حالة شريك ترامب ستيف ميران لخفض أسعار الفائدة تواجه معارضة كبيرة من الاقتصاديين

ستيف ميران، مرشح دونالد ترامب لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، تحت النار بعد دفعه لخفض أسعار الفائدة بما يتجاوز بكثير ما توقعته الأسواق.

كما Cryptopolitan في يونيو أن DFS اقترحت لوائح جديدة للعملات المستقرة تهدف إلى مواءمتها مع قانون GENIUS ACT مع الحفاظ على ضوابطها الحالية. ويشمل ذلك التغطية الكاملة بالاحتياطيات والتدقيق المستقل.، صوت لصالح خفض حاد الأسبوع الماضي، ثم شدد موقفه في خطاب يوم الاثنين حيث طرح حجة كاملة. يريد ستيف خفض أسعار الفائدة إلى 2.5%， أقل بنقطتين مئويتين تقريباً من النطاق الحالي البالغ 4% إلى 4.25%. هذا يضعه في خلاف مع الجميع تقريباً — مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، والمستثمرين، والاقتصاديين.

قدم ستيف حجيته حول السجل الاقتصادي لترامب، قائلاً إن سياسات ترامب (خفض الهجرة، خفض الاقتراض الحكومي، وتخفيف اللوائح) غيرت الاقتصاد الأمريكي بما يكفي لتبرير انخفاض الأسعار. لدعم ذلك، أدخل افتراضاته في قاعدة تايلور، وهي أداة يستخدمها الاقتصاديون لحساب سعر الفائدة المثالي. خلاصته؟ أسعار الفائدة مرتفعة جداً وتحتاج إلى الانخفاض بسرعة.

يقول ستيف إن انخفاض الهجرة وقلة الاقتراض تتطلب أموالاً أرخص

في خطابه يوم الاثنين، قال ستيف أن الولايات المتحدة لا تحتاج إلى قدر أكبر من الاستثمار لأن الهجرة انخفضت. "اقتصاد بعمال أقل لا يحتاج إلى بناء قدر أكبر،" قال. انخفاض الهجرة، يجادل، يعني ضغطاً أقل على الموارد، مما سيؤدي إلى انخفاض التضخم ودعم أسعار الفائدة المنخفضة.

أشار أيضاً إلى انخفاض الاقتراض من قبل ترامب. إذا اقترب الحكومة أقل، فإنها تتنافس أقل مع الشركات الخاصة للحصول على الائتمان. هذا يدفع الأسعار أيضاً إلى الانخفاض. زعم ستيف أن البيت الأبيض لترامب حقق تقدماً هنا، على الرغم من أن الرسوم الجمركية المرتفعة كانت الطريقة الرئيسية لزيادة الإيرادات. لكن حتى هو اعترف بأن الرسوم الجمركية تفقد قوتها بمرور الوقت، حيث تتكيف الشركات لتجنبها.

جادل ستيف أيضاً بأن اللوائح الأقل تعني أن الاقتصاد يعمل بكفاءة أكبر، مما يقلل من ضغط التضخم. "إذا تحسن جانب العرض من الاقتصاد، فإن الاحتياطي الفيدرالي لا يحتاج إلى الضغط بقوة،" قال. لكنه لم يذكر قرار ترامب بحقن الأموال الفيدرالية في إنتل، شركة الرقائق، في ما رآه الكثيرون تأسيساً جزئياً، وهو أمر يتعارض مع فكرة الأسواق الحرة.

اقتصاديو الاحتياطي الفيدرالي والأسواق يتصدون لأرقام ستيف

اقتصاديون آخرون في 26 أغسطس أظهروا أن قاعدة تايلور نفسها التي استخدمها ستيف تعطي نتائج مختلفة تماماً اعتماداً على كيفية إعدادها. تتراوح تقديرات الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا من 4.1% إلى 6.25%， اعتماداً على المدخلات المستخدمة. حتى إذا طرحنا 1 أو 2 نقطة مئوية لتغييرات سياسة ترامب، فإننا لا نزال نصل إلى أو فوق السعر الحالي.

الأكثر من ذلك، قال ستيف نفسه العام الماضي إن r-star، سعر الفائدة المحايد، كان أعلى مما اعتقد الاحتياطي الفيدرالي. ألقى باللوم على ذلك في استثمارات الذكاء الاصطناعي المتزايدة وآثار إزالة العولمة. كلا الاتجاهين أصبحا أقوى، لكنه تجاهلهما في خطابه الأخير. هذا التناقض أثار أسئلة بين الاقتصاديين والمستثمرين.

الأسواق بوضوح لا تشتري ما يبيعه ستيف. لم تتحرك سندات الخزانة الأمريكية المحمية من التضخم بعشر سنوات بالطريقة التي كانت ستفعل لو صدق المتداولون تقديره. قال ستيف يجب أن تنخفض العوائد، مما يجعل تلك السندات تساوي حوالي 10% أكثر، لكن لا يوجد أي علامة على حدوث ذلك.

متداولو العملات لم يتفاعلوا أيضاً. منطق ستيف يقول أن الاحتياطي الفيدرالي الأوسع وانخفاض العوائد يجب أن يضعف الدولار، لكن العملة تظل قوية. استمرت أسواق الأسهم أيضاً في التحرك بناءً على إشارات أخرى، وليس حجيته. زعم ستيف أن الأسهم يجب أن ترتفع تحت نموذجه، لكن لم يكن هناك مثل هذا التفاعل.

الاقتصاد الأوسع أيضاً لا يبدو أنه يحتاج إلى تحفيز. النمو في طريقه لتجاوز 3% هذا الربع، بناءً على أداة GDPNow للاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا. التضخم يرتفع مرة أخرى. وبينما يظهر سوق العمل بعض التليين، لا تزال الأسر والشركات تقترض من البنوك. لا توجد علامة كبيرة على أن الأسعار المرتفعة تخنق النشاط.

من الممكن أن تتجلى حجج ستيف على مدى الوقت. تستغرق السياسة النقدية وقتًا طويلاً لتتموج عبر الاقتصاد. قد لا تزال سياسات ترامب، التي تم إطلاق العديد منها على دفعات غير متساوية، تؤثر في الأمور في المستقبل. ولكن في الوقت الحالي، لا تتفاعل الأسواق المالية مع قضية ستيف... وكذلك لا تفعل ذلك زملاؤه في الاحتياطي الفيدرالي.