L'amministrazione Trump annulla il rapporto PPI di ottobre prima della riunione della Fed

L'amministrazione Trump ha interrotto la pubblicazione del rapporto PPI di ottobre, a lungo rimandato, a pochi giorni dalla riunione della Federal Reserve per decidere i tassi di interesse.

Lunedì, l'Ufficio statunitense di statistica del lavoro ha dichiarato che salterà completamente la pubblicazione di ottobre e inserirà i dati nel rapporto di novembre, ora previsto per il 14 gennaio, secondo l'agenzia.

Questa decisione è legata alle più ampie misure di pulizia adottate dopo la chiusura delle attività governative, che hanno ritardato la pubblicazione di numerosi dati federali.

L'indice dei prezzi alla produzione non influenza da solo i mercati nella maggior parte dei mesi, ma alimenta direttamente l'indice dei prezzi alla produzione dei consumi personali, l'indicatore dell'inflazione su cui la Fed fa più affidamento.

Con ottobre cancellato e novembre posticipato, i funzionari si preparano ai colloqui di questa settimana basandosi solo sui dati di settembre, anche se l'inflazione rimane rigida e i rischi occupazionali aumentano.

BLS inserisce il PPI mancante nella versione di gennaio

L'Ufficio di statistica del lavoro ha dichiarato che includerà i dati sui prezzi all'ingrosso di ottobre, la cui pubblicazione è stata ritardata, nel rapporto di novembre, anch'esso posticipato, a metà gennaio, nel tentativo di smaltire l'arretrato accumulato a causa del blocco delle attività.

L'agenzia ha confermato che ciò rientra nel suo più ampio sforzo per ripristinare il normale flusso di dati economici federali dopo settimane di interruzione.

Il ritardo arriva in un momento sfavorevole per la Fed, che sta cercando di valutare l'inflazione con dati ormai obsoleti. L'indice dei prezzi alla produzione confluisce nel PCE, l'indicatore di inflazione preferito dalla banca centrale, e l'assenza di nuovi prezzi alla produzione rende più difficile prevedere la direzione dei costi in questo momento.

Mentre i funzionari prendevano posto per la riunione di questa settimana, settembre rimaneva il nuovo valore di riferimento per l'inflazione disponibile.

Mentre i dati sull'inflazione si sono stabilizzati, nuovi indizi sulle famiglie sono arrivati ​​dalla Federal Reserve Bank di New York. Il suo sondaggio sulle aspettative dei consumatori, pubblicato lunedì, ha mostrato che le aspettative di inflazione a un anno si sono mantenute al 3,2% a novembre.

Le aspettative per i prossimi tre e cinque anni sono rimaste entrambe al 3%. Allo stesso tempo, i timori per il lavoro si sono attenuati. La probabilità percepita di perdere il lavoro è scesa al 13,8%, il livello più basso registrato finora quest'anno.

L'umore del mondo del lavoro è migliorato anche sotto altri aspetti. I partecipanti hanno stimato al ribasso le probabilità che la disoccupazione aumenti tra un anno. Un numero maggiore di persone ha affermato di aspettarsi maggiori possibilità di trovare lavoro se lo perdessero.

Tuttavia, non tutti i segnali sono stati positivi. Con un'inflazione ancora elevata e una sicurezza del lavoro ancora più debole rispetto allo scorso anno, un numero maggiore di famiglie ha dichiarato che le proprie finanze hanno subito un duro colpo. La quota didentche afferma che la propria situazione finanziaria attuale è peggiore rispetto a un anno fa è salita al 39%, il livello più alto degli ultimi due anni.

I funzionari della Fed sono comunque pronti a votare mercoledì, al termine della riunione di due giorni. Un terzo taglio consecutivo dei tassi è ampiamente previsto, mentre la banca centrale cerca di proteggere il mercato del lavoro da un'ulteriore erosione. Allo stesso tempo, diversi responsabili politici hanno avvertito che i dazi potrebbero bloccare i prezzi più alti più a lungo. Un funzionario ha affermato che i dazi potrebbero portare a una "pressione sui prezzi di lunga durata", un rischio che continuano a tracattraverso le stime delle aspettative di inflazione.

Powell spinge per i tagli dei tassi mentre aumenta il dissenso

La decisione attesa arriva mentre Jerome Powell, il cui mandato di presidente termina a maggio, si scontra con una crescente resistenza all'interno della banca centrale. Ogni riduzione dei tassi deliberata quest'anno ha suscitato almeno un voto contrario, e si prevede che tre funzionari voteranno nuovamente contro la maggioranza in questa riunione finale dell'anno.

Il conflitto è semplice e brutale. L'inflazione è ancora troppo alta e, allo stesso tempo, il mercato del lavoro sta perdendo slancio. La Fed ha un solo strumento principale per gestire entrambe le situazioni. Jerome, noto da tempo per aver tenuto unito il comitato, ora fatica a bilanciare queste forze, mentre l'unità si indebolisce.

Nonostante il profondo rispetto che regna all'interno del comitato, la crescente divisione solleva interrogativi su chi prenderà il suo posto. Il prossimo presidente erediterà un tavolo di 18 policymaker con divisioni più nette che mai. Sebbene i funzionari concordino sulla necessità di un calo dei tassi verso un livello che non freni la crescita né alimenti la domanda in eccesso, non riescono a concordare su dove si collochi effettivamente tale livello neutrale. Questo disaccordo sta ora alimentando l'aumento del dissenso formale.

Le sei settimane trascorse dall'ultimo incontro hanno messo in luce la frattura agli occhi dell'opinione pubblica. Alcuni funzionari hanno sostenuto ulteriori tagli per sostenere un mercato del lavoro in indebolimento. Altri hanno insistito per una pausa, dato che l'inflazione rimaneva ostinata. Mentre queste posizioni oscillavano, le probabilità di un taglio dei tassi a dicembre oscillavano a ogni discorso.

L'equilibrio si è ribaltato quando due funzionari più vicini a Jerome hanno segnalato di essere pronti a sostenere un altro taglio. La loro posizione pubblica indicava lo sforzo di Jerome di spingere una parte maggiore del comitato verso un allentamento monetario. Durante il suo mandato, Jerome si è spesso assicurato il sostegno barattando il sostegno alla politica monetaria con cambiamenti nei messaggi dopo le riunioni. La Fed si affida da tempo al consenso, utilizzando un linguaggio guida per appianare le controversie e mantenere i mercati stabili.

Questa tradizione è ora messa a dura prova. L'incontro di questo mese è destinato a diventare il quarto consecutivo con almeno un voto contrario. Se dovessero arrivare altre tre obiezioni, la Fed totalizzerà otto dissensi in quattro riunioni, eguagliando il totale delle precedenti 47. Questa tensione interna si sta ora manifestando mentre i policymaker discutono sui tassi, con dati PPI mancanti, input di inflazione ritardati, famiglie fragili e un mercato del lavoro che la Fed afferma di non poter ignorare.