ofrece periódicamente la recompra de una parte determinada de sus participaciones, normalmente a un precio basado en el valor liquidativo.
¿Significa la tokenización que ARK Venture Fund se convertiría en un ETF cotizado en bolsa normal?
No. ARK propone diferentes clases de acciones, incluyendo una Clase de Intercambio y una Clase Tokenizada. Las acciones tokenizadas podrían negociarse en plataformas de negociación alternativas (ATS), pero esto no convierte al fondo en un ETF ni garantizamaticliquidez continua en el mercado público para los inversores.
¿Qué es la Regulación ATS?
El Reglamento ATS es el marco regulatorio de la SEC que rige los sistemas de negociación alternativos (ATS, por sus siglas en inglés). Un ATS puede proporcionar un mercado que reúna a compradores y vendedores de valores sin estar registrado como una bolsa de valores nacional, siempre que opere bajo la exención aplicable y cumpla con los requisitos del Reglamento ATS.
¿Qué es un sistema de trading alternativo en términos sencillos?
Un ATS es esencialmente un mercado regulado de negociación de valores que no es una bolsa de valores nacional tradicional.
¿Significa un ATS que cualquiera podría negociar las acciones tokenizadas de ARK en una plataforma de intercambio de criptomonedas?
No. La propuesta de ARK no supone una autorización para operar sin restricciones en las plataformas de intercambio de criptomonedas habituales.
¿Qué significa realmente la nota a pie de página sobre la tecnología de registro distribuido?
ARK solicita una exención para la estructura del fondo/clase de acciones y los acuerdos de negociación, al tiempo que propone utilizar tecnología de registro distribuido para el registro de propiedad.
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Micah Abiodun
Micah Abiodun aprovecha al máximo su maestría en Ingeniería y Gestión Ambiental (MSc) de la Universidad Tecnológica de Tallin (TalTech) para perfeccionar el contenido y las noticias sobre predicciones de precios en Cryptopolitan. Ahora, en su séptimo año en el ámbito de los medios de comunicación sobre criptomonedas, cubre las principales criptomonedas, altcoins, DeFi, stablecoins, tendencias macroeconómicas y tecnologías emergentes
