Il Giappone vende 30 miliardi di dollari di debito USA, il suo maggiore ritiro in quattro anni

Gli investitori giapponesi hanno prelevato 29,6 miliardi di dollari dal debito legato al governo degli Stati Uniti nel primo trimestre del 2026, la vendita trimestrale più grande del paese dal secondo trimestre del 2022, che era praticamente quattro anni fa.

Il Q1 ha anche interrotto una forte serie di acquisti, poiché i conti giapponesi avevano acquistato debito USA in 11 dei precedenti 12 trimestri, e questa è stata la loro prima vendita netta trimestrale dal Q4 2024. La categoria delle agenzie copre titoli garantiti da mutui e debito legato a imprese sostenute dal governo.

Il debito delle autorità locali copre i bond municipali venduti da stati, città e governi locali degli Stati Uniti. Solo nei primi due mesi dell'anno, gli investitori giapponesi hanno venduto 4,14 miliardi di dollari di bond delle agenzie USA, secondo le ultime cifre del Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti.

Gli investitori giapponesi riducono le posizioni nel debito USA mentre l'inflazione cambia il commercio della Fed

L'attività è tornata alla normalità dopo il doloroso repricing dei tassi a febbraio, dove l'OIS prezzato un taglio dei tassi della Fed due volte nei prossimi mesi. Ovviamente, questo era prima che gli Stati Uniti, in tandem con Israele, bombardassero l'Iran, il petrolio salisse del 50% e i trader cambiassero la loro posizione verso un aumento dei tassi per il periodo successivo.

I giapponesi continuano a detenere una quota maggiore del debito USA tra tutti i stranieri, con circa 1,24 trilioni di dollari in totale. Segue il Regno Unito con 897 miliardi, seguito dalla Cina con 693 miliardi. Ma ora i dati suggeriscono che i giapponesi stanno liquidando le loro posizioni nei bond USA a causa dei rendimenti migliori offerti a livello domestico.

I rendimenti dei JGB a 10 anni hanno raggiunto il 2,73%, il livello più alto visto da maggio 1997. I mercati prevedono un aumento del tasso di politica della banca centrale di 25 punti base al 1% per giugno a causa dell'inflazione persistentemente forte.

Il rendimento del JGB a 30 anni ha raggiunto il 4% per la prima volta dall'avvio dell'obbligazione nel 1999. I rendimenti dei JGB a 5 e 20 anni hanno anche toccato massimi storici all'inizio della settimana.

Il ministro delle Finanze Satsuki Katayama ha detto venerdì che i rendimenti dei bond governativi stavano salendo nei mercati globali più grandi. "Questi sviluppi interagiscono tra loro, e questo sta creando un effetto cumulativo", ha detto Satsuki ai giornalisti.

I mercati obbligazionari globali vendono mentre petrolio, aste e avvertimenti della Fed colpiscono i trader

Il Primo Ministro giapponese Takaichi Sanae ha vinto un'elezione schiacciante a febbraio dopo aver promesso maggiori spese pubbliche e aiuto contro l'inflazione.

Il governo di Sanae sta già sovvenzionando i prezzi della benzina. Gli economisti ora avvertono che la sua amministrazione potrebbe aver bisogno di un bilancio supplementare alla fine di quest'anno, il che metterebbe più pressione sui prezzi dei JGB.

In America, le paure dei prezzi guidate dalla guerra di Trump stanno spingendo i costi di prestito più in alto, con il rendimento del Treasury a 30 anni che si dirige verso un massimo di due decenni sopra il 5%.

I rendimenti del Treasury sono ora circa mezzo punto percentuale o più sopra i livelli di fine febbraio. Il rendimento a 2 anni ha raggiunto il 4,07%, il più alto dall'inizio del 2025. Il rendimento a 10 anni ha raggiunto il 4,59% dopo un aumento di circa un quarto di punto la scorsa settimana, il suo più grande salto settimanale dall'aprillo dello scorso anno.

I rendimenti del Treasury a lungo termine sono importanti perché alimentano i tassi ipotecari e i prestiti aziendali. Gli investitori obbligazionari hanno passato due mesi a cercare segni che i prezzi elevati del petrolio potessero danneggiare la crescita più dell'inflazione. Rendimenti a lungo termine più alti hanno riportato questa domanda.

Le aste della scorsa settimana non hanno dato ai trader nulla di carino da cui sorridere. La vendita del Treasury a 30 anni è stata la prima dal 2007 a essere liquidata a un tasso alto come il 5%, e la domanda era ancora scarsa. Le aste a 3 e 10 anni hanno anche attirato un interesse medio.

Un sondaggio di JPMorgan Chase & Co. (JPM) ha mostrato posizioni corte del Treasury al livello più alto in 13 settimane. Gli investitori ora osserveranno i verbali della riunione di aprile della Fed di mercoledì per vedere quanto sostegno avessero i votanti dissenzienti. Il presidente della Fed di Chicago Austan Goolsbee ha detto che la pressione sui prezzi ampia potrebbe indicare un surriscaldamento. Il governatore della Fed Michael Barr ha definito l'inflazione il rischio "prevalente" che affronta l'economia.