受日本债务危机影响，美国国债价格与全球其他国债同步 ripple

周二，受日本局势担忧的影响，美国和欧洲债券市场普遍下跌，美国国债价格大幅下挫。10年期国债收益率上涨4个基点至4.42%，创下4月以来最长涨幅。.

但受冲击最大的还是 30年期美国国债，目前收益率已逼近5%，而此时距离政府预定的长期债券拍卖仅剩几天时间。这并非正常的市场波动，而是投资者纷纷抛售离场的表现。

据 彭博社报道，抛售潮始于日本，并迅速蔓延至全球其他市场，拖累了所有长期且流动性差的债券。

问题出在东京。日本官员可能会增加债券发行，这引发了债券交易员的恐慌。当日本向市场投放更多长期债券时，其影响会波及全球。.

日本国债收益率大幅波动，30年期国债收益率接近历史最高水平。.

德国长期债券收益率也大幅飙升，攀升至3月份以来的最高水平。.

荷兰合作银行策略师林恩·格雷厄姆-泰勒直言不讳地表示：“供应担忧导致日本政府债券收益率曲线陡峭化，这似乎是造成今天上午德国国债和美国国债收益率走高的原因。”

日本的财政计划动摇了全球债券信心

日本长期债券价格经常快速下跌。这种情况以前也发生过，每次都会对美国和欧洲市场造成冲击。.

现在，这种压力又回来了。 日本央行 正试图清理多年来宽松货币政策造成的负面影响，但却陷入了困境。经济增长正在放缓，而特朗普的白宫再次提高了贸易关税，在最糟糕的时刻威胁着日本的出口。

但还有更多。由于7月20日即将举行的大选，日本债券市场承受着巨大压力。随着投票临近，交易员们预计政客们会承诺增加 cash 支出以赢得选民支持。这意味着更多的借贷、更多的供应以及更多长期债券涌入市场。选民们现在需要在执政的自民党的 cash 补贴和反对党的减税方案之间做出选择，而市场对这两项政策都持否定态度。.

周二，日本30年期国债收益率飙升至3%以上，逼近5月份创下的历史高位，形势十分危险。这些超长期国债已经连续数日下跌。这种情况并非个例。英国上周也面临类似的困境。由于对预算的担忧，投资者纷纷抛售英国国债，英国债务管理部门不得不减少长期债券的发行量。日本的情况也类似。买家减少，供应增加，抛售加剧。你懂的。.

背景情况更加复杂。传统买家正在全面抛售长期债券。这些资产利率风险更高，而且由于各国央行在通胀和衰退之间左右为难，没有人愿意持有它们。.

流动性不足只会加剧抛售潮。一旦多米诺骨牌效应爆发，收益率就会飙升，价格就会暴跌。这正是本周发生的情况。.

实际工资暴跌，日本央行举步维艰

陷入 日本央行 了政策陷阱。它想加息，但经济却在急剧下滑。5月份，实际工资同比下降2.9%，创下20个月以来的最大跌幅。这一降幅比4月份修正后的2%还要严重。尽管名义工资在技术上有所增长，但5月份却是工资连续第五个月下降。

工资数据直接来自日本厚生劳动省，描绘了一幅残酷的景象。工会今年似乎取得了一场胜利。.

日本工会联合会（简称“联合”）在今年春季的谈判中争取到了5.25%的加薪幅度，这是自1991年以来的最大涨幅。但由于通胀率仍然远高于日本央行2%的目标，这些涨幅并未持续。最新的通胀数据显示，通胀率已达到3.5%，直接抵消了这些名义上的加薪。.

自2021年12月以来，日本名义工资每月都实现增长。但过去41个月中，超过30个月的实际工资在计入通胀因素后实际上出现了下降。而实际工资的暴跌正是日本央行极力避免的。.

多年来，央行一直声称需要工资上涨带动物价上涨的“良性循环”。但如今，工资暴跌，通胀居高不下，经济正陷入停滞。.

最新的GDP数据证实了这一停滞趋势。日本经济第一季度出现萎缩，环比下降0.2%。出口下滑，这对贸易至关重要的日本造成了沉重打击。由于美国加征关税以及全球需求疲软，日本的出口引擎正在迅速减速。.