Il CEO del CME, Terry Duffy, avverte che i future perpetui sulle criptovalute potrebbero minacciare la stabilità del mercato

Il 4 giugno, Terry Duffy, amministratore delegato del CME Group, ha criticato aspramente i contratti future perpetui, definendoli "un disastro annunciato". Ha avvertito che le autorità di regolamentazione statunitensi potrebbero destabilizzare i mercati finanziari consentendo agli investitori statunitensi l'accesso a tali contratti.

Secondo Reuters, le azioni dei principali operatori di borsa statunitensi sono in calo, poiché gli investitori temono che questi contratti futures possano spostare la concorrenza tra le diverse classi di attività.

La CFTC ha aperto il mercato statunitense dei perpetratori il 29 maggio

future perpetuo regolamentato negli Stati UnititracIl 29 maggio, la Commodity Futures Trading Commission ha approvato il primo offerto da Coinbase e Kalshi

A differenza dei future tradizionali, quelli perpetui non scadono mai, consentendo ai trader di mantenerli a tempodefi. Offrono inoltre una leva finanziaria considerevole, fino a 50 a 1, il che significa che un'intera posizione può svanire con una variazione di prezzo di appena il 2%.

Talitracvengono negoziati da tempo su piattaforme offshore come Binance, Bybit e Hyperliquid. Secondo Katten Muchin Rosenman, la decisione della CFTC di renderli operativi negli Stati Uniti mirava ad estendere le tutele normative statunitensi, piuttosto che lasciare i rischi in un territorio inesplorato.

Come Cryptopolitan riportato in precedenza, il presidente della CFTC, Michael Selig, ha affermato che l'agenzia avrebbe introdotto i "veri" contratti future perpetui sul mercato interno entro poche settimane, anticipando le decisioni del Congresso anziché attendere una legislazione più ampia sulla struttura del mercato delle criptovalute.

I trader al dettaglio non comprendono come i costi di finanziamento erodano le loro posizioni

Duffy ha sostenuto che il legittimo funzionamento del mercato "è stato soppiantato dal mercato speculativo, e questo non è nell'interesse di nessuno". È particolarmente preoccupato per i piccoli investitori.

Gli utenti al dettaglio spesso si affidano a sistemi di liquidazione automatica che si attivano durante i cali di prezzo, estromettendo i trader che lo vogliano o no. Molti investitori comuni non comprendono come i costi dei tassi di finanziamento incidano sulle loro posizioni, ha affermato Duffy. È preoccupato che gli individui impreparati finiscano per essere liquidati datracdi cui non avrebbero dovuto far parte fin dall'inizio.

Duffy ritiene inoltre che la CFTC abbia approvato in modo affrettato questi prodotti complessi. Ha osservato che il prodotto è al contempo innovativo e complesso, come lo ha definito la stessa agenzia, e ha sostenuto che la CFTC ha aggirato le sue rigorose linee guida di revisione quando li ha approvati.

Cboe ha perso il 9%, CME il 4%, poiché gli investitori hanno scontato l'arrivo della nuova concorrenza

L'approvazione del primo contratto future perpetuo su criptovalute regolamentato negli Stati Uniti hatracscendere i titoli azionari dei tradizionali operatori di borsa. Cboe Global Markets ha perso il 9% il 2 giugno, mentre CME e Intercontinental Exchange, la società madre del NYSE, hanno registrato cali di circa il 4% ciascuna.

Gli investitori temono che le autorità di regolamentazione possano approvare contratti future simili nei mercati azionari e delle materie prime, mettendo in diretta concorrenza le piattaforme di derivati ​​esistenti.

"La questione sarà con quanta rapidità i colpevoli otterranno l'approvazione anche in altre classi di attività, come azioni e materie prime", ha affermato Bill Katz, analista di TD Cowen.

I criminali prendono di mira la speculazione al dettaglio, non le operazioni di copertura istituzionali

Nonostante l'ansia del mercato, diversi analisti di Wall Street ritengono che le principali borse valori non subiranno danni significativi nel breve termine. Patrick O'Shaughnessy di Raymond James ha affermato che i perps "non sono progettati per la copertura, ma piuttosto per la speculazione orientata ai piccoli investitori", il che rende difficile credere che possano sostituire la liquidità esistente.

Ashish Sabadra di RBC si è detto d'accordo, affermando che il rischio competitivo è gestibile grazie alle differenze strutturali tra contratti perpetui e future tradizionali. Persino Duffy ha minimizzato qualsiasi minaccia per l'attività del CME, osservando che dall'85% al ​​90% del suo volume proviene da clienti istituzionali che hanno scarso interesse per itracperpetui.

La CFTC esaminerà ogni richiesta di contratto future perpetuo caso per caso. Se la classe di attività è costituita da prodotti agricoli, metalli preziosi o titoli azionari, potrebbe essere richiesto il pieno rispetto del Regolamento 40.3.

Se l'avvertimento di Duffy sul rischio sistemico si estenderà oltre le criptovalute dipenderà dal fatto che vengano presentate o meno richieste per quelle altre classi di attività.