도널드 트럼프 대통령이 연방준비제도 이사로 지명한 스티브 미란은 시장의 예상을 훨씬 뛰어넘는 금리 인하를 추진해 비판을 받고 있다.
에 따르면 Cryptopolitan 보도, 그는 지난주 금리 대폭 인하에 찬성표를 던졌고, 더욱 강화 하며 자신의 주장을 상세히 설명했습니다. 스티브는 금리를 현재 4%~4.25% 범위인 2.5%까지 인하하기를 원하는데, 이는 거의 모든 연준 관계자, 투자자, 경제학자들의 의견과 상반되는 것입니다.
스티브는 트럼프의 경제 정책을 중심으로 자신의 주장을 펼쳤습니다. 그는 트럼프의 정책(이민 축소, 정부 부채 감소, 규제 완화)이 미국 경제를 충분히 변화시켜 금리 인하를 정당화한다고 주장했습니다. 이를 뒷받침하기 위해 그는 경제학자들이 이상적인 금리를 계산하는 데 사용하는 테일러 준칙에 자신의 가정을 대입했습니다. 그의 결론은 무엇이었을까요? 금리가 너무 높으므로 빠르게 인하해야 한다는 것이었습니다.
스티브는 이민 감소와 차입 축소로 인해 금리가 낮아져야 한다고 말합니다
스티브는 월요일 연설에서 이민자 수가 줄었기 때문에 미국이 더 이상 많은 투자를 필요로 하지 않는다고 말했습니다. 그는 "노동자 수가 적은 경제는 건설 투자를 많이 할 필요가 없다"고 말했습니다. 이민자 감소는 자원에 대한 압력을 줄여 인플레이션을 낮추고 금리 인하를 뒷받침할 것이라고 그는 주장했습니다.
그는 또한 트럼프 행정부의 차입 감소를 지적했습니다. 정부 차입이 줄어들면 민간 기업과의 신용 경쟁이 줄어들고, 이는 금리 인하로 이어집니다. 스티브는 관세 인상이 주요 세수 증대 수단이었음에도 불구하고 트럼프 행정부가 이 부분에서 진전을 이뤘다고 주장했습니다. 하지만 그조차도 기업들이 관세를 피하기 위해 전략을 조정함에 따라 관세의 효력이 시간이 지남에 따라 약해진다는 점을 인정했습니다.
스티브는 규제가 줄어들면 경제가 더 효율적으로 운영되어 인플레이션 압력이 감소한다고 주장했습니다. 그는 "경제의 공급 측면이 개선되면 연준이 그렇게 강하게 개입할 필요가 없다"고 말했습니다. 그러나 그는 트럼프 대통령이 반도체 제조업체 인텔에 연방 자금을 투입하기로 한 결정에 대해서는 언급하지 않았습니다. 많은 사람들은 이를 자유 시장 원칙에 어긋나는 부분적 국유화로 여겼습니다.
연준 경제학자들과 시장 참여자들은 스티브의 수치에 반발하고 있다
다른 경제학자들은 정책 스티브가 사용한 테일러 공식이 설정 방식에 따라 매우 다른 결과를 낳는다고 지적했습니다. 애틀랜타 연방준비은행 자체 추정치도 입력값에 따라 4.1%에서 6.25%까지 다양합니다. 트럼프 행정부의trac하여 1~2%포인트를 빼더라도 여전히 현재 금리와 같거나 그 이상입니다.
게다가 스티브는 작년에 중립 금리인 r-star가 연준이 생각하는 것보다 높다고 직접 언급했습니다. 그는 그 이유로 인공지능 투자 증가와 탈세계화의 영향을 들었습니다. 이 두 가지 추세는 더욱tron되었지만, 그는 최근 연설에서 이를 무시했습니다. 이러한 모순적인 발언은 경제학자들과 투자자들 사이에서 의문을 불러일으키고 있습니다.
시장은 스티브의 예측을 받아들이지 않는 것이 분명합니다. 10년 만기 물가연동국채는 투자자들이 그의 추정을 믿었다면 움직였을 법한 움직임을 보이지 않고 있습니다. 스티브는 수익률이 하락하여 해당 채권의 가치가 약 10% 상승할 것이라고 주장했지만, 그러한 조짐은 전혀 보이지 않습니다.
외환 거래자들도 별다른 반응을 보이지 않았습니다. 스티브의 논리에 따르면 연준의 통화 완화와 금리 하락은 달러 약세를 불러일으켜야 하지만, 달러는 여전히tron를 유지하고 있습니다. 주식 시장 역시 그의 주장과는 무관한 다른 신호들에 따라 움직였습니다. 스티브는 자신의 모델대로라면 주가가 급등해야 한다고 주장했지만, 그러한 반응은 나타나지 않았습니다.
전반적인 경제 상황도 부양책이 필요해 보이지 않습니다. 애틀랜타 연방준비은행의 GDPNow 도구에 따르면 이번 분기 성장률은 3%를 넘어설 것으로 trac됩니다. 인플레이션도 다시 상승하고 있습니다. 고용 시장은 다소 둔화 조짐을 보이고 있지만, 가계와 기업은 여전히 은행에서 대출을 받고 있습니다. 높은 금리가 경제 활동을 위축시키고 있다는 뚜렷한 징후는 없습니다.
스티브의 주장이 시간이 지나면서 현실로 나타날 가능성도 있습니다. 통화 정책이 경제 전반에 ripple 미치려면 시간이 걸리기 때문입니다. 트럼프 행정부의 정책들은 대부분 시기적으로 일관성 없이 시행되었는데, 이러한 정책들이 미래에 영향을 미칠 수도 있습니다. 하지만 현재로서는 금융 시장이 스티브의 주장에 반응하지 않고 있으며, 연준의 동료들도 마찬가지입니다.
