作为美国股市的瑰宝，标普500指数在过去两年中价值飙升，上涨超过50%，累计涨幅达18万亿美元。.
在人工智能热潮和特朗普dent 减税承诺的推动下，这股力量势不可挡。但随着美国国债收益率飙升至5%以上，华尔街突然感到紧张。.
周五标普500 ，犹如一记残酷的警钟。该指数抹去了2025年的所有涨幅，几乎抹去了特朗普胜选后11月份的涨势。华尔街如今正面临着一个令人不安的现实：债券市场已经向他们宣战。
国债收益率触及5%，引发股市恐慌。
债券收益率越高，投资者回报就越好，那么为什么还要冒险投资股票呢？目前，标普500指数的收益率比10年期美国国债收益率低1%。这相当于2002年金融危机时的水平，也让股票投资显得非常不划算。
麻烦还不止于此。收益率上升对企业来说无疑是雪上加霜。借贷成本上涨，挤压利润空间，降低资本密集型项目的吸引力。投资者已经开始注意到这一点，而这种痛苦也反映在他们的投资决策中。.
美联储在这场混乱中的角色并不令人安心。自9月以来，他们已将联邦基金利率下调了100个基点，但同期收益率
这种分化是全球性的：通胀居高不下，各国央行加倍推行鹰派政策，政府债务全面膨胀。那些指望美联储力挽狂澜的交易员们，恐怕要失望了。.
如果说标普500指数有什么安全网的话，那就是大型科技公司。所谓的“七巨头”——Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉——依然cash，盈利稳健。这些巨头合计占标普500指数的30%以上，对市场表现有着举足轻重的影响。
人工智能是这里的摇钱树。投资者们寄希望于这些公司能够主导人工智能革命，这也解释了为什么尽管整体市场动荡不安，它们的股票依然表现良好。但即使是科技公司也并非不可战胜。.
黄金打破了规则
2024年是不同寻常的一年。黄金和标普500指数，这两个通常在交易大厅里针锋相对的资产，突然变成了好朋友。它们的相关性达到了0.91，创下历史新高。历史上，这两种资产的走势截然相反。股票代表着风险，而黄金则象征着安全。但这一次却并非如此。
去年黄金价格飙升30%，创下2010年以来的最佳表现，标普500指数市值也增加了数万亿美元。美元指数上涨7%，10年期美国国债收益率攀升22%。这三大股指同时上涨的情况几乎闻所未闻。.
各国央行在2024年增持了794吨黄金，这是本世纪以来第三大购金行动。中国引领了这波购金热潮，在通缩担忧加剧之际大量买入黄金。与此同时，Bitcoin和黄金——这两种通常被视为“避险资产”的资产——打破了二者之间的反向关系，整体表现优于标普500指数。
Bitcoin 和黄金ETF目前合计持有1300亿美元的资产。投资者纷纷涌入，将这些资产视为抵御通货膨胀、地缘政治动荡和市场不稳定的屏障。.
美联储的政策策略正在发生变化。在经历了2022年一年的激进加息之后，美联储已经放缓了步伐。降息仍在进行，但速度并未达到华尔街的预期。通胀持续高企，货币供应量增长达到20个月以来的最高水平。
因此，1月份的消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）报告至关重要。这些数据将影响美联储对2025年的展望，并决定是否还有进一步降息的空间。.
