唐纳德·特朗普即将重返白宫，而传奇人物亚瑟·海耶斯则预言：美元的末日到了。.
在最新文章中，亚瑟认为特朗普的回归将把美国经济变成一台国家控制的机器，彻底摧毁资本主义。“这是具有中国特色的美国资本主义，”他幽默地将其与中国社会主义和自由市场经济相结合的模式进行了生动的对比。.
阿瑟并不认为这只是政策的常规转变，而是向他所谓的“计划经济”的彻底转型。他将特朗普的做法比作中国已故领导人邓小平，邓小平曾说过一句名言：“不管黑猫白猫，只要能抓老鼠就行。”
从自由市场梦想到国家控制的机器
亚瑟认为，特朗普上台是为了不择手段地维持权力运转。他认为美国很久以前就抛弃了资本主义。 资本主义 本应意味着承担风险，当然，也意味着为错误的决定承担后果。但事实并非如此。
“美国在19世纪初就不再是纯粹的资本主义国家了，”亚瑟说道。而且他有确凿的日期佐证。到1913年，美联储的成立就意味着真正的资本主义已经走向终结。自此以后，私有化的收益和社会化的损失就成了主流。.
现在，特朗普要把这场游戏推向新的高度。亚瑟指出，特朗普 印钞 ，仿佛世界末日就要来临。他提醒我们，在2020-2021年，特朗普疯狂推出刺激经济计划，美国在短短两年内就印制了相当于当时美元总量40%的巨额货币。这可不是一笔小数目。
结果如何？经济被大量 cash注入，而结构性问题却被忽视了，亚瑟坚持认为。“特朗普开启了发放刺激性支票的先河，”亚瑟提醒我们。拜登或许延续了这一做法，但这种轻松发放 cash 的趋势是特朗普的主意。.
亚瑟解释说，这些刺激支票仅仅是个开始。随着特朗普再次当选，亚瑟预计我们将迎来新一轮“力度空前的穷人量化宽松政策”。
涓滴经济学走向终结
亚瑟说，当年 美国的政策 五花八门，既有资本主义，也有社会主义，各种中间路线都有。但精英阶层呢？他们根本不在乎。他们只想保住自己的地位。对他们来说，只要权力不受影响，他们表面上信奉的是哪种主义都无关紧要。亚瑟一针见血地指出：富人从未真正失败过。
当他们失败时，政府出手相救，账单直接转嫁到公众身上。“资本主义意味着富人做出错误决定时会赔钱，”亚瑟说，“这种做法早在1913年就被禁止了。”
时间快进到2020年新冠疫情，在亚瑟看来，特朗普对危机的处理成了资本主义棺材上的最后一颗钉子。别提什么“涓滴经济学”了；特朗普把这一切都抛诸脑后，直接向公众发放救济金。.
讽刺的是，这招居然奏效了……至少一开始是这样。亚瑟描述了在2020年至2022年间，特朗普和拜登执政期间的财政部如何向美联储发行债券 ，而美联储则用印发的美元购买这些债券。
但这些 cash 并没有直接流入富人的口袋，而是进入了普通人的银行账户。结果呢？人们开始消费，经济蓬勃发展。亚瑟说：“随着货币流通速度远超1，经济增长迅猛。”
但凡事总有例外。通货膨胀很快出现，供应无法跟上需求。“商品和服务的供应增长速度没有跟上民众依靠政府债务融资而提升的购买力，”亚瑟解释道。.
通货膨胀飙升，持有大部分政府债券的富人眼睁睁地看着自己的收益化为乌有。随后，美联储主席杰伊·鲍威尔出手干预，于2022年提高利率以抑制通胀。 鲍威尔的 目标或许是通胀，但亚瑟却有不同的看法：“富人们通过抛弃他们的‘白马王子’来反击，”他写道。
特朗普推出了“穷人量化宽松政策”。
阿瑟描绘了一幅财政部准备全力推行“美国优先”政策的图景。据传特朗普提名的财政部长人选斯科特·巴塞特已经制定了一系列计划，阿瑟将其形容为“产业政策全面加速”。.
巴塞特的想法与中国的经济策略惊人地相似：为愿意将关键产业“迁回”美国本土的公司提供税收抵免、补贴和廉价融资。.
亚瑟声称，这纯粹是“指令经济”，政府可以随意挑选赢家。其目标是什么？在无视传统自由市场原则的情况下，大幅提升 GDP 。配合政府政策的公司可以获得税收减免、融资以及各种激励措施，以确保生产留在美国境内。亚瑟还表示，银行也会从中获利，因为华盛顿方面将暂停对银行贷款的限制，允许它们随心所欲地放贷。
在这种模式下，谁会是赢家？亚瑟认为，至少在初期，是普通劳动者。就业机会会增加，工资会上涨，政府也会通过企业税从中获利。但他警告说，这种胜利不会长久。.
输家是谁？债券持有人和储户，因为长期债券的收益率将落后于 通货膨胀 和工资增长。对于那些无法跟上成本上涨步伐的人来说，亚瑟预测他们的未来将十分艰难。“工资上涨将成为新常态，”他补充道。
亚瑟的秘籍：重仓 Bitcoin 和硬资产
亚瑟对如何应对即将到来的经济转型提出了自己的建议。“每次有法案通过并向特定行业发放资金时，就买入这些行业的股票，”他建议道。不过，他的建议并不止于股票。黄金和 Bitcoin 也位列他的首选清单。
“很显然，我的投资组合以 Bitcoin为首，”他说道，其他加密货币和行业相关公司的股票紧随其后。亚瑟也没有涉足法定货币；他只在货币市场基金中保留了足够的 cash 来支付他的美国运通卡账单。.
亚瑟还概述了他对特朗普经济计划将如何影响 货币供应的。他将2009年至2020年初这段时期称为“涓滴经济学的顶峰”，当时美联储的量化宽松政策主要使富人受益。
富裕的投资者将美联储提供的 cash 投入股票、债券和房地产等资产，导致资产价格飙升，却没有带来任何实际的经济增长。“向金融资产持有者发放数万亿美元，提高了债务与名义GDP的比率，”亚瑟说。.
在一段堪称金融恐怖故事的设想中，亚瑟描绘了一个 银行 无法无限创造货币的未来。“它们必须为持有的每一项债务资产计提高额的权益准备金，”他写道，并指出银行面临的风险加权资产费用。简而言之，一切皆有极限。
阿瑟警告说，当这些限制被触及时，银行将完全停止放贷，这可能会引发全球范围内的全面信贷崩溃。.
这时美联储就会再次出手。他预测美联储将重返无限量化宽松政策，即出手购买银行的不良贷款，实际上是为银行提供一条脱身之路，但代价是损害整个经济。.
对于上图，亚瑟说：
“这是我自定义的指数，用于 trac美国银行信贷数量。在我看来，这是最重要的货币供应量指标。正如你所看到的，有时它领先于 Bitcoin，例如在2020年，有时它落后于 Bitcoin，例如在2024年。”
如果这听起来很糟糕，那是因为它确实很糟糕。“由于货币贬值，最终所有民众都将为此买单，”他警告说。.
最后，这位加密货币元老级人物 回到 了他的主要观点：“Bitcoin 才是王道！”
