- 스티브 미란은 기준금리를 연방준비제도(Fed)의 현재 범위인 4%~4.25%보다 훨씬 낮은 2.5%로 낮추길 원합니다.
- 그는 트럼프의 정책—이민 감소, 차입 축소, 규제 완화—이 더 저렴한 자금 조달을 정당화한다고 주장합니다.
- 경제학자들은 그의 수치가 틀렸으며 AI 지출 증가와 인플레이션 같은 요소를 간과했다고 지적합니다.
도널드 트럼프의 연방준비제도(Fed) 이사회 지명자인 스티브 미란은 시장이 예상했던 것을 훨씬 뛰어넘는 금리 인하를 주장한 후 비난을 받고 있습니다.
Cryptopolitan에 따르면 6월 DFS가 기존 안전 장치를 유지하면서 GENIUS ACT와 일치하는 새로운 스테이블코인 규제를 제안했다고 보도했습니다. 여기에는 완전한 준비금 backing과 독립적인 감사 포함됩니다., 그는 지난주 급격한 인하에 찬성표를 던졌고, 이후 강화했습니다 월요일 연설에서 자신의 주장을 펼쳤습니다. 스티브는 현재 4%~4.25% 범위보다 약 2%포인트 낮은 2.5%로 금리를 인하하기를 원합니다. 이는 그를 연방준비제도(Fed) 관계자, 투자자, 그리고 경제학자 등 거의 모든 사람과 대립하게 만듭니다.
스티브는 트럼프의 경제 기록을 중심으로 자신의 주장을 펼쳤습니다. 그는 이민 감소, 정부 차입 축소, 규제 철폐 등 트럼프의 정책이 미국 경제를 충분히 변화시켜 금리 인하를 정당화한다고 말했습니다. 이를 뒷받침하기 위해 그는 경제학자들이 이상적인 금리를 계산하는 데 사용하는 테일러 규칙(Taylor Rule)에 자신의 가정을 대입했습니다. 그의 결론은 무엇이었을까요? 금리가 너무 높으며 빠르게 하락해야 한다는 것이었습니다.
스티브는 이민 감소와 차입 감축이 더 저렴한 자금을 필요로 한다고 말합니다
월요일 연설에서 스티브는 이민이 감소했기 때문에 미국은 더 이상 많은 투자를 필요로 하지 않는다고 말했습니다. “노동자가 적은 경제는 더 많이 건설할 필요가 없습니다.”라고 그는 말했습니다. 그는 이민 감소가 자원 압력을 줄여 인플레이션을 낮추고 금리 인하를 지원할 것이라고 주장했습니다.
그는 또한 트럼프의 차입 감소도 지적했습니다. 정부가 더 적게 빌리면 민간 기업들과 신용 경쟁에서 덜 치열해집니다. 이것도 금리를 낮추는 요인입니다. 스티브는 트럼프 백악부가 여기서 진전을 이뤘다고 주장했지만, 사실 관세 인상 이 수익 증가의 주요 수단이었음에도 불구하고, 그는 관세가 시간이 지남에 따라 힘을 잃는다는 점을 인정했습니다. 기업들이 이를 피하도록 조정하기 때문입니다.
스티브는 규제가 적을수록 경제가 더 효율적으로 운영되어 인플레이션 압력이 줄어든다고 주장했습니다. “공급 측면의 경제가 개선되면 연준은 더 강하게 개입할 필요가 없습니다.”라고 그는 말했습니다. 하지만 그는 많은 이들이 부분적 국유화로 본, 반도체 기업 인텔에 연방 자금을 주입한 트럼프의 결정을 언급하지 않았습니다. 이는 자유 시장 개념과 배치되는 것입니다.
연준 경제학자들과 시장은 스티브의 수치를 반박합니다
다른 경제학자들은 은 스티브가 사용한 동일한 테일러 규칙이 설정 방식에 따라 wildly 다른 결과를 산출한다는 점을 지적했습니다. 애틀랜타 연준의 자체 추정치는 사용된 입력값에 따라 4.1%에서 6.25%까지 다양합니다. 트럼프의 정책 변화로 1~2%포인트를 빼더라도 여전히 현재 금리 수준에 도달하거나 그 이상입니다.
게다가 스티브는 작년 중립금리(r-star)가 연준이 생각했던 것보다 높았다고 직접 말한 바 있습니다. 그는 이를 AI 투자 증가와 탈세계화의 영향 탓으로 돌렸죠. 이 두 가지 추세는 더욱 강해졌지만, 그는 최신 연설에서 이를 무시했습니다. 이러한 일관성 부재는 경제학자와 투자자들 사이에서 의문을 제기했습니다.
시장은 스티브가 주장하는 바를 명확히 받아들이지 않고 있습니다. 10년물 TIPS(물연동채권)는 트레이더들이 그의 추정을 믿었다면 움직였을 방식대로 움직이지 않았습니다. 스티브는 수익률이 하락해야 하며, 이로 인해 해당 채권의 가치가 약 10% 더 높아져야 한다고 말했지만, 그런 징후는 보이지 않습니다.
통화 트레이더들도 반응하지 않았습니다. 스티브의 논리에 따르면 완화적인 연준과 하락하는 수익률은 달러를 약세로 만들어야 하지만, 통화는 여전히 강세를 유지하고 있습니다. 주식 시장도 그의 주장이 아닌 다른 신호에 기반해 움직이고 있습니다. 스티브는 자신의 모델 하에서 주가가 급등해야 한다고 주장했지만, 그러한 반응은 없었습니다.
더 넓은 경제 상황도 자극이 필요해 보이지 않습니다. 애틀랜타 연준의 GDPNow 도구를 기준으로 이번 분기 성장률은 3%를 상회할 전망입니다. 인플레이션은 다시 상승하고 있습니다. 또한 노동시장이 일부 둔화되고 있지만, 가계와 기업은 여전히 은행에서 차입하고 있습니다. 높은 금리가 활동을 위축시킨다는 뚜렷한 징후는 없습니다.
스티브의 주장이 시간이 지남에 따라 현실화될 가능성은 있습니다. 통화정책이 경제 전반에 파급되려면 시간이 좀 걸립니다. 불규칙한 간격으로 도입된 트럼프의 정책 중 많은 부분이 향후 영향을 미칠 수도 있습니다. 하지만 현재로서는 금융 시장이 스티브의 주장에 반응하지 않고 있으며, 그의 연준 동료들도 마찬가지입니다.
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Jai Hamid
Jai Hamid 은 지난 6 년간 암호화폐, 주식 시장, 기술, 글로벌 경제 및 시장에 영향을 미치는 지정학적 사건들을 취재해 왔습니다. 그녀는 AMB Crypto, Coin Edition, CryptoTale 등 블록체인 전문 매체에서 시장 분석, 주요 기업, 규제 및 거시경제 동향에 관해 활동했습니다. 런던 저널리즘 스쿨을 졸업했으며 아프리카 최고 TV 네트워크 중 하나에서 세 차례 암호화폐 시장 인사이트를 공유했습니다.
