La pression économique du président Trump pèse sur les banques centrales mondiales
- Les banques centrales ralentissent leurs baisses de taux en 2025 alors que les menaces tarifaires et les politiques économiques de Trump augmentent l'incertitude mondiale.
- La Réserve fédérale freine son assouplissement, l'inflation restant au-dessus de sa cible de 2 % sous la pression de Trump pour des taux plus bas.
- La Banque centrale européenne et la Banque du Japon réduisent prudemment leurs taux, équilibrant les préoccupations d'inflation intérieure avec les perturbations commerciales potentielles liées à Trump.
Les banques centrales du monde marchent sur des œufs en 2025, avec le président Donald Trump de retour aux commandes de l'économie américaine.
Son retour affecte déjà les systèmes financiers mondiaux, forçant les décideurs de Tokyo à Toronto à repenser leurs stratégies. L'année devrait apporter davantage de baisses de taux dans le monde, mais le rythme ralentit. Les économistes prédisent les économies avancées ne grignoteront que 72 points de base en 2025, bien moins qu'en 2024.
La Fed gèle l'action alors que l'inflation persiste
La Réserve Fédérale n'a pas hâte de distribuer davantage de baisses de taux. Décembre a vu une réduction modeste d'un quart de point, mais les décideurs mettent en pause pour l'instant. Les projections pour 2025 suggèrent qu'une demi-point de pourcentage supplémentaire de baisse est seulement en jeu, car l'inflation reste obstinément au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed.
Le président Jerome Powell tient bon, disant que la politique monétaire actuelle est suffisamment stricte pour ramener les prix sous contrôle. Pourtant, certains au comité sont sceptiques. L'influence de Trump n'est pas subtile ici. Son amour pour les taux bas et les marchés boursiers en plein essor a créé des frictions avec la Fed par le passé.
En 2025, l'écart entre les taux américains et ceux de la zone euro devrait s'élargir, et l'administration Trump est susceptible de critérer la Fed pour son maintien des taux. Ajoutez à cela ses tarifs douaniers, et l'équilibre délicat de la Fed devient encore plus complexe.
La zone euro maintient des baisses régulières et le Japon hésite
La Banque centrale européenne (BCE) avance avec prudence mais de manière constante, baissant les taux pour combattre la croissance stagnante. Les décideurs politiques sont sur la bonne voie pour ramener le taux de dépôt à 2 % d'ici la mi-année, en utilisant des réductions prévisibles de 0,25 point de pourcentage par trimestre. Les appels à des baisses plus importantes et plus agressives ont été écartés.
L'inflation dans la zone euro se comporte de manière étrange. L'inflation globale devrait atteindre l'objectif de 2 % de la BCE cette année, mais l'inflation des services est encore deux fois plus élevée, principalement en raison des pressions salariales. Les dépenses privées devraient reprendre, mais la banque centrale n'est pas prête à déclarer la victoire.
Au Japon, le gouverneur Kazuo Ueda doit prendre une décision difficile. L'inflation est restée au-dessus de l'objectif de 2 % depuis plus de deux ans, et l'économie montre des signes de reprise.
Une hausse des taux aiderait à renforcer le yen, mais le timing est crucial. Avec l'investiture de Trump quelques jours avant la réunion de la Banque du Japon en janvier, Ueda pourrait attendre mars pour plus de clarté.
Le yen est déjà sous pression, et les politiques commerciales de Trump pourraient aggraver la situation. Sur le plan intérieur, le gouvernement minoritaire du Premier ministre Shigeru Ishiba travaille sur un budget.
La BOE prend son temps et le Canada se prépare à l'impact
La Banque d'Angleterre (BOE) ne presse pas non plus le pas. Le gouverneur Andrew Bailey maintient un rythme de « baisse par trimestre » pour les taux, malgré la hausse de l'inflation domestique et les surprises liées à la croissance des salaires. Les marchés s'attendent à une nouvelle baisse en février, mais bien sûr, cela dépendra du budget du gouvernement travailliste et des développements commerciaux mondiaux.
Les politiques de Trump constituent également une grande menace ici. De nouvelles tensions commerciales pourraient nuire à la fragile reprise du Royaume-Uni, forçant la BOE à repenser son approche gradualiste.
Pendant ce temps, la banque centrale du Canada joue la défense. Après deux importantes baisses en 2024, la Banque du Canada ralentit désormais, se concentrant sur l'ajustement fin de son approche. L'inflation est stable près de l'objectif de 2 %, mais la croissance économique reste faible, alourdie par une investissement des entreprises stagnant.
La taxe proposée de 25 % de Trump sur les biens canadiens pourrait dévaster l'économie. Le gouverneur de la banque, Tiff Macklem, a qualifié ces tarifs douaniers d'« incertitude majeure » qui pourrait déjà refroidir l'investissement.
La Chine pivote et la Russie garde son calme
La Chine change de rythme. Pour la première fois en 14 ans, la Banque populaire de Chine (PBOC) adopte une politique monétaire « modérément accommodante ». Les responsables ont promis des baisses de taux et une réduction des réserves obligatoires pour les banques afin de contrer les vents contraires imminents dus à la guerre commerciale potentielle de Trump.
Mais les options de la PBOC sont limitées. La dépréciation rampant du yuan et la réduction des marges bénéficiaires des banques sont des préoccupations sérieuses. La position commerciale agressive de Trump pourrait pousser la Chine dans un coin, forçant les décideurs à agir avec prudence pour éviter une instabilité économique accrue.
La Banque de Russie est une exception. Elle a maintenu les taux à un niveau record de 21 % en décembre, malgré l'accélération de l'inflation. La gouverneuse Elvira Nabiullina a défendu cette décision, citant des conditions monétaires plus serrées que prévu. Les analystes s'attendaient à une hausse, mais la banque a choisi d'attendre.
L'inflation persistante liée à la guerre de la Russie en Ukraine a forcé la banque centrale à reporter son objectif de 4 % à 2026. Alors que Trump semble déterminé à maintenir son amitié avec le président russe Vladimir Poutine, il a également menacé de tarifs douaniers de 100 % sur tout pays qui abandonnerait le dollar américain, quelque chose qui intéresse vraiment Poutine.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
