Опрос руководителей финансовых отделов компаний, опубликованный в среду, показывает, что тарифы играют важную роль в повышении цен в этом году. Согласно опросу CFO Survey, проведенному Университетом Дьюка совместно с Федеральными резервными банками Ричмонда и Атланты, руководители компаний утверждают, что на тарифы приходится около трети роста цен в их фирмах в этом году.
При текущем уровне инфляции в 2,9%, снижение его на треть приблизит к 2%, предпочтительному темпу инфляции для Федеральной резервной системы. Результаты также противоречат неоднократным заявлениям Трампа об отсутствии инфляции и о том, что его торговая политика не приводит к росту цен.
Финансовые директора также опровергают идею о том, что тарифы создают лишь кратковременную, разовую перезагрузку. Они предполагают, что тарифы объяснят примерно четверть повышения цен в следующем году.
«Это не разовое событие. Это будет происходить и в 2026 году»
Основной канал — увеличение импортных платежей
Как сообщает CNN, многие компании заявляют, что переложат часть этих расходов на покупателей. Среди брендов, объявивших о повышении цен на определенные товары из-за пошлин, — Walmart, Target, Hasbro, Nike, Mattel, Stanley Black & Decker и Procter & Gamble. В среднем, цены в этом году вырастут на 3,9%, при этом пошлины повлияют примерно на 1,3 процентных пункта.
На пресс-конференции на прошлой неделе председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил, что «перенос» тарифов на потребительские цены происходит «медленнее и в меньшей степени, чем мы предполагали», предупредив при этом, что этот процесс, вероятно, еще не завершен.
Пауэлл также отметил, что цены на товары в целом снижались в течение последних 25 лет, за исключением периода пандемии COVID-19, однако после прихода Трампа к власти эта тенденция изменилась, вероятно, из-за введения тарифов.
Наиболее резкий скачок цен наблюдается на товары, чувствительные к таможенным пошлинам
В ряде категорий товаров, чувствительных к таможенным пошлинам, наблюдается более быстрый рост цен. Подорожали ювелирные изделия и авторемонт. Особенно выделяется кофе. США импортируют большую часть кофейных зерен из Бразилии, на которую сейчас распространяются 50-процентные пошлины. По данным Бюро статистики труда, в период с июля по август цены на кофе выросли на 4%, что стало самым большим месячным скачком за 14 лет, и почти на 21% превысили показатели прошлого года, что является самым большим годовым приростом с 1997 года.
Аналогичная тенденция наблюдается и с помидорами. Цены выросли на 4% в августе, что является самым большим ростом с начала пандемии, после того как летом на большую часть импорта из Мексики были введены 17-процентные пошлины.
Не все политики считают этот риск серьезным. Стивен Миран, недавно назначенный в Федеральную резервную систему и бывший экономист Белого дома, заявил в понедельник, что опасения по поводу повышения цен, связанного с тарифами, чрезмерны. «Что касается тарифов, то относительно небольшие изменения цен на некоторые товары привели к тому, что я считаю необоснованным уровнем беспокойства», — сказал он в Экономическом клубе Нью-Йорка.
Ещё один спорный вопрос заключается в том, кто в конечном итоге платит
Миран заявил, что ожидает, что «странам-экспортерам придется снизить отпускные цены», чтобы справиться с пошлинами. Если бы это происходило повсеместно, импортные цены падали бы. Вместо этого Бюро статистики труда сообщило о росте импортных цен в августе на 0,3%, при этом импорт нетопливных товаров показал самый большой рост с апреля 2024 года. Пауэлл на прошлой неделе прямо заявил: «Пошлины, в большинстве случаев, не оплачиваются экспортерами»
Несмотря на это давление, финансовые руководители заявляют, что перспективы бизнеса улучшились с апреля по июнь, поскольку некоторая неопределенность ослабла. Они также сообщают о небольком снижении ожидаемого роста затрат и цен в этом году. Авторы исследования говорят, что это может означать, что «экстремальные последствия», которых многие опасались, еще не наступили, или что некоторые фирмы теперь считают, что большая часть роста проявится в 2026 году, а не в 2025 году.
Тем не менее, тарифы и торговая политика остаются главной проблемой для финансовых директоров третий квартал подряд. Согласно опросу, те, кто называет тарифы главной проблемой, «значительно более пессимистично» оценивают состояние экономики и перспективы своих компаний.
Другой финансовый директор сказал: «Мы закупаем продукцию в Канаде, Мексике и, конечно же, в Китае. Наша главная проблема в том, что мы можем устанавливать цены только раз в год, но себестоимость нашей продукции сильно варьируется»
