特朗普盟友Steve Miran关于降息的论点面临经济学家的重大反对

Steve Miran是唐纳德·特朗普提名的美联储委员会成员，在推动大幅降息后遭到猛烈抨击，这远远超出了市场的预期。

正如 Cryptopolitan 在 6 月报道，他上周投票支持大幅降息，然后 加倍 在周一的演讲中阐述了他的完整论点。Steve希望将利率降至2.5%，比当前4%至4.25%的范围低近两个百分点。这使他与几乎所有人——美联储官员、投资者和经济学家——都产生了分歧。

Steve围绕特朗普的经济记录构建了他的论点，称特朗普的政策（减少移民、降低政府借贷和削减监管）已足以改变美国经济，从而证明降低利率是合理的。为了支持这一点，他将他的假设代入泰勒规则（Taylor Rule），这是经济学家用来计算理想利率的工具。他的结论是？利率太高，需要迅速下降。

Steve称，较低的移民和较少的借贷需要更便宜的资金

在周一的演讲中，Steve表示，由于移民减少，美国不再需要那么多投资。“劳动力较少的经济不需要建设那么多，”他说。他认为，较少的移民意味着对资源的压力较小，这将降低通货膨胀并支持较低的利率。

他还指出了特朗普减少的借贷。如果政府借贷较少，它与私营企业争夺信贷的竞争就会减少。这也会压低利率。Steve声称特朗普白宫在这方面取得了进展，尽管事实是 关税上升 是增加收入的主要方式。但他甚至承认，随着企业调整以避免关税，关税的效果会随时间减弱。

Steve还辩称，较少的监管意味着经济运行更高效，从而减少通胀压力。“如果经济的供应端得到改善，美联储就不需要那么强硬，”他说。但他没有提到特朗普向芯片制造商Intel注入联邦资金的决定，许多人认为这是部分国有化，这与自由市场的理念相悖。

美联储经济学家和市场对Steve的数据提出反驳

其他经济学家已经 指出 指出，Steve使用的同一泰勒规则根据设置的不同会给出截然不同的结果。亚特兰大联储自己的估计范围从4.1%到6.25%不等，具体取决于使用的输入。即使你为特朗普的政策变化减去1或2个百分点，你仍然会达到或高于今天的利率。

此外，史蒂夫去年曾表示，r-star（中性利率）高于美联储的预期。他将此归因于人工智能投资的增加以及去全球化的影响。这两种趋势如今愈发强劲，但他在最近的演讲中却对此视而不见。这种不一致引发了经济学家和投资者的质疑。

市场显然并不买史蒂夫的账。十年期通胀保值国债（TIPS）的表现并未如交易者相信他的估算时那样变化。史蒂夫表示收益率应该下降，使这些债券的价值高出约10%，但目前看来并未发生这种情况。

外汇交易者也没有做出反应。史蒂夫的逻辑认为，美联储宽松政策和收益率下降应导致美元走弱，但美元依然强劲。股市也继续根据其他信号而非他的观点进行交易。史蒂夫声称在他的模型下股市应飙升，但市场并未出现此类反应。

更广泛的经济体看起来也不需要刺激。根据亚特兰大联储的GDPNow工具，本季度经济增长有望超过3%。通胀再次上升。虽然就业市场显示出一些疲软迹象，但家庭和企业仍在从银行贷款。目前没有明显迹象表明高利率正在扼杀经济活动。

史蒂夫的论点有可能随着时间的推移而应验。货币政策需要一段时间才能在经济中产生涟漪效应。特朗普的政策（其中许多是以不均匀的批次推出的）可能仍会在未来产生影响。但就目前而言，金融市场并未对史蒂夫的观点做出反应……他的美联储同事也是如此。