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El director ejecutivo de CME, Terry Duffy, advierte que los futuros perpetuos de criptomonedas podrían amenazar la estabilidad del mercado
- El 4 de junio, Terry Duffy, consejero delegado de CME Group, advirtió de que la aprobación por parte de la CFTC de los futuros perpetuos de criptomonedas crea un riesgo sistémico.
- Las acciones de los principales operadores de bolsas estadounidenses ya han caído ante el temor de que los delincuentes puedan expandirse más allá de las criptomonedas e incluir acciones y materias primas.
- Los analistas prevén una adopción institucional limitada por el momento, pero el camino regulatorio a seguir sigue siendo incierto.
El 4 de junio, Terry Duffy, director de CME Group, criticó duramente los contratos de futuros perpetuos, calificándolos de "un desastre inminente". Advirtió que los reguladores estadounidenses podrían desestabilizar los mercados financieros al permitir que los inversores estadounidenses accedieran a los contratos de futuros perpetuos.
Según Reuters, las acciones de los principales operadores bursátiles estadounidenses están cayendo, ya que a los inversores les preocupa que estos contratos de futuros alteren la competencia entre las distintas clases de activos.
La CFTC abrió el mercado estadounidense de perpetraciones el 29 de mayo
La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) aprobó de futuros perpetuos regulado en Estados Unidostracofrecido por Coinbase y Kalshi.
A diferencia de los futuros tradicionales, los perpetuos nunca caducan, lo que permite a los operadores mantenerlosdefi. Además, ofrecen un apalancamiento considerable, de hasta 50 a 1, lo que significa que una posición completa puede desaparecer con una variación de precio de tan solo el 2 %.
Estostracse han negociado durante algún tiempo en plataformas offshore como Binance, Bybit e Hyperliquid. Según Katten Muchin Rosenman, la decisión de la CFTC de trasladarlos a territorio estadounidense tenía como objetivo extender las salvaguardias regulatorias de EE. UU. en lugar de dejar los riesgos en un terreno desconocido.
Como Cryptopolitan informó anteriormente, el presidente de la CFTC, Michael Selig, dijo que la agencia introduciría los contratos de futuros perpetuos "auténticos" en el mercado nacional en cuestión de semanas, adelantándose al Congreso en lugar de esperar una legislación más amplia sobre la estructura del mercado de criptomonedas.
Los operadores minoristas no comprenden cómo los costos de financiación reducen sus posiciones
Duffy argumentó que la función legítima del mercado "ha sido suplantada por el mercado especulativo, y eso no beneficia a nadie". Le preocupan especialmente los inversores minoristas.
Los usuarios minoristas suelen depender de sistemas de liquidación automática que se activan durante las caídas de precios, obligando a los operadores a retirarse, les guste o no. Muchos inversores habituales no comprenden cómo los costes de financiación reducen sus posiciones, afirmó Duffy. Le preocupa que personas sin preparación acaben siendo liquidadas detracen los que no deberían haber participado.
Duffy también opina que la CFTC apresuró las aprobaciones de estos productos complejos. Señaló que el producto es novedoso y complicado, tal como lo describió la propia agencia, y argumentó que la CFTC omitió sus rigurosas directrices de revisión al aprobarlos.
Cboe cayó un 9%, CME perdió un 4%, mientras los inversores descontaban la nueva competencia
La aprobación del primer contrato perpetuo de futuros de criptomonedas regulado en EE. UU.tracuna caída en las acciones de los operadores de bolsas tradicionales. Cboe Global Markets cayó un 9 % el 2 de junio, y CME e Intercontinental Exchange, la empresa matriz de la Bolsa de Nueva York, bajaron alrededor de un 4 % cada una.
Los inversores temen que los reguladores puedan aprobar contratos de futuros similares en los mercados de renta variable y de materias primas, lo que supondría una competencia directa para las plataformas de derivados existentes.
“La cuestión será con qué rapidez se aprueban las detenciones en otras clases de activos, como acciones y materias primas”, dijo Bill Katz, analista de TD Cowen.
Los delincuentes se centran en la especulación minorista, no en la cobertura institucional
A pesar de la incertidumbre del mercado, varios analistas de Wall Street creen que las grandes bolsas de valores no se verán muy perjudicadas a corto plazo. Patrick O'Shaughnessy, de Raymond James, afirmó que los productos de cobertura "no están diseñados para la protección del mercado, sino para la especulación minorista", lo que dificulta creer que puedan reemplazar la liquidez existente.
Ashish Sabadra, de RBC, coincidió, afirmando que el riesgo competitivo es manejable debido a las diferencias estructurales entre los contratos perpetuos y los futuros tradicionales. Incluso Duffy restó importancia a cualquier amenaza para el negocio de CME, señalando que entre el 85 % y el 90 % de su volumen proviene de clientes institucionales que tienen poco uso para lostracperpetuos.
La CFTC revisará cada solicitud de futuros perpetuos individualmente. Si la clase de activos es algo como productos agrícolas, metales preciosos o valores de renta variable, podría exigirse el cumplimiento total de la Regulación 40.3.
Que la advertencia de Duffy sobre el riesgo sistémico se extienda más allá de las criptomonedas depende de si se presentan solicitudes para esas otras clases de activos.
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Preguntas frecuentes
¿Qué son los futuros perpetuos de criptomonedas?
Los futuros perpetuos sontracderivados sin fecha de vencimiento, lo que permite a los operadores mantener posicionesdefiutilizando ratios de apalancamiento de hasta 50 a 1. Utilizan un mecanismo de tasa de financiación en lugar de una fecha de liquidación para mantener los precios alineados con el activo subyacente.
¿Por qué el director ejecutivo de CME Group se opone a los contratos de futuros perpetuos?
Terry Duffy argumenta que estos productos exponen a los inversores minoristas a un riesgo extremo debido al alto apalancamiento y la liquidaciónmatic , y que la CFTC se apresuró a aprobarlos sin una revisión completa de lo que la propia agencia denominó un instrumento "novedoso y complejo".
¿Cómo ha afectado la aprobación de la CFTC a las acciones de las bolsas?
Cboe Global Markets cayó un 9%, y CME Group e Intercontinental Exchange bajaron aproximadamente un 4% cada una en los días posteriores a la aprobación del 29 de mayo, ya que a los inversores les preocupaba que los futuros perpetuos pudieran extenderse a otras clases de activos y aumentar la competencia para las bolsas tradicionales.
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Micah Abiodun
Micah Abiodun aprovecha al máximo su maestría en Ingeniería y Gestión Ambiental (MSc) de la Universidad Tecnológica de Tallin (TalTech) para perfeccionar el contenido y las noticias sobre predicciones de precios en Cryptopolitan. Ahora, en su séptimo año en el ámbito de los medios de comunicación sobre criptomonedas, cubre las principales criptomonedas, altcoins, DeFi, stablecoins, tendencias macroeconómicas y tecnologías emergentes
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