Les analystes prévoient un creux de 6 mois pour les actions américaines alors que les rendements et le dollar augmentent. Le Bitcoin est-il sûr ?

Wall Street pourrait connaître six mois brutaux. La hausse des rendements des bons du Trésor et un dollar plus fort martèlent le sentiment du marché, laissant les investisseurs chercher refuge.

Selon les stratèges de Morgan Stanley, les craintes d'inflation poussent le rendement des bons du Trésor à 10 ans au-delà de 4,5 %, et le rendement à 30 ans vient d'atteindre son point le plus élevé depuis la fin de 2023.

Michael Wilson, stratège chez Morgan Stanley, a déclaré que la relation entre l'indice S&P 500 et les rendements obligataires est devenue « décisivement négative ». Ce n'est pas une bonne nouvelle pour un marché qui fonctionne déjà à vide. Un dollar fort exerce désormais une pression sur les entreprises ayant de grandes opérations internationales, resserrant l'étau sur le marché dans son ensemble.

« Nous pensons que 2025 pourrait être une année à deux moitiés », a écrit Wilson, impliquant un début difficile mais des jours meilleurs à venir si des baisses d'impôts et des politiques favorables au marché entrent en jeu.

Les difficultés du marché boursier alors que les rendements mordent plus fort 

En décembre, le rallye du S&P 500 s'est essoufflé alors que les inquiétudes économiques et un ton hawkish de la Réserve fédérale ont rendu les investisseurs nerveux. Les actions technologiques, qui ont été la colonne vertébrale du S&P 500 depuis la fin de 2022, ont été les plus touchées.

Les gains étroits du marché aggravent la situation. Wilson a souligné que l'écart entre le S&P 500 et ses actions individuelles, basé sur la moyenne mobile à 200 jours, est inhabituellement large.

Ce type de divergence ne se referme que de deux manières : une participation plus large ou l'indice tombant plus près de sa propre moyenne mobile. Aucun scénario ne semble facile.

Wilson pense que réduire cet écart pourrait nécessiter des taux d'intérêt plus bas, un dollar plus faible, plus de clarté sur les politiques commerciales et de meilleurs rapports sur les bénéfices. Il n'a pas minimisé les risques. Bien qu'il s'attende à ce que le S&P 500 se rétablisse cette année, il met en garde contre le fait que les gains ne seront pas généralisés.

Morgan Stanley prévoit que le S&P 500 atteindra 6 500 points d'ici la fin de l'année, soit une hausse de 9 % par rapport à vendredi dernier. Mais ces gains pourraient ne se concrétiser que plus tard en 2025. Pour l'instant, le dollar plus fort et la hausse des rendements semblent être un double coup dur pour les actions.

Marchés divisés, le Bitcoin brille

Bitcoin, cependant, semble être un actif qui se détache en ce moment. Alors que les actions sont affligées d'incertitudes, les taureaux du Bitcoin se sentent à l'aise, les prix étant à moins de 200 $ de 100 000 $. Les analystes s'attendent à ce que leurs prix doublent.

Il a augmenté de 5,66 % au cours de la semaine dernière, la plus grande hausse hebdomadaire depuis la fin novembre. Le marché est en effervescence, surtout avec la victoire électorale de Donald Trump sur le point d'être confirmée.

Les passionnés de crypto placent leurs espoirs dans les promesses de Trump d'un environnement réglementaire plus amical, avec de nouvelles lois ciblant les stablecoins et les structures de marché potentiellement à l'horizon.

Le Bitcoin a eu une année exceptionnelle en 2024, clôturant avec des gains de plus de 120 % malgré quelques accrocs en décembre.

Un rallye post-élections a poussé les prix au-delà de 100 000 $ pour la première fois, puis le momentum a faibli à mesure que l'incertitude autour des baisses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale grandissait. Pourtant, les investisseurs restent optimistes. Vendredi, les ETF Bitcoin ont enregistré 908 millions $ d'entrées.