美联储因担忧特朗普可能接管政权而降息25个基点

美联储周四将基准贷款利率下调了0.25个百分点，将联邦基金利率降至4.5%-4.75%的区间。.

就在特朗普连任几天后，美联储发布了这一消息，这表明美联储在管理经济方面并不畏惧——即使新的政治环境可能会让他们的工作变得极其艰难。.

这是美联储继9月份大幅降息0.5个百分点之后连续第二次降息，这表明美联储仍在努力稳定经济，以应对通货膨胀、就业问题以及如今难以预测的白宫局势。.

投票结果一致通过，美联储主席杰罗姆·鲍威尔带头推动了这一决议。联邦公开市场委员会（FOMC）在声明中试图保持matic 但无法掩饰其背后潜藏的焦虑。“经济前景不明朗，”美联储表示，显然是在走钢丝。.

美联储补充说，控制通胀和帮助人们保住就业之间的风险“大致处于平衡状态”——毫无疑问，美联储也意识到特朗普的回归可能会打乱一切。美联储还承认，尽管通胀已朝着目标取得了一些进展，但仍有很长的路要走。.

特朗普的政策将给美联储带来更大压力。

dent的经济计划已经让美联储如坐针毡。他的议程——进一步减税、提高关税、收紧移民——实际上就是为了推高通货膨胀。通货膨胀加剧意味着基本生活必需品价格上涨，而且别忘了，这个人一贯喜欢把任何经济“坏消息”都归咎于美联储，尤其是鲍威尔。

此次降息或许是一种防御性举措，但并不能保证未来还会降息。美联储显然希望循序渐进；他们已经从大幅降息转向每次仅降息0.25个百分点的matic 调整，这需要采取“审慎”的策略。.

特朗普的经济政策如同失控的列车般 trac发展，这种做法是否奏效仍是未知数。而且，我们必须承认，如果特朗普的政策推高物价，美联储可能被迫彻底停止降息。.

市场观察人士已经押注美联储将在12月再次降息25个基点。交易员们对此早有预料，丝毫没有感到意外。不过，他们仍在猜测美联储还有多少操作空间。.

市场几乎没有波动——标普500指数保持稳定，国债价格小幅波动，美元更是纹丝不动。整个市场仿佛都在屏息凝神，等待着看特朗普重返政坛究竟会带来怎样的混乱局面。.

经济增长依然tron，但已出现放缓迹象

表面上看，经济依然保持强劲势头。第三季度，经济年化增长率达到2.8%。消费支出保持稳健，此前对就业市场崩溃的担忧并未完全成为现实。10月份的就业数据疲软，仅新增1.2万个职位，部分原因是恶劣天气和大规模罢工。此前几个月的修正数据也显示就业人数有所下降，但远未达到灾难性的程度。.

然而，通胀形势喜忧参半。过去一年，物价上涨了2.1%，略高于美联储2%的目标。美联储首选的通胀指标录得自4月份以来最大的月度涨幅，引发了人们的热议。.

德意志银行的经济学家调整了他们的预测，现在预计明年通胀率将维持在2.5%左右，而不是此前预测的2.2%。他们还押注通胀率将一直维持在2.5%左右，直到2026年第四季度。.

换句话说，实现 2% 的目标可能比美联储计划的要长，而且可能需要多次降息，而不仅仅是零星的 0.25 个百分点。.

在特朗普胜选之前，美国国债收益率就已经开始攀升，推高了抵押贷款利率，这对本已紧张的房地产市场来说无疑是个坏消息。特朗普胜选后，标普500指数创下历史新高，表明投资者依然看好市场。但对于想要购房的普通人来说，更高的抵押贷款利率并非好事。.

特朗普的计划将加剧通货膨胀。

让我们来分析一下特朗普引发通胀的政策议程。他已经在谈论提高关税和进一步限制移民。这些举措可能会推高商品价格，而限制移民也是推高工资、进而推高物价的一种方式。.

移民在劳动力市场中扮演着至关重要的角色，而劳动力规模缩小可能意味着整体工资水平的提高。所有这些都预示着通货膨胀——美联储对此心知肚明。.

周三，特朗普的政策开始传播后，美国国债收益率飙升。德意志银行分析师并不认为通胀会很快下降，他们指出通胀可能会在高位停滞不前。这意味着什么？美联储可能不得不比预期更长时间地应对高通胀，这可能意味着降息幅度会更小。.

摩根士丹利的团队火上浇油，指出特朗普对华加征关税可能会比任何人预想的都更严重地打击全球消费和企业信心。他们从2018-19年中美贸易战中吸取教训，表示问题不仅仅在于对商品征收关税，更在于它可能对整个经济造成的冲击。.

接下来是美联储“中性利率”的问题。这个利率基本上是经济既不太热也不太冷的最佳平衡点。.

9月份降息0.5个百分点后，人们开始猜测美联储是否需要提高中性利率以适应经济增速加快。但鉴于特朗普政策的不可预测性，预测美联储的下一步行动仍然充满变数。.

全球央行对经济变化做出反应

全球各国央行都在玩着各自的利率游戏。英国央行今年已经两次降息，但并未全力以赴地进一步降息。而日本工人的基本工资却大幅上涨，这可能预示着近期加息的到来。.

瑞典央行按计划降息0.5个百分点，并承诺未来将进一步放松货币政策。挪威央行维持利率不变，但暗示可能很快加息。在英国，由于需求激增，10月份房价创下历史新高。.

巴西央行采取了相反的做法，将利率提高了0.5个百分点，并明确呼吁削减开支以抑制高于目标水平的通货膨胀。. 

此外，特朗普对华加征关税还会产生 ripple 。澳大利亚，出乎意料地，可能最终成为这场风暴的受害者。一位澳大利亚储备银行高级官员指出，美国对华加征高额关税可能会对澳大利亚经济产生“不利影响”。.

特朗普即将对中国加征更高额的新关税，摩根士丹利的经济学家切坦·阿亚等警告称，其对全球消费的冲击可能比关税本身的直接影响更大。更令人担忧的是企业信心——企业最厌恶不确定性，而这些关税只会带来不确定性。. 

中国经济可能会受到冲击，但或许不会像上次贸易战那样严重。自2018年以来，中国对美国市场的依赖程度有所下降，但政策支持对于缓解冲击仍然至关重要。.