Los aranceles representan un tercio de la inflación de 2025, según los CFO de EE. UU.

Los aranceles están desempeñando un papel importante en los aumentos de precios de este año, según muestra una encuesta de líderes de finanzas corporativas publicada el miércoles. La Encuesta de CFO, realizada por la Universidad de Duke junto con los Bancos de la Reserva Federal de Richmond y Atlanta, informa que los ejecutivos dicen que los aranceles representan aproximadamente un tercio de los aumentos de precios de sus empresas este año.

Con la última tasa de inflación en el 2,9 %, reducirla en un tercio la situaría cerca del 2 %, el ritmo preferido de la Reserva Federal. Los resultados también contradicen la afirmación repetida de Trump de que «no hay inflación» y de que su enfoque comercial no está empujando los precios al alza.

Los CFOs también rechazan la idea de que los aranceles crean solo un breve reinicio único. Anticipan que los aranceles explicarán aproximadamente un cuarto de los aumentos de precios del próximo año también.

«Esto no es algo puntual. Seguirá ocurriendo en 2026.»

El canal principal son las facturas de importación más altas

Según informó CNN, muchas empresas indican que pasarán parte de esos costos a los clientes. Entre las marcas que han señalado aumentos de precios en ciertos artículos debido a aranceles están Walmart, Target, Hasbro, Nike, Mattel, Stanley Black & Decker, y Procter & Gamble. En promedio, las empresas ven precios hasta un 3.9 % este año, con los aranceles contribuyendo aproximadamente 1.3 puntos porcentuales.

En una conferencia de prensa la semana pasada, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que el “paso” de los aranceles a los precios al consumidor ha sido “más lento y menor de lo que pensábamos”, mientras advertía que probablemente no ha terminado.

Powell también señaló que los precios de los bienes generalmente bajaron durante los últimos 25 años fuera del período de la pandemia de Covid-19, un patrón que se ha invertido desde que Trump asumió el cargo, probablemente debido a los aranceles.

Los bienes sensibles a los aranceles experimentan los saltos de precios más pronunciados

Varias categorías sensibles a los aranceles están experimentando aumentos más rápidos. Los costos de joyería y reparación de automóviles han aumentado. El café destaca. Estados Unidos importa la mayoría de sus granos de Brasil, que ahora enfrenta aranceles del 50 %. Entre julio y agosto, los precios del café subieron un 4 %, el mayor aumento en un mes en 14 años, y fueron casi un 21 % más altos que un año antes, el mayor aumento anual desde 1997, según la Oficina de Estadísticas Laborales.

Los tomates muestran un movimiento similar. Los precios subieron un 4 % en agosto, el mayor aumento desde la pandemia, después de que la mayoría de las importaciones de México fueran afectadas por aranceles del 17 % este verano.

No todos los responsables de políticas públicas consideran que el riesgo sea grave. Stephen Miran, recién nombrado para la Reserva Federal y ex economista de la Casa Blanca, dijo el lunes que los temores en torno a los aumentos de precios vinculados a los aranceles son excesivos. «En lo que respecta a los aranceles, cambios relativamente pequeños en los precios de algunos bienes han llevado a lo que considero niveles de preocupación injustificados», dijo en el Club Económico de Nueva York.

Otro debate es quién paga finalmente

Miran dijo que espera que «las naciones exportadoras tengan que reducir sus precios de venta» para absorber los aranceles. Si eso estuviera ocurriendo en general, los precios de importación estarían cayendo. En cambio, la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) informó un aumento del 0,3 % en los precios de importación en agosto, con las importaciones no energéticas registrando su mayor aumento desde abril de 2024. Powell lo dejó claro la semana pasada: «Los aranceles no, en su mayoría no, están siendo pagados por los exportadores».

A pesar de estas presiones, los jefes de finanzas indican que las perspectivas empresariales han mejorado de abril a junio a medida que se aliviaba cierta incertidumbre. También informan una pequeña disminución en los aumentos esperados de costos y precios este año. Los autores de la encuesta dicen que esto podría significar que los «impactos extremos» que muchos temían aún no han llegado, o que algunas empresas ahora creen que más de los aumentos se manifestarán en 2026 en lugar de 2025.

Aun así, los aranceles y la política comercial siguen siendo la principal preocupación de los directores financieros (CFO) durante un tercer trimestre consecutivo. Aquellos que mencionan los aranceles como una preocupación principal son «notablemente más pesimistas» sobre la economía y sus propias empresas, según la encuesta.

Otro CFO dijo: «Compramos productos de Canadá, México y, por supuesto, China. Nuestro principal problema es que solo podemos fijar los precios una vez al año, pero los costos de nuestros productos varían enormemente».