Il problema del debito eccessivo si è spostato. Mentre per anni i paesi poverihannolottato con questo fardello, ora la minaccia proviene da alcune delle nazioni più ricche del mondo.
Paesi come Stati Uniti, Gran Bretagna, Francia, Italia e Giappone presentano livelli di debito senzadentdentdentdentdentdentdentdentdentCiò crea rischi che potrebbero rallentare il progresso economico e destabilizzare i mercati finanziari a livello globale.
L’aumento dei costi lascia ai governi meno opzioni
La costante necessità di finanziamenti aggiuntivi ha aumentato il costo del prestito stesso, assorbendo quote maggiori di gettito fiscale. Questi tassi elevati si riversano sui finanziamenti alle imprese, sui prestiti personali, sull'acquisto di veicoli, sui mutui e sugli interessi delle carte di credito. Possono anche alimentare l'aumento dei prezzi.
L'aspetto più preoccupante è che accumulare debiti durante periodi di forza economica e bassa disoccupazione, come accade negli Stati Uniti, lascia ai governi meno opzioni quando le condizioni peggiorano.
"Vogliamo essere in grado di spendere molto e velocemente quando ne abbiamo bisogno", ha spiegato Kenneth Rogoff, professore di economia ad Harvard.
Durante l'incontro del Forum economico mondiale della scorsa settimana a Davos, ildent Trump ha dominato i titoli dei giornali, ma i ministri delle finanze sono preoccupati in privato per la crescente necessità di finanziamenti.
L'indebitamento pubblico in periodi di prosperità con tassi favorevoli può alimentare l'espansione, mentre l'indebitamento di emergenza durante le crisi può mantenere i livelli di spesa. L'impennata del debito è iniziata durante il crollo finanziario e la recessione economica del 2008, quando i governi hanno fornito aiuti alle famiglie in difficoltà a fronte del calo delle riscossioni fiscali.
Le misure di emergenza adottate durante l'epidemia di Covid-19, con le economie bloccate e le spese mediche in forte aumento, hanno spinto gli obblighi verso l'alto, poiché i tassi sono aumentati più rapidamente dell'espansione economica.
Eppure, l'ammontare del debito non è mai diminuito. Attualmente, sei nazioni del Gruppo dei 7 più ricchi hanno obbligazioni nazionali pari o superiori alla loro produzione economica annuale, secondo i dati del Fondo Monetario Internazionale.
L’invecchiamento della popolazione e la richiesta di infrastrutture mettono a dura prova i bilanci
Un numero crescente di Paesi si trova ad affrontare la pressione dell'andamento demografico e della lenta espansione economica. In Europa, Gran Bretagna e Giappone, le popolazioni più anziane hanno aumentato la spesa sanitaria e pensionistica pubblica, riducendo al contempo la forza lavoro che genera entrate fiscali essenziali.
Un'indagine durata un anno e commissionata dalla leadership dell'Unione Europea ha stabilito cheilgruppo dei 27 paesi deve stanziare ulteriori 900 miliardi di dollari per priorità quali l'intelligenza artificiale, i sistemi energetici interconnessi, le capacità e lo sviluppo di una forza lavoro qualificata, al fine di mantenere la competitività.
Secondo il Future Governance Forum, un'organizzazione di ricerca londinese, la Gran Bretagna necessita di almeno 300 miliardi di sterline (410 miliardi di dollari) per il miglioramento delle infrastrutture nel prossimo decennio. Ulteriori miliardi sono necessari per rafforzare il suo Servizio Sanitario Nazionale, in difficoltà.
I tentativi di ridurre la spesa pubblica in Italia, dove gli obblighi ammontano al 138% della produzione economica, attraverso tagli alla sanità, all'istruzione e ai servizi, o in Francia attraverso l'aumento dell'età pensionabile, hanno scatenato una forte opposizione pubblica.
La Francia, che ha attraversato mesi di stallo politico sulle questioni di bilancio, ha ricevuto lo scorso autunno un declassamento del debito sovrano, suscitando preoccupazioni circa l'affidabilità finanziaria del Paese.
Allo stesso tempo, le condizioni globali sono diventate più pericolose. Gli attriti tra Cina e Stati Uniti si sono intensificati. L'Europa si trova a fronteggiare una Russia sempre più ostile e un presidente americanodent.
L'annuncio delle elezioni in Giappone scuote globali i mercati
Gli obblighi di Tokyo sono già enormi. Superano di oltre il doppio la produzione economica annua del paese.
La possibilità di problemi finanziari più gravi si è aggravata la scorsa settimana, quando il Primo Ministro Sanae Takaichi ha annunciato inaspettatamente elezioni anticipate. Sia i Liberal Democratici della signora Takaichi sia i partiti rivali si sono impegnati ad aumentare la spesa pubblica e a ridurre le tasse.
La signora Takaichi, in particolare, ha suggerito di sospendere l'imposta sui consumi di cibo e bevande analcoliche, che secondo i calcoli del Ministero delle Finanze costerebbe oltre 30 miliardi di dollari all'anno.
"L'andamento degli investimenti rimane cauto a causa delle preoccupazioni per l'instabilità finanziaria", ha affermato Rogoff di Harvard. Il Giappone ha "indebitato ogni settore del comparto finanziario, dai fondi pensione alle compagnie assicurative, fino alle banche. Inoltre, vi sono pressioni inflazionistiche ."
I bassi tassi, uniti all'inflazione elevata, danneggiano in particolar modo le famiglie con redditi medi e lavoratori, i cui risparmi perdono valore.
La dichiarazione della signora Takaichi ha turbato gli investitori.
La scorsa settimana, il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni ha raggiunto il livello più alto da agosto.
Ken Griffin, a capo del colosso degli hedge fund Citadel, ha descritto la svendita come un "avvertimento esplicito" per altri paesi fortemente indebitati come gli Stati Uniti, osservando che anche l'economia più potente del mondo è esposta a rischi.
La fiducia nella solvibilità degli Stati Uniti ha vacillato brevemente lo scorso aprile, quando la rapida revoca dei dazi da parte di Trump ha causato un'improvvisa impennata dei rendimenti dei titoli del Tesoro.
Gli obblighi nazionali degli Stati Uniti ammontano attualmente a 38 trilioni di dollari, pari a circa il 125% delle dimensioni dell'economia americana.
Gli analisti prevedono che le elezioni di medio termine spingeranno la Casa Bianca a spendere di più l'anno prossimo.
Questo mese, Trump ha promesso ulteriori aumenti della spesa militare fino a 1,5 trilioni di dollari nel prossimo anno fiscale, che, secondo le previsioni del Comitato per un bilancio federale responsabile, aggiungeranno 5,8 trilioni di dollari al debito nazionale, interessi inclusi, in 10 anni.
Gli oneri finanziari netti sono triplicati negli ultimi cinque anni, raggiungendo circa 1.000 miliardi di dollari. Attualmente assorbono il 15% della spesa pubblica statunitense, la seconda voce di spesa più importante dopo la previdenza sociale.
Il signor Gale, che ha recentemente collaborato alla stesura di una ricerca sul debito statunitense, ha avvertito che le prospettive di continua crescita del debito minacciano la posizione del Paese come leader economico e indeboliscono la fiducia degli investitori nei titoli del Tesoro e nel dollaro.
Inoltre, grava sulle generazioni future. Come ha affermato il signor Gale, "più si consuma ora, meno si potrà consumare ."
