Il Giappone vende 30 miliardi di dollari di debito pubblico statunitense, la maggiore operazione degli ultimi quattro anni

Nel primo trimestre del 2026, gli investitori giapponesi hanno ritirato 29,6 miliardi di dollari da titoli di Stato statunitensi, la maggiore vendita trimestrale del Paese dal secondo trimestre del 2022, ovvero da circa quattro anni.

Il primo trimestre ha registrato anchetronondata di acquisti, poiché i conti giapponesi avevano acquistato debito statunitense in 11 dei 12 trimestri precedenti, e questa è stata la loro prima vendita netta trimestrale dal quarto trimestre del 2024. La categoria "agency" comprende i titoli garantiti da mutui ipotecari e il debito legato a società sostenute dal governo.

Il debito degli enti locali comprende le obbligazioni municipali emesse da stati, città e amministrazioni locali degli Stati Uniti. Nei primi due mesi dell'anno, gli investitori giapponesi hanno venduto obbligazioni di agenzie governative statunitensi per un valore di 4,14 miliardi di dollari, secondo gli ultimi dati del Dipartimento del Tesoro statunitense.

Gli investitori giapponesi riducono le loro posizioni in titoli di debito statunitensi a causa dell'inflazione che modifica le politiche commerciali della Fed

L'attività era tornata alla normalità dopo la dolorosa revisione dei tassi di interesse di febbraio, quando l'OIS aveva prezzato un doppio taglio dei tassi da parte della Fed nei mesi successivi. Ovviamente, questo accadeva prima che gli Stati Uniti, insieme a Israele, bombardassero l'Iran, il prezzo del petrolio aumentasse del 50% e gli operatori cambiassero la loro posizione, prospettando un aumento dei tassi per il periodo a venire.

Tra tutti gli investitori stranieri, i giapponesi continuano a detenere la quota maggiore del debito pubblico statunitense, con circa 1.240 miliardi di dollari in totale. Seguono il Regno Unito con 897 miliardi di dollari e la Cina con 693 miliardi. Tuttavia, i dati attuali suggeriscono che i giapponesi stiano vendendo le proprie posizioni in obbligazioni statunitensi a causa dei rendimenti più vantaggiosi offerti sul mercato interno.

I rendimenti dei titoli di Stato giapponesi a 10 anni hanno raggiunto il 2,73%, il livello più alto da maggio 1997. I mercati prevedono un aumento del tasso di interesse di riferimento della banca centrale di 25 punti base, portandolo all'1% a giugno, a causa della persistente etroninflazione.

a 30 anni rendimento dei titoli di Stato giapponesi ha raggiunto il 4% per la prima volta dal lancio dell'obbligazione nel 1999. Anche i rendimenti dei titoli di Stato giapponesi a 5 e 20 anni avevano toccato massimi storici all'inizio della settimana.

Il ministro delle Finanze Satsuki Katayama ha dichiarato venerdì che i rendimenti dei titoli di Stato sono in aumento nei principali mercati globali. "Questi sviluppi interagiscono tra loro, creando un effetto cumulativo", ha affermato Satsuki ai giornalisti.

I mercati obbligazionari globali subiscono un forte calo a causa del petrolio, delle aste e degli avvertimenti della Fed che colpiscono gli operatori

A febbraio, il primo ministro giapponese Takaichi Sanae ha vinto le elezioni con una schiacciante maggioranza, promettendo maggiori spese pubbliche e interventi contro l'inflazione.

Il governo di Sanae sta già sovvenzionando i prezzi della benzina. Gli economisti avvertono ora che la sua amministrazione potrebbe aver bisogno di un bilancio supplementare entro la fine dell'anno, il che eserciterebbe ulteriore pressione sui prezzi dei titoli di Stato giapponesi (JGB).

Negli Stati Uniti, i timori di Trump riguardo all'aumento dei prezzi legati alla guerra stanno spingendo al rialzo i costi di finanziamento, con il rendimento dei titoli del Tesoro a 30 anni che si avvia a toccare il massimo degli ultimi vent'anni, superando il 5%.

I rendimenti dei titoli del Tesoro sono ora circa mezzo punto percentuale o più al di sopra dei livelli di fine febbraio. Il rendimento a 2 anni ha raggiunto il 4,07%, il livello più alto dall'inizio del 2025. Il rendimento a 10 anni ha toccato il 4,59% dopo essere aumentato di circa un quarto di punto la scorsa settimana, il suo maggiore incremento settimanale da aprile dello scorso anno.

I rendimenti dei titoli del Tesoro a lungo termine sono importanti perché influenzano i tassi dei mutui e i prestiti alle imprese. Gli investitori obbligazionari hanno trascorso due mesi a monitorare i segnali che indicavano come i prezzi elevati del petrolio potessero danneggiare la crescita più dell'inflazione. L'aumento dei rendimenti a lungo termine ha riportato in auge questo interrogativo.

Le aste della scorsa settimana non hanno offerto agli operatori di borsa alcun motivo di gioia. La vendita dei titoli del Tesoro a 30 anni è stata la prima dal 2007 a registrare un tasso di aggiudicazione pari al 5%, e la domanda è rimasta comunque modesta. Anche le aste dei titoli a 3 e 10 anni hanno suscitato un interesse nella media.

Un sondaggio di JPMorgan Chase & Co. (JPM) ha mostrato che le posizioni corte sui titoli del Tesoro hanno raggiunto il livello più alto delle ultime 13 settimane. Gli investitori ora seguiranno con attenzione i verbali della riunione di aprile della Fed di mercoledì per capire quanto sostegno abbiano ottenuto i membri dissenzienti. Ildent della Fed di Chicago, Austan Goolsbee, ha affermato che l'ampia pressione sui prezzi potrebbe indicare un surriscaldamento. Il governatore della Fed, Michael Barr, ha definito l'inflazione il rischio "preponderante" per l'economia.