관세는 2025의 인플레이션 3분의 1을 차지, 미국 CFO들

수요일 공개된 기업 재무 리더 대상 설문 조사에 따르면 관세가 올해 가격 상승에 큰 역할을 하고 있는 것으로 나타났습니다. 더키 대학교와 리치먼드 및 애틀랜타 연방준비은행이 공동으로 실시한 CFO 설문 조사에 따르면, 임원들은 관세가 올해 자사 기업의 가격 상승분의 약 3분의 1을 차지한다고 밝혔습니다.

최신 인플레이션율이 2.9%인 점을 고려할 때, 이를 3분의 1로 낮추면 연방준비제도(Fed)가 선호하는 목표치인 2%에 가까워집니다. 이 결과는 트럼프 대통령이 인플레이션이 '없다'고 반복적으로 주장하며 자신의 무역 접근 방식이 물가를 높이지 않는다고 주장한 것과도 배치됩니다.

CFO들은 또한 관세가 단지 일시적이고 일회성인 재설정만 초래한다는 아이디어에 반대합니다. 그들은 관세가 내년 물가 상승의 약 4분의 1을 설명할 것으로 예상합니다.

“이건 일시적인 현상이 아닙니다. 2026년에도 여전히 진행될 것입니다.”

주요 경로는 수입 비용 증가입니다

CNN의 보도에 따르면, 많은 기업들이 이러한 비용의 일부를 고객에게 전가할 것이라고 밝히고 있습니다. 관세로 인해 특정 품목의 가격 인상을 시사한 브랜드에는 월마트, 타겟, 해즈브로, 나이키, 마텔, 스탠리 블랙 앤 데커, 프로cter & 갬블이 포함됩니다. 평균적으로 기업들은 올해 물가가 3.9% 상승할 것으로 보며, 관세가 약 1.3%p 기여할 것으로 예상됩니다.

지난 주 기자회견에서 연방준비제도(Fed) 의장 제롬 파월은 관세가 소비자 물가에 미치는 '전가(pass-through)' 효과가 '우리가 생각했던 것보다 더 느리고 작다'고 말하면서도, 이것이 완료되지 않았을 가능성이 있다고 경고했습니다.

파월 또한 코로나19 기간을 제외한 지난 25년 동안 재화 가격이 일반적으로 하락해 왔다고 지적했으며, 이는 트럼프 취임 이후 역전된 패턴으로, 이는 관세 때문일 가능성이 높습니다.

관세 민감 품목에서 가장 급격한 가격 상승

여러 관세 민감 카테고리에서 가격 상승 속도가 빨라지고 있습니다. 보석 및 자동차 수리 비용이 증가했습니다. 커피가 두드러집니다. 미국은 원두의 대부분을 브라질에서 수입하는데, 브라질은 현재 50%의 관세 부과 대상입니다. 노동통계국(BLS)에 따르면 7월부터 8월까지 커피 가격은 4% 상승하여 14년 만에 가장 큰 월간 상승률을 기록했으며, 전년 대비 거의 21% 높아 1997년 이후 가장 큰 연간 상승폭을 보였습니다.

토마토도 비슷한 움직임을 보입니다. 멕시코산 수입품 대부분이 이번 여름 17%의 관세 부과 대상이 된 후, 8월 가격이 4% 상승하여 팬데믹 이후 가장 높은 수치를 기록했습니다.

모든 정책 입안자가 위험을 심각하게 보는 것은 아닙니다. 스티븐 미란 연준 신규 임명과 전 백악관 경제학자는 월요일 관세 관련 가격 상승에 대한 우려가 과도하다고 말했습니다. 그는 뉴욕 경제 클럽에서 “관세와 관련해 일부 상품의 가격에 대한 비교적 작은 변화가 제가 보기에는 불합리할 정도로 과도한 우려를 불러일으켰다”고 말했습니다.

또 다른 논쟁은 최종적으로 누가 부담하는가입니다

미란은 “수출국들이 관세를 감당하기 위해 ‘판매 가격을 낮춰야 할 것’”이라고 예상했습니다. 만약 이것이 광범위하게 발생한다면 수입 가격은 하락해야 합니다. 그러나 BLS는 8월 수입 가격이 0.3% 상승했으며, 비에너지 수입은 2024년 4월 이후 가장 큰 증가세를 보였다고 보고했습니다. 파월은 지난주 이를 명확히 했습니다. “관세는 주로 수출자들이 부담하지 않습니다.”

이러한 압박 속에서도 재무 담당자들은 4월부터 6월까지 비즈니스 전망이 개선되었다고 말하며 일부 불확실성이 해소되었음을 밝혔습니다. 또한 올해 예상되는 비용 및 가격 상승 폭이 소폭 축소될 것으로 보고 있습니다. 설문 조사 작성자들은 이것이 많은 이들이 우려했던 '극심한 영향'이 아직 오지 않았음을 의미하거나, 일부 기업들이 이제 상승분의 일부가 2025년보다 2026년에 나타날 것이라고 생각하기 때문일 수 있다고 말합니다.

그럼에도 불구하고 관세 및 무역 정책은 3분기 연속 CFO들의 최우선 우려 사항으로 남아 있습니다. 관세를 주요 우려 사항으로 꼽은 기업들은 경제와 자사 기업에 대해 '상당히 비관적'인 입장을 보인다고 설문 조사는 전합니다.

다른 CFO는 “우리는 캐나다, 멕시코, 그리고 물론 중국에서 제품을 구매합니다. 우리의 주요 문제는 가격을 연 1회만 설정할 수 있지만 제품 비용은 제각각이라는 점입니다.”라고 말했습니다.