ARK postula para convertirse en uno de los primeros fondos de EE. UU. con acciones tokenizadas aprobadas por la SEC
- ARK está solicitando la aprobación de la SEC para añadir clases de acciones de Exchange y Tokenizadas a su Fondo Venture, aunque no tiene planes inmediatos de lanzamiento.
- La Clase Tokenizada podría negociarse a través de plataformas ATS registradas o billeteras aprobadas y podría soportar liquidación T+0.
- La aprobación reemplazaría la estructura de ARK de 2025 y abriría un camino regulado para el comercio secundario de participaciones de fondos basadas en blockchain.
ARK Investment Management solicitó a la SEC que permitiera a su ARK Venture Fund ofrecer una clase de acciones tokenizadas, lo que podría allanar el camino para la propiedad en blockchain y el comercio secundario para un fondo de intervalo registrado.
Sin embargo, ARK no tiene planes de introducir la nueva clase de acciones en este momento. La empresa presentó la Segunda Solicitud Enmendada con la SEC el 7 de agosto, buscando modificar la orden emitida en 2025 que prohibía al fondo ofrecer acciones en la categoría no cotizada sin un mercado secundario.
Dos nuevas clases de acciones, una en una blockchain
El ARK Venture Fund es un fondo de intervalo cerrado no diversificado que funciona como un fideicomiso estatutario de Delaware y se dedica a inversiones en entidades públicas y privadas que utilizan innovaciones disruptivas. Sus ofertas llevan los nombres de Clase D (ARKVX), Clase S (ARKSX) y Clase U (ARKUX).
Esas clases tienen diferentes costos. El prospecto de ARK lista los gastos anuales netos del fondo después del reembolso del 2,90% para la Clase D, 3,60% para la Clase S y 3,50% para la Clase U. Las Clases D y U no tienen carga de venta, mientras que la Clase S puede tener una de hasta el 3,50%. Sus comisiones de distribución y servicios al accionista son del 0,15%, 0,85% y 0,75%, respectivamente.
ARK ahora quiere añadir una Clase de Intercambio y una Clase Tokenizada. Ambas no tendrían carga de venta, aunque el documento dice que cualquiera podría tener comisiones de distribución y servicios al accionista y gastos específicos de la clase. Las tasas de honorarios continuos exactos y los ratios netos de gastos aún no se han especificado.
La Clase de Intercambio se negociará en un intercambio de valores nacional y se emitirá a través de una oferta al mercado.
Dónde podrían negociarse las acciones tokenizadas
La Clase Tokenizada ha utilizado tecnologías de libro mayor distribuido para rastrear la propiedad. Las acciones pueden distribuirse a través de corredores-dealers registrados o directamente por el agente de transferencia del fondo y pueden negociarse en sistemas Regulation ATS registrados por la SEC, otros medios de cotización, o en una base peer-to-peer a través de billeteras «en lista blanca».
Según ARK, algunas transacciones tokenizadas pueden liquidarse en una base T+0, mientras que se espera que las transacciones de la Clase de Intercambio se liquiden en una base T+1.
Este es un cambio importante con respecto a la orden de exención de noviembre de 2025 de ARK, en la que declaró que las acciones del fondo no estaban registradas en el intercambio, cotizadas ni se anticipaba que tuvieran un mercado secundario. La orden propuesta reemplazará la orden anterior.
Cómo funciona el proceso de aprobación de la SEC
ARK presentó una solicitud inicial el 20 de mayo, la revisó el 11 de junio y presentó su segunda enmienda el 7 de agosto. La SEC publicó el aviso concerniente a este tema el 24 de agosto.
Si no se celebra una audiencia por parte de la Comisión, se asume que aceptará la apelación solicitada. Las solicitudes de audiencia deben presentarse antes de las 5:30 p. m. ET del 18 de septiembre.
La dirección regulatoria más amplia también se está volviendo más clara. En enero, tres departamentos de la SEC trataron activamente con valores tokenizados afirmando que la ley no depende de la forma en que se ha representado, diciendo:
El formato en el que se emite un valor … no afecta la aplicación de las leyes federales de valores.
El 1 de septiembre, el presidente de la SEC, Paul Atkins, declaró que las nuevas regulaciones concernientes a agentes de transferencia considerarán «comunicaciones electrónicas y tecnología blockchain» en las ofertas de valores y transferencias de acciones.
Un gestor de fondos persiguiendo un mercado de rápido crecimiento
El fondo ARK está entrando en un mercado que es relativamente pequeño, pero que crece rápidamente. De hecho, RWA.xyz informó que el 8 de septiembre, unos 2.350 millones de dólares en acciones y capital de riesgo tokenizados se distribuyeron entre 25 activos y 7.263 tenedores, con el token BCAP de Blockchain Capital representando solo 960 millones de dólares de esa cantidad.
Según informes anteriores de Cryptopolitan, el comercio onchain de acciones tokenizadas valía 9.000 millones de dólares a julio, en comparación con solo 1.000 millones de dólares en enero, con el capital de riesgo siendo una de las categorías de mejor rendimiento en el mundo de los activos tokenizados.
Según las previsiones de PwC, se predice que el valor total de los activos de inversión tokenizados en todo el mundo aumentará un promedio del 41% anual para alcanzar una impresionante cifra de 715.000 millones de dólares para 2030.
Si la SEC aprueba el nuevo acuerdo de ARK, es posible que sus consecuencias sean más allá de un solo fondo de inversión. Brindará a los gestores de inversiones reguladas una comprensión más clara de cómo combinar la propiedad tradicional de fondos con la supervisión de corredores-brokers y los mecanismos de transferencia en cadena sin tratar la tokenización como una forma de eludir las normas de la legislación de valores.
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Preguntas frecuentes
¿Qué es exactamente lo que ARK está pidiendo que apruebe la SEC?
ARK desea modificar una orden previa de la SEC para que su Fondo ARK Venture pueda añadir dos clases de acciones: una Clase Exchange cotizada en un intercambio nacional de valores, y una Clase Tokenizada cuya propiedad se registra en un libro distribuido y puede negociarse en sistemas de negociación alternativa regulados por la SEC o cotizarse en otros lugares.
¿Qué tan grande es el espacio de fondos del mercado privado tokenizados al que entra ARK?
Según RWA.xyz, el capital privado y el capital de riesgo tokenizados mantenían aproximadamente $2.35 mil millones en valor distribuido entre 25 activos y 7,263 tenedores, y PwC proyecta que los activos de fondos tokenizados alcanzarán los $715 mil millones a nivel mundial para 2030.
¿Qué es una clase de acciones tokenizadas?
Una clase de acciones tokenizada es una clase de participaciones de fondo cuya registro de propiedad se mantiene mediante tecnología de libro distribuido, en lugar de representarse únicamente a través de un registro centralizado tradicional de accionistas. En la propuesta de ARK, la Clase Tokenizada seguiría siendo un valor emitido por el fondo. La blockchain no cambia la naturaleza jurídica de la acción.
¿Qué está tokenizando realmente ARK?
ARK no está tokenizando las empresas privadas que posee el fondo de capital de riesgo. Está proponiendo tokenizar una nueva clase de acciones del propio Fondo de Capital de Riesgo ARK. Por lo tanto, los inversores poseerían una representación tokenizada de su participación en el fondo, mientras que el fondo continuaría poseyendo su cartera subyacente.
¿Qué ticker existe para el Fondo de Capital de Riesgo ARK?
La clase de acciones existente del Fondo de Capital de Riesgo ARK es ARKVX. La página de fondos de ARK identifica ARKVX como la Clase D y describe al fondo como un fondo de intervalo. Al 31 de julio de 2026, ARK reportó aproximadamente 1.184 mil millones de dólares en activos netos.
¿Qué es un fondo de intervalo?
Un fondo de intervalo es un tipo de fondo cerrado registrado que generalmente no proporciona a los inversores liquidez diaria. En cambio, ofrece periódicamente la recompra de una parte determinada de sus acciones, usualmente a un precio basado en el valor neto de los activos.
¿Significa la tokenización que el Fondo de Capital Riesgo ARK se convertiría en un ETF público normal cotizado?
No. ARK está proponiendo diferentes clases de acciones, incluyendo una Clase de Intercambio y una Clase Tokenizada. Las acciones tokenizadas podrían potencialmente negociarse en sistemas de negociación alternativos (ATS), pero eso no convierte al fondo en un ETF ni otorga automáticamente a los inversores liquidez continua en el mercado público.
¿Qué es la Regulación ATS?
La Regulación ATS es el marco regulatorio de la SEC que rige los sistemas de negociación alternativos, o ATS. Un ATS puede proporcionar un mercado que reuna compradores y vendedores de valores sin estar registrado como bolsa de valores nacional, siempre que opere bajo la exención aplicable y cumpla con los requisitos de la Regulación ATS.
¿Qué es un sistema de negociación alternativo en términos sencillos?
Un ATS es esencialmente un lugar regulado para la negociación de valores que no es una bolsa de valores nacional tradicional.
¿Significa un ATS que cualquiera podría negociar las acciones tokenizadas de ARK en un exchange de criptomonedas?
No. La propuesta de ARK no equivale a un permiso para negociar sin restricciones en exchanges de criptomonedas ordinarios.
¿Qué significa realmente la nota al pie sobre la tecnología de registro distribuido?
ARK está solicitando un alivio exento para la estructura de fondo/clase de acciones y los arreglos de negociación, mientras propone utilizar tecnología de registro distribuido para el registro de propiedad.
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Micah Abiodun
Micah Abiodun aprovecha su Maestría en Ingeniería y Gestión Ambiental (MSc) de la Universidad Tecnológica de Tallinn (TalTech) para perfeccionar noticias sobre contenido y predicciones de precios en Cryptopolitan. Ahora en su séptimo año en el espacio de medios cripto, cubre las principales criptomonedas, altcoins, DeFi, stablecoins, tendencias macroeconómicas y tecnologías emergentes.
