La crescita globale si sta dimostrando più solida del previsto, ma l'impatto dei dazi doganali statunitensi più elevati non si è ancora manifestato appieno. Per ora, latronspesa per l'intelligenza artificiale negli Stati Uniti sta sostenendo l'attività, mentre le misure governative stanno attenuando il rallentamento della Cina.
L'OCSE, con sede a Parigi, ha affermato che molte aziende hanno attutito lo shock tariffario accettando margini di profitto più bassi e riducendo le scorte dopo aver accumulato scorte in vista dei recenti aumenti che hanno spinto l'aliquota tariffaria effettiva statunitense sulle merci a una stima del 19,5% entro la fine di agosto, il livello più alto dal 1933.
L'OCSE ha rivisto al rialzo le proiezioni per il 2026
L'OCSE ha affermato che l'economia mondiale dovrebbe ora rallentare solo leggermente al 3,2% nel 2025 dal 3,3% del 2024, invece del 2,9% previsto a giugno. Le prospettive per il 2026 rimangono al 2,9%. Il rapporto afferma che la spinta temporanea derivante dall'accumulo di scorte sta svanendo e che l'inasprimento delle barriere commerciali peserà sempre di più sugli investimenti e sul commercio transfrontaliero.
Si prevede che la crescita degli Stati Uniti rallenterà all'1,8% nel 2025, superando la stima dell'1,6% di giugno, dopo il 2,8% del 2024, prima di rallentare all'1,5% nel 2026, invariata rispetto alle previsioni precedenti. L'OCSE ha affermato che un boom degli investimenti nell'intelligenza artificiale, il sostegno fiscale e ulteriori tagli dei tassi da parte della Federal Reserve dovrebbero compensare parte dell'impatto negativo dei dazi più elevati.
Si prevede che l'espansione della Cina si raffredderà nella seconda metà dell'anno, poiché gli esportatori perderanno la fretta di spedire prima che i dazi statunitensi prendano piede e con la riduzione del sostegno fiscale. Nell'area dell'euro, l'impulso derivante dai tassi di interesse più bassi è attenuato dalla debolezza degli scambi commerciali e dalle tensioni geopolitiche. Si prevede che l'Unione crescerà dell'1,2% nel 2025, per poi rallentare all'1,0% nel 2026.
Il Giappone dovrebbe beneficiare quest'anno di soliditronaziendali e di una ripresa degli investimenti, portando la crescita all'1,1%, in aumento rispetto allo 0,7% precedente. Le previsioni per il Regno Unito sono state riviste al rialzo, passando dall'1,3% all'1,4% nel 2025, mentre quelle per il 2026 rimangono all'1,0%.
Le banche centrali dovrebbero tagliare i tassi
L'OCSE ha affermato che la maggior parte delle principali banche centrali dovrebbe tagliare ulteriormente i tassi di interesse o mantenere una politica monetaria accomodante nel prossimo anno se l'inflazione continuerà a scendere. Prevede ulteriori riduzioni dei tassi da parte della Fed con il raffreddamento del mercato del lavoro statunitense, a meno che lo shock tariffario non alimenti pressioni sui prezzi più ampie.
Australia, Gran Bretagna e Canada dovrebbero ridurre gradualmente i costi di indebitamento. Si prevede che la Banca Centrale Europea manterrà stabile la propria politica monetaria, con un'inflazione prossima all'obiettivo del 2%, mentre la Banca del Giappone probabilmente aumenterà i tassi, continuando ad allentare le politiche monetarie ultra-espansive.
Anche l'OCSE ha rivisto al rialzo le sue previsioni per il 2025, affermando: "La crescita globale è stata più resiliente del previsto nella prima metà del 2025, soprattutto in molte economie emergenti"
Ha aggiunto: "La produzione industriale e il commercio sono stati sostenuti dall'anticipo delle spese in vista dell'aumento dei dazi. Itroninvestimenti legati all'intelligenza artificiale hanno migliorato i risultati negli Stati Uniti e il sostegno fiscale in Cina ha compensato il freno derivante dalle difficoltà commerciali e dalla debolezza del mercato immobiliare"
Ciononostante, il rapporto avverte che lo shock tariffario sta ancora facendo sentire i suoi effetti sull'economia globale. "Le aliquote tariffarie bilaterali statunitensi sono aumentate su quasi tutti i Paesi da maggio. L'aliquota tariffaria effettiva complessiva degli Stati Uniti è salita a circa il 19,5% alla fine di agosto, il livello più alto dal 1933", ha affermato l'OCSE.
L'inflazione complessiva nei paesi del G20 dovrebbe ora attestarsi al 3,4% nel 2025, leggermente al di sotto del 3,6% previsto a giugno. Per gli Stati Uniti, la proiezione dell'inflazione è stata ridotta al 2,7% per il 2025 dal 3,2%.
