La administración Trump cancela el informe de PPI de octubre antes de la reunión de la Fed

La administración Trump ha cancelado el largamente retrasado informe de PPI de octubre solo días antes de que la Reserva Federal se reúna para decidir las tasas de interés.

La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. dijo el lunes que omitirá por completo el lanzamiento de octubre y trasladará esas cifras al informe de noviembre, ahora programado para el 14 de enero, según la agencia.

Esta decisión está vinculada a la limpieza más amplia del cierre del gobierno, que desprogramó múltiples lanzamientos de datos federales.

El PPI no mueve los mercados por sí mismo la mayoría de los meses, pero se alimenta directamente del índice de precios de gastos de consumo personales, el medidor de inflación en el que la Fed se basa más.

Con octubre eliminado y noviembre retrasado, los funcionarios se dirigen a las conversaciones de esta semana trabajando solo con datos de septiembre, incluso cuando la inflación sigue siendo pegajosa y los riesgos laborales crecen.

BLS dobla el PPI faltante en el lanzamiento de enero

La Oficina de Estadísticas Laborales dijo que combinará las cifras retrasadas de precios al por mayor de octubre en el informe de noviembre pospuesto a mediados de enero mientras trabaja a través del retraso por el cierre del gobierno.

La agencia confirmó que esto es parte de su esfuerzo más amplio para restaurar el flujo normal de datos económicos federales después de semanas de interrupción.

El retraso llega en un mal momento para la Fed, que está tratando de juzgar la inflación con entradas antiguas. El PPI fluye hacia el PCE, la medida de inflación preferida del banco central, y la ausencia de precios de productores frescos hace más difícil leer hacia dónde se dirigen los costos en este momento.

A medida que los funcionarios tomaban sus asientos para la reunión de esta semana, septiembre seguía siendo la nueva línea base de inflación disponible.

Mientras los datos de inflación se volvían obsoletos, pistas frescas sobre los hogares provenían del Banco de la Reserva Federal de Nueva York. Su Encuesta de Expectativas de los Consumidores, publicada el lunes, mostró que las expectativas de inflación a un año se mantuvieron en 3.2% en noviembre.

Las expectativas para tres y cinco años se mantuvieron en 3%. Al mismo tiempo, los temores laborales se aliviaron. La probabilidad percibida de perder un trabajo cayó al 13.8%, el punto más bajo hasta ahora este año.

El estado de ánimo laboral también mejoró de otras maneras. Los participantes marcaron a la baja las probabilidades de que el desempleo sea más alto dentro de un año. Más personas dijeron que esperan mejores oportunidades de encontrar trabajo si pierden un empleo.

Sin embargo, no todas las señales fueron positivas. Con la inflación aún alta y la seguridad laboral más débil que el año pasado, más familias dijeron que sus finanzas sufrieron un golpe. La proporción de encuestados que dijeron que su situación financiera actual es peor que hace un año subió al 39%, el nivel más alto en dos años.

Los funcionarios de la Fed aún están programados para votar el miércoles al final de la reunión de dos días. Se espera ampliamente un tercer corte consecutivo de tasas a medida que el banco central intenta proteger el mercado laboral de una mayor erosión. Al mismo tiempo, varios responsables políticos advirtieron que los aranceles podrían fijar precios más altos por más tiempo. Un funcionario dijo que los aranceles podrían llevar a 'presión de precios duradera', un riesgo que continúan rastreando a través de estimaciones de expectativas de inflación.

Powell empuja los recortes de tasas mientras se acumulan las disidencias

La decisión esperada llega mientras Jerome Powell, cuyo mandato como presidente termina en mayo, enfrenta una creciente resistencia dentro del banco central. Cada reducción de tasas entregada este año drew al menos un voto disidente, y tres funcionarios nuevamente se espera que voten en contra de la mayoría en esta reunión final del año.

El conflicto es simple y brutal. La inflación sigue siendo demasiado alta, y el mercado laboral está perdiendo impulso al mismo tiempo. La Fed solo tiene una herramienta principal para lidiar con ambas cosas. Jerome, conocido durante mucho tiempo por mantener unido al comité, ahora lucha por equilibrar esas fuerzas a medida que la unidad se desvanece.

Incluso con el profundo respeto en todo el comité, la creciente división plantea preguntas para quien tome el relevo. El próximo presidente heredará una mesa de 18 responsables políticos con divisiones más agudas que las vistas en años. Mientras los funcionarios coinciden en que quieren que las tasas caigan hacia un nivel que ni restrinja el crecimiento ni alimente la demanda excesiva, no pueden acordar dónde se encuentra realmente ese nivel neutral. Ese desacuerdo está impulsando ahora el aumento de las disidencias formales.

Las seis semanas desde la última reunión expusieron la grieta a la vista pública. Algunos funcionarios argumentaron a favor de más recortes para apoyar un mercado laboral debilitado. Otros empujaron por una pausa mientras la inflación se mantenía testaruda. A medida que esas posiciones se movían hacia atrás y hacia adelante, las probabilidades del mercado en un recorte de tasas de diciembre oscilaron con cada discurso.

El equilibrio se inclinó cuando dos funcionarios más cercanos a Jerome señalaron que estaban listos para respaldar otro recorte. Su postura pública apuntó al esfuerzo de Jerome por atraer a más del comité hacia la relajación. A lo largo de su mandato, Jerome a menudo ha asegurado apoyo intercambiando respaldo de política por cambios en el mensaje después de las reuniones. La Fed ha dependido durante mucho tiempo del consenso, usando el lenguaje de orientación para suavizar las disputas y mantener estables los mercados.

Esa tradición está ahora bajo tensión. La reunión de este mes está destinada a convertirse en la cuarta reunión consecutiva con al menos un voto disidente. Si tres objeciones caen nuevamente, la Fed totalizará ocho disidencias en cuatro reuniones, igualando el conteo total de los 47 reuniones anteriores. Esa fricción interna se desarrolla ahora mientras los responsables políticos debaten las tasas con datos de PPI faltantes, entradas de inflación retrasadas, hogares frágiles y un mercado laboral que la Fed dice que no puede ignorar.