I dazi rappresentano un terzo dell’inflazione di 2025, secondo i CFO statunitensi

I dazi stanno svolgendo un ruolo importante negli aumenti dei prezzi di quest’anno, come mostra un sondaggio sui leader della finanza aziendale pubblicato mercoledì. Il CFO Survey, condotto dalla Duke University insieme alle Federal Reserve di Richmond e Atlanta, riporta che i dirigenti affermano che i dazi rappresentano circa un terzo degli aumenti dei prezzi delle loro aziende quest’anno.

Con l’ultimo tasso di inflazione al 2,9%, ridurlo di un terzo lo porterebbe vicino al 2%, il ritmo preferito dalla Federal Reserve. I risultati contraddicono anche la ripetuta affermazione di Trump secondo cui non c’è “inflazione” e che il suo approccio commerciale non sta spingendo i prezzi al rialzo.

Anche i CFO respingono l'idea che i dazi creino solo un reset breve e una tantum. Si aspettano che i dazi spieghino circa un quarto degli aumenti di prezzo dell'anno prossimo.

“Non si tratta di un evento isolato. Continuerà a verificarsi anche nel 2026.”

Il canale principale è rappresentato dai costi di importazione più elevati

Come riportato da CNN, molte aziende indicano che trasferiranno parte di quei costi ai clienti. Tra i marchi che hanno segnalato aumenti di prezzo su alcuni articoli a causa dei dazi ci sono Walmart, Target, Hasbro, Nike, Mattel, Stanley Black & Decker e Procter & Gamble. In media, le aziende vedono i prezzi aumentare del 3,9% quest'anno, con i dazi che contribuiscono per circa 1,3 punti percentuali.

Durante una conferenza stampa la scorsa settimana, il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha dichiarato che il “pass-through” dei dazi sui prezzi al consumo è stato “più lento e ridotto del previsto”, pur avvertendo che probabilmente non è ancora finito.

Powell ha anche sottolineato che i prezzi dei beni sono generalmente diminuiti negli ultimi 25 anni al di fuori del periodo della pandemia di Covid-19, un andamento che si è invertito da quando Trump ha preso la presidenza, probabilmente a causa dei dazi.

I beni sensibili ai dazi registrano i maggiori aumenti di prezzo

Diverse categorie sensibili ai dazi stanno registrando aumenti più rapidi. I costi per gioielli e riparazioni auto sono aumentati. Il caffè spicca per l’andamento. Gli Stati Uniti importano la maggior parte dei suoi chicchi dal Brasile, che ora affronta dazi al 50%. Tra luglio e agosto, i prezzi del caffè sono aumentati del 4%, il più grande aumento in un mese in 14 anni, e sono stati quasi del 21% superiori rispetto all’anno precedente, l’aumento annuo più elevato dal 1997, ha dichiarato il Bureau of Labor Statistics.

I pomodori mostrano un movimento simile. I prezzi sono saliti del 4% ad agosto, il massimo dalla pandemia, dopo che la maggior parte delle importazioni dal Messico è stata colpita da dazi al 17% questa estate.

Non tutti i responsabili delle politiche economiche considerano il rischio grave. Stephen Miran, appena nominato alla Fed ed ex economista della Casa Bianca, ha dichiarato lunedì che le paure relative agli aumenti dei prezzi legati ai dazi sono eccessive. “Per quanto riguarda i dazi, piccoli cambiamenti nei prezzi di alcuni beni hanno portato a livelli di preoccupazione che ritengo irragionevoli”, ha affermato presso l’Economic Club di New York.

Un altro dibattito riguarda chi paga alla fine

Miran ha dichiarato di aspettarsi che “le nazioni esportatrici dovranno abbassare i propri prezzi di vendita” per assorbire i dazi. Se ciò stesse avvenendo su larga scala, i prezzi delle importazioni sarebbero in calo. Invece, il BLS ha segnalato un aumento dello 0,3% ad agosto nei prezzi delle importazioni, con le importazioni non energetiche che registrano l’aumento più significativo da aprile 2024. Powell lo ha detto chiaramente la scorsa settimana: “I dazi non sono, per lo più, pagati dagli esportatori.”

Nonostante queste pressioni, i capi della finanza indicano che le prospettive aziendali sono migliorate da aprile a giugno, man mano che si attenuava l’incertezza. Segnalano anche un lieve rallentamento degli aumenti previsti dei costi e dei prezzi per quest’anno. Gli autori del sondaggio affermano che ciò potrebbe significare che gli “impatti estremi” temuti da molti non si sono ancora verificati, o che alcune aziende ritengono ora che una parte maggiore degli aumenti si manifesterà nel 2026 piuttosto che nel 2025.

Tuttavia, i dazi e la politica commerciale rimangono la preoccupazione principale per i CFO per un terzo trimestre consecutivo. Coloro che elencano i dazi come una preoccupazione primaria sono “notevolmente più pessimisti” riguardo all’economia e alle proprie aziende, afferma il sondaggio.

Un altro CFO ha dichiarato: “Acquistiamo prodotti dal Canada, dal Messico e, naturalmente, dalla Cina. Il nostro problema principale è che possiamo fissare i prezzi solo una volta all’anno, ma i costi dei nostri prodotti sono molto variabili.”