La rallye de 500 $18 billions de l’indice S&P 500 fait face à la pression des craintes liées au rendement de 5%
- Le rallye de 18 milliards de dollars du S&P 500 montre des signes de faiblesse alors que les rendements obligataires dépassent les 5 %.
- Les actions semblent plus fragiles, les obligations offrant désormais de meilleurs rendements avec moins de risque.
- La Big Tech soutient le marché, mais la pression s'intensifie rapidement.
Le S&P 500, joyau de la couronne du marché boursier américain, a explosé de valeur au cours des deux dernières années, grimpant de plus de 50 % et accumulant 18 billions de dollars de gains.
Cela a été une force irrésistible, alimentée par la folie de l’IA et les promesses de baisses d’impôts du président Donald Trump. Mais Wall Street transpire soudainement alors que les rendements des bons du Trésor dépassent 5 %.
La chute de 1.5 % de vendredi dans le S&P 500 a été un réveil brutal. L’indice a effacé tous ses gains de 2025 et a presque anéanti le rallye de novembre qui a suivi la victoire électorale de Trump. Wall Street fait désormais face à une vérité inconfortable : le marché obligataire leur a déclaré la guerre.
Les rendements des bons du Trésor atteignent 5 % et effraient le marché boursier
Des rendements plus élevés signifient de meilleurs rendements pour les investisseurs en obligations, alors pourquoi risquer de l’argent en actions ? Actuellement, le rendement des bénéfices du S&P 500 est inférieur de 1 % à ce que vous obtiendriez d’un bon du Trésor à 10 ans. C’est un problème au niveau de 2002, et cela rend les actions les actions comme une mauvaise affaire.
Les ennuis ne s’arrêtent pas là. La hausse des rendements touche les entreprises là où ça fait mal. Les coûts d’emprunt augmentent, comprimant les bénéfices et rendant les projets intensifs en capital moins attrayants. Les investisseurs commencent à le remarquer, et la douleur se fait sentir sur leurs écrans.
Le rôle de la Réserve fédérale dans ce chaos n’est pas exactement réconfortant. Elle a réduit le taux directeur de 100 points de base depuis septembre, mais rendements les rendements obligataires ont augmenté de la même marge pendant cette période.
Cette divergence est mondiale, avec une inflation tenace, des banques centrales qui se durcissent sur les politiques, et une dette publique qui gonfle partout. Pour les traders qui espéraient que la Fed sauverait la mise, repensez-y.
Si le S&P 500 a un filet de sécurité, c’est les grandes technologies. Les soi-disant « Magnifiques Sept » — Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia et Tesla — continuent d’engranger des cash et de publier des résultats solides. Ensemble, ces géants représentent plus de 30 % de l’indice, leur donnant une influence disproportionnée sur la performance du marché.
L’IA est la poule aux œufs d’or ici. Les investisseurs misent sur ces entreprises pour dominer la révolution de l’IA, ce qui explique pourquoi leurs actions se portent bien malgré les nervosités du marché plus large. Mais même la tech n’est pas invincible.
L’or brise les règles
2024 a été une année bizarre. Or l’or et le S&P 500, qui sont généralement ennemis sur le plancher de la bourse, sont soudainement devenus les meilleurs amis. La corrélation entre eux a atteint 0,91, un record. Historiquement, ces actifs évoluent dans des directions opposées. Les actions crient le risque, tandis que l’or murmure la sécurité. Mais pas cette fois-ci.
L’or a bondi de 30 % l’année dernière, sa meilleure performance depuis 2010, tandis que le S&P 500 ajoutait des billions à sa valeur. L’indice du dollar américain a augmenté de 7 %, et le rendement du bon du Trésor à 10 ans a grimpé de 22 %. Le fait que les trois aient augmenté ensemble est presque sans précédent.
Les banques centrales ont ajouté 794 tonnes d’or en 2024, leur troisième plus grande vague d’achats au siècle. La Chine a mené la charge, accumulant de l’or alors que les craintes de déflation planaient. Pendant ce temps, le Bitcoin et l’or — deux actifs qui se concurrencent généralement comme « refuges sûrs » — ont brisé leur relation inverse, surperformant le S&P 500 ensemble.
Les ETF Bitcoin et or détiennent désormais 130 milliards de dollars d’actifs combinés. Les investisseurs s’y engouffrent, voyant ces actifs comme des boucliers contre l’inflation, le chaos géopolitique et l’instabilité du marché.
Le manuel de la Réserve fédérale change. Après une année de hausses agressives des taux en 2022, la Fed a ralenti. Les baisses de taux ont lieu, mais pas au rythme que Wall Street souhaite. L’inflation persiste, avec une croissance de la masse monétaire atteignant un sommet de 20 mois.
Cela rend les rapports sur l’indice des prix à la consommation (IPC) et l’indice des prix à la production (IPP) de janvier critiques. Ces chiffres façonneront la perspective de la Fed pour 2025 et détermineront si d’autres baisses sont à l’ordre du jour.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
