芝加哥商品交易所 (CME) 首席执行官特里·达菲警告称，加密货币永续期货可能威胁市场稳定。

6月4日，芝加哥商品交易所集团（CME Group）首席执行官特里·达菲猛烈抨击永续期货，称其为“一颗定时炸弹”。他警告说，如果允许美国投资者交易永续期货，美国监管机构可能会破坏金融市场的稳定。.

据路透社报道，由于投资者担心这些期货将改变不同资产类别之间的竞争格局，美国主要交易所运营商的股价正在下跌。.

美国商品期货交易委员会（CFTC）于5月29日开放了美国重罪毒品市场。

美国商品期货交易委员会 批准了 首个受美国监管的永续期货合约tracCoinbase和Kalshi推出的

与传统期货不同，永续期货永不到期，允许交易者defi持有。它们还具有极高的杠杆，最高可达50倍，这意味着价格仅2%的波动就可能导致整个仓位血本无归。.

此类trac已在 Binance、Bybit 和 Hyperliquid 等离岸平台交易一段时间了。据 Katten Muchin Rosenman 称，美国商品期货交易委员会 (CFTC) 将其引入美国境内，是为了加强美国监管保障，而不是将风险置于未知领域。.

正如 Cryptopolitan 此前报道的，CFTC 主席迈克尔·塞利格表示，该机构将在几周内将“真正的”永续期货引入国内市场，抢在国会之前采取行动，而不是等待更广泛的加密货币市场结构立法。

散户交易者并不了解融资成本是如何蚕食他们的仓位的。

达菲认为，合法的市场功能“已被投机市场取代，这不符合任何人的利益”。他尤其担心散户投资者。.

散户用户通常依赖自动平仓系统，该系统会在价格下跌时启动，无论交易者是否愿意，都会被迫平仓。达菲表示，许多普通投资者并不了解融资成本是如何蚕食他们的仓位的。他担心，一些毫无准备的个人最终会被迫平仓，而他们原本就不应该参与这些trac。.

达菲也认为，美国商品期货交易委员会（CFTC）对这些复杂产品的审批过于仓促。他指出，正如CFTC自己所描述的那样，这些产品既新颖又复杂，并认为CFTC在批准这些产品时，简化了其详尽的审查流程。.

芝加哥期权交易所（Cboe）下跌9%，芝加哥商品交易所（CME）下跌4%，投资者将新的竞争预期计入股价。

美国首个受监管的永续加密货币期货trac获得批准，导致传统交易所运营商的股价下跌。6月2日，芝加哥期权交易所全球市场(Cboe Global Markets)股价下跌9%，芝加哥商品交易所(CME)和纽约证券交易所母公司洲际交易所(Intercontinental Exchange)股价均下跌约4%。.

投资者担心监管机构可能会批准股票和大宗商品市场推出类似的期货，从而使现有的衍生品平台面临直接竞争。.

TD Cowen 分析师 Bill Katz 表示：“问题在于，其他资产类别（如股票和大宗商品）的犯罪分子获得批准的速度有多快。”.

犯罪分子针对的是零售投机行为，而不是机构对冲行为。

尽管市场焦虑不安，但几位华尔街分析师认为，短期内大型证券交易所不会受到太大影响。Raymond James 的 Patrick O'Shaughnessy 表示，这些恶意合约“并非为对冲而设，而是面向散户的投机”，因此很难相信它们会取代现有的流动性。.

加拿大皇家银行的阿什什·萨巴德拉对此表示赞同，他认为由于永续合约和传统期货之间存在结构性差异，竞争风险是可控的。就连达菲也淡化了对芝加哥商品交易所业务的任何威胁，他指出，该交易所85%至90%的交易量来自机构客户，而这些客户对永续trac的需求很小。.

美国商品期货交易委员会（CFTC）将对每份永续期货申请进行单独审查。如果标的资产类别是农产品、贵金属或股票等，则可能需要完全遵守第40.3条规定。.

Duffy 的系统性风险警告是否会扩展到加密货币以外，取决于其他资产类别的申请是否会被提交。.