CMEのCEO、テリー・ダフィー氏は、暗号資産の無期限先物が市場の安定性を脅かす可能性があると警告した。

6月4日、CMEグループの最高経営責任者であるテリー・ダフィー氏は、無期限先物取引を「いつか必ず起こる災難」だと厳しく批判した。同氏は、米国の規制当局が米国の投資家に無期限先物取引へのアクセスを許可すれば、金融市場が不安定化する可能性があると警告した。.

ロイター通信によると、投資家がこれらの先物取引によって資産クラス全体にわたる競争が変化するのではないかと懸念しているため、米国の主要取引所運営会社の株価は下落している。.

CFTCは5月29日に米国のパーペチュアル債市場を開設した。

米商品先物取引委員会は米国初の規制対象無期限先物契約trac5月29日、CoinbaseとKalshiが提供する承認した。

従来の先物取引とは異なり、無期限先物取引には有効期限がなく、トレーダーはdefiに保有することができます。また、最大50倍という高いレバレッジが適用されるため、わずか2%の価格変動でポジション全体が消滅する可能性もあります。.

こうしたtracは、 Binance、バイビット、ハイパーリキッドといったオフショアプラットフォームで以前から取引されてきた。カッテン・ムチン・ローゼンマン法律事務所によると、CFTCがこれらの契約を米国国内に導入したのは、リスクを未知の領域に放置するのではなく、米国の規制上の安全策を拡大するためだったという。.

ように Cryptopolitan 以前報じた、CFTCのマイケル・セリグ委員長は、より広範な暗号資産市場構造に関する法制化を待つのではなく、議会に先んじて、数週間以内に「真の」無期限先物取引を米国で導入すると述べた。

個人投資家は、資金調達コストがいかにポジションを圧迫するかを理解していない。

ダフィー氏は、正当な市場機能が「投機市場に取って代わられており、それは誰の利益にもならない」と主張した。彼は特に個人投資家について懸念を抱いている。.

個人投資家は、価格下落時に自動的に決済されるシステムに頼ることが多く、トレーダーは好むと好まざるとにかかわらず、ポジションから強制的に排除されてしまう。ダフィー氏によると、多くの一般投資家は、資金調達コストがどのようにポジションを蝕んでいくかを理解していないという。彼は、準備不足の個人投資家が、そもそも関わるべきではないtracから強制的に決済されてしまうことを懸念している。.

ダフィー氏はまた、CFTCがこれらの複雑な商品の承認を急ぎすぎたと感じている。同氏は、CFTC自身が説明しているように、この商品は斬新かつ複雑であると指摘し、CFTCが承認する際に徹底的な審査ガイドラインを省略したと主張した。.

投資家が新たな競争を織り込んだ結果、Cboeは9％下落、CMEは4％下落した。

米国で初めて規制された無期限暗号資産先物tracの承認を受け、従来の取引所運営会社の株価は下落した。Cboe Global Marketsは6月2日に9％下落し、CMEとニューヨーク証券取引所の親会社であるインターコンチネンタル取引所もそれぞれ約4％下落した。.

投資家は、規制当局が株式市場や商品市場でも同様の先物取引を承認し、既存のデリバティブ取引プラットフォームと直接的な競争が生じることを懸念している。.

「問題は、株式や商品といった他の資産クラスにおいても、こうした規制がどれだけ早く承認されるかということだ」と、TDコーウェンのアナリスト、ビル・カッツ氏は述べた。.

犯人は機関投資家のヘッジではなく、個人投資家の投機を標的にしている。

市場の不安にもかかわらず、ウォール街のアナリスト数名は、大手証券取引所は短期的には大きな打撃を受けないと考えている。レイモンド・ジェームズのパトリック・オショーネシー氏は、パーペチュアル証券は「ヘッジ目的ではなく、個人投資家向けの投機を目的に設計されている」ため、既存の流動性に取って代わることはないだろうと述べている。.

RBCのアシシュ・サバドラ氏もこれに同意し、永久先物と従来の先物には構造的な違いがあるため、競争リスクは管理可能だと述べた。ダフィー氏もCMEの事業に対する脅威を軽視し、取引量の85～90％は永久tracをほとんど必要としない機関投資家によるものだと指摘した。.

CFTCは、各永久先物取引の申請を個別に審査します。対象となる資産クラスが農産物、貴金属、株式証券などの場合、規制40.3への完全な準拠が求められる可能性があります。.

ダフィー氏のシステミックリスクに関する警告が暗号資産以外にも及ぶかどうかは、他の資産クラスへの申請が提出されるかどうかにかかっている。.