El crecimiento mundial está siendo más sólido de lo previsto, pero el impacto del aumento de los aranceles a las importaciones estadounidenses aún no se ha notado plenamente. Por ahora, eltrongasto en inteligencia artificial en Estados Unidos está impulsando la actividad, mientras que las medidas gubernamentales están suavizando la desaceleración de China.
La OCDE, con sede en París, dijo que muchas empresas han amortiguado el impacto arancelario aceptando márgenes de ganancia más bajos y reduciendo inventarios después de acumular existencias antes de los recientes aumentos que llevaron la tasa arancelaria efectiva de Estados Unidos sobre los bienes a un estimado de 19,5% para fines de agosto, el más alto desde 1933.
La OCDE ha mejorado sus proyecciones para 2026
La OCDE indicó que ahora se espera que la economía mundial se desacelere solo ligeramente, al 3,2 % en 2025, desde el 3,3 % en 2024, en lugar del 2,9 % pronosticado en junio. La perspectiva para 2026 se mantiene en el 2,9 %. El informe indica que el impulso temporal derivado de la acumulación de inventarios se está desvaneciendo, y que el aumento de las barreras comerciales lastrará cada vez más la inversión y el comercio transfronterizo.
Se prevé que el crecimiento de EE. UU. se modere al 1,8 % en 2025, superior a la estimación del 1,6 % de junio, tras el 2,8 % de 2024, antes de desacelerarse al 1,5 % en 2026, sin cambios respecto a la previsión anterior. La OCDE afirmó que un auge de la inversión en IA, el apoyo fiscal y nuevos recortes de tipos de la Reserva Federal deberían compensar parte del lastre del aumento de aranceles.
Se espera que la expansión de China se desacelere en la segunda mitad del año, a medida que los exportadores pierdan la prisa por enviar antes de que se impongan los aranceles estadounidenses y se reduzca el apoyo fiscal. En la eurozona, el impulso derivado de la bajada de los tipos de interés se ve frenado por la debilidad del comercio y las tensiones geopolíticas. Se proyecta que el bloque crezca un 1,2 % en 2025 y luego se desacelere al 1,0 % en 2026.
Se prevé que Japón se beneficie este año de sólidastroncorporativas y un repunte de la inversión, lo que elevará el crecimiento al 1,1 %, frente al 0,7 % anterior. Las perspectivas para el Reino Unido se elevaron ligeramente al 1,4 % de crecimiento en 2025 desde el 1,3 %, mientras que la previsión para 2026 se mantiene en el 1,0 %.
Se espera que los bancos centrales reduzcan las tasas
La OCDE indicó que se espera que la mayoría de los principales bancos centrales reduzcan aún más las tasas de interés o mantengan una política monetaria flexible durante el próximo año si la inflación continúa disminuyendo. Proyecta reducciones adicionales de las tasas por parte de la Fed a medida que el mercado laboral estadounidense se enfría, a menos que el impacto arancelario impulse presiones inflacionarias más amplias.
Se prevé que Australia, el Reino Unido y Canadá reduzcan gradualmente los costos de endeudamiento. Se espera que el Banco Central Europeo mantenga estable su política monetaria, con una inflación cercana a su objetivo del 2%, mientras que el Banco de Japón probablemente subirá los tipos de interés a medida que continúa desmantelando las políticas monetarias ultraflexibles.
La OCDE también mejoró su visión para 2025, diciendo que “el crecimiento global fue más resiliente de lo anticipado en la primera mitad de 2025, especialmente en muchas economías de mercados emergentes”
Añadió: «La producción industrial y el comercio se vieron impulsados por la concentración anticipada de aranceles más altos.tronfuerte inversión en IA impulsó los resultados en Estados Unidos, y el apoyo fiscal en China compensó el lastre de las dificultades comerciales y la debilidad del mercado inmobiliario»
Aun así, el informe advierte que el impacto arancelario sigue afectando a la economía mundial. «Los aranceles bilaterales de EE. UU. han aumentado en casi todos los países desde mayo. El arancel efectivo general de EE. UU. se elevó a aproximadamente el 19,5 % a finales de agosto, el nivel más alto desde 1933», declaró la OCDE.
Se espera que la inflación general en el G20 se sitúe en el 3,4 % en 2025, ligeramente por debajo del 3,6 % previsto en junio. Para Estados Unidos, la proyección de inflación se redujo del 3,2 % al 2,7 % para 2025.
