لقد تغيرت مشكلة الديون الهائلة. فبينما كانت الدول الفقيرةتعانيمن هذا العبء لسنوات، يأتي التهديد الآن من بعض أغنى دول العالم.
دولٌ من بينها الولايات المتحدة وبريطانيا وفرنسا وإيطاليا تعانيdentdentdentdentdentdentdentdentdentوهذا يخلق مخاطر قد تُبطئ النمو الاقتصادي وتُزعزع استقرار الأسواق المالية في جميع أنحاء العالم.
أقل خيارات
أدى الاحتياج المستمر إلى تمويل إضافي إلى ارتفاع تكلفة الاقتراض، مما استهلك حصصًا أكبر من الإيرادات الضريبية. وتنعكس هذه المعدلات المرتفعة على تمويل الأعمال، والقروض الشخصية، وشراء السيارات، وقروض الرهن ، وفوائد بطاقات الائتمان. كما أنها قد تساهم في ارتفاع الأسعار.
إن الجانب الأكثر إثارة للقلق هو أن تراكم الديون خلال فترات القوة الاقتصادية وانخفاض البطالة، كما هو الحال في الولايات المتحدة، يترك للحكومات خيارات أقل عندما تتدهور الأوضاع.
"تريد أن تكون قادراً على الإنفاق بشكل كبير وبسرعة عندما تحتاج إلى ذلك"، هذا ما أوضحه كينيث روجوف، أستاذ الاقتصاد في جامعة هارفارد.
خلال اجتماع المنتدى الاقتصادي العالمي الذي عُقد الأسبوع الماضي في دافوس، هيمنdent ترامب على عناوين الأخبار، ومع ذلك أعرب وزراء المالية سراً عن قلقهم بشأن تمويل الاحتياجات المتزايدة.
للاقتراض الحكومي خلال فترات الازدهار بأسعار فائدة مواتية أن يحفز التوسع الاقتصادي، بينما يمكن للاقتراض الطارئ خلال الأزمات أن يحافظ على مستويات الإنفاق. وقد بدأ الارتفاع الحاد في الديون خلال الأزمة المالية والانكماش الاقتصادي عام 2008، عندما قدمت الحكومات مساعدات للأسر المتعثرة مع انخفاض تحصيل الضرائب.
أدت التدابير الطارئة خلال تفشي جائحة كوفيد-19، مع توقف الاقتصادات وارتفاع النفقات الطبية، إلى زيادة الالتزامات حيث ارتفعت المعدلات بشكل أسرع من التوسع الاقتصادي.
ومع ذلك، لم تنخفض مستويات الديون قط. ففي الوقت الراهن، تبلغ ديون ست دول من مجموعة الدول السبع الغنية ما يعادل أو يتجاوز إنتاجها الاقتصادي السنوي، وذلك وفقاً لبيانات صندوق النقد الدولي.
تُشكل شيخوخة السكان ومتطلبات البنية التحتية ضغطاً على الميزانيات.
تواجه أعداد متزايدة من الدول ضغوطاً ناجمة عن التغيرات السكانية والنمو البطيء. ففي أوروباوبريطانيا واليابان ، أدى ارتفاع نسبة كبار السن إلى زيادة نفقات الرعاية الصحية والتقاعد الحكومية، في حين انخفض عدد القوى العاملة التي تُدرّ دخلاً ضريبياً أساسياً.
وقد خلصت دراسة استمرت عاماً كاملاً بتكليف من قيادة الاتحاد الأوروبي إلى أنالمجموعةالمكونة من 27 دولة يجب أن تخصص 900 مليار دولار إضافية للأولويات التي تشمل الذكاء الاصطناعي وأنظمة الطاقة المترابطة وقدرات وتطوير القوى العاملة المتقدمة للحفاظ على القدرة التنافسية.
تحتاج بريطانيا إلى ما لا يقل عن 300 مليار جنيه إسترليني (410 مليارات دولار) لتحسين البنية التحتية خلال العقد المقبل، وفقًا لمنتدى الحوكمة المستقبلية، وهو منظمة بحثية مقرها لندن. كما أن هناك حاجة إلى مليارات إضافية لتعزيز نظام الرعاية الصحية الوطني المتعثر.
محاولات خفض الإنفاق العام في إيطاليا، حيث تساوي الالتزامات 138% من الناتج الاقتصادي، من خلال تخفيضات في الرعاية الصحية والتعليم أثارت
شهدت فرنسا شهوراً من الجمود السياسي بشأن مسائل الميزانية، وتلقت تخفيضاً في تصنيف ديونها السيادية في الخريف الماضي، مما أثار مخاوف بشأن الموثوقية المالية للبلاد.
في الوقت نفسه، ازدادت الأوضاع العالمية خطورة. وتصاعدت حدة التوتر بين الصين والولايات المتحدة. وتواجه أوروبا روسيا التي تزداد عدائية ورئيساً أمريكياًdent.
إعلان الانتخابات في اليابان يُزعزع العالمية الأسواق
إن التزامات طوكيو هائلة بالفعل. فهي تتجاوز الإنتاج الاقتصادي السنوي للبلاد بأكثر من الضعف.
تفاقمت احتمالية حدوث أزمة مالية أشد الأسبوع الماضي عندما أعلنت رئيسة الوزراء سناء تاكايتشي بشكل مفاجئ عن انتخابات مبكرة. ويتعهد كل من حزبها، الديمقراطيين الليبراليين، والأحزاب المنافسة بزيادة الإنفاق وخفض الضرائب.
وقد اقترحت السيدة تاكايتشي على وجه التحديد وقف ضريبة الاستهلاك على المواد الغذائية والمشروبات غير الكحولية، والتي تقدر وزارة المالية أنها ستكلف أكثر من 30 مليار دولار سنوياً.
"لا تزال التحركات حذرة بسبب مخاوف عدم الاستقرار المالي" . وأضاف أن اليابان "أغرقت كل قطاعات القطاع المالي بالديون، من صناديق التقاعد وشركات التأمين إلى البنوك. وهناك ضغوط"
تؤدي أسعار الفائدة المنخفضة المقترنة بالتضخم المرتفع إلى إلحاق ضرر خاص بالأسر العاملة والمتوسطة الدخل، حيث تفقد مدخراتها قيمتها.
أثار تصريح السيدة تاكايتشي قلق المستثمرين.
في الأسبوع الماضي، ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى له منذ أغسطس.
وصف كين غريفين، الذي يقود شركة سيتاديل العملاقة لإدارة صناديق التحوط، عمليات البيع بأنها "تحذير صريح" للدول الأخرى المثقلة بالديون مثل الولايات المتحدة، مشيرًا إلى أن حتى أقوى اقتصاد في العالم يواجه مخاطر.
تذبذبت الثقة في الجدارة الائتمانية للولايات المتحدة لفترة وجيزة في أبريل الماضي، عندما السريع للتعريفات الجمركية التي قام بها ترامب في ارتفاع مفاجئ في عوائد سندات الخزانة.
تبلغ الالتزامات الوطنية الأمريكية الآن 38 تريليون دولار، أي ما يقرب من 125% من حجم الاقتصاد الأمريكي.
يتوقع المحللون أن تشجع انتخابات التجديد النصفي البيت الأبيض على زيادة الإنفاق في العام المقبل.
ترامب هذا الشهر تعهد بزيادة الإنفاق العسكري إلى 1.5 تريليون دولار خلال السنة المالية المقبلة، وهو ما توقعت لجنة الميزانية الفيدرالية المسؤولة أن يضيف 5.8 تريليون دولار إلى الدين الوطني، بما في ذلك الفوائد، على مدى 10 سنوات.
تضاعفت صافي تكاليف الفائدة ثلاث مرات خلال السنوات الخمس الماضية، لتصل إلى ما يقارب تريليون دولار. وتستحوذ حالياً على 15% من الإنفاق الأمريكي، لتكون ثاني أكبر بند إنفاق بعد الضمان الاجتماعي.
السيد غيل، الذي شارك مؤخراً في تأليف بحث حول الدين الأمريكي، من أن استمرار توقعات نمو الدين يهدد مكانة البلاد كقائدة اقتصادية ويضعف ثقة المستثمرين في سندات الخزانة والدولار.
كما أنه يُثقل كاهل الأجيال القادمة. وكما قال السيد غيل: "كلما زاد استهلاكك الآن، قلّ ما يمكنك استهلاكه لاحقاً"
