Arthur Hayes dice che la vittoria elettorale di Donald Trump è il funerale del dollaro USA: "Bitcoin è il re"

Donald Trump sta tornando nella Casa Bianca, e il leggendario Arthur Hayes lo definisce: questa è la fine della strada per il dollaro USA.

Nel suo ultimo saggio, Arthur afferma che il ritorno di Trump trasformerà l'economia americana in una macchina gestita dallo Stato, spogliando il capitalismo fino a ridurlo a un guscio. "È il Capitalismo Americano con Caratteristiche Cinesi", crede, disegnando umoristicamente un vivido paragone con la propria combinazione cinese di socialismo e controllo di mercato libero. 

Arthur non vede questo solo come un normale cambiamento di politica, ma come un vero e proprio pivot verso ciò che lui chiama "economia di comando". Paragona l'approccio di Trump a quello dell'ex leader cinese Deng Xiaoping, che disse famosamente: "Non importa se un gatto è nero o bianco, purché catturi i topi."

Dai sogni di libero mercato alla macchina controllata dallo Stato

Secondo Arthur, Trump è qui per esercitare il potere con qualsiasi mezzo che tenga in movimento la macchina. Pensa che l'America abbia lasciato il capitalismo nello specchietto retrovisore molto tempo fa. Il capitalismo, dice, doveva significare correre rischi, e sì, affrontare le conseguenze per le cattive decisioni. Ma non è quello che è successo.

"L'America ha smesso di essere puramente capitalista all'inizio del XIX secolo", dice Arthur. E ha le date per supportarlo. Nel 1913, la creazione della Federal Reserve ha bandito il vero capitalismo. Da allora, guadagni privatizzati e perdite socializzate sono stati il gioco.

Ora Trump è qui per portare questo gioco a nuove altezze. Arthur sottolinea che Trump non ha problemi con stampare denaro come se non ci fosse un domani. Ci ricorda la frenesia degli stimoli del 2020-2021 di Trump, in cui gli USA hanno stampato un sorprendente 40% di tutti i dollari esistenti in soli due anni. Non è una piccola cifra.

E l'effetto? Un'economia pompata di contanti, mentre le questioni strutturali, insiste Arthur, rimangono ignorate. "Trump ha iniziato la festa degli assegni di stimolo", ci ricorda Arthur. Biden può averlo continuato, ma questa tendenza di facili regali in contanti era l'idea di Trump.

Arthur spiega come questi assegni di stimolo fossero solo l'inizio. Con Trump di nuovo in carica, Arthur prevede che ci prepariamo a un'altra round di "QE per i poveri su steroidi."

L'economia del trickle-down tira l'ultimo respiro

Ai vecchi tempi, dice Arthur, la politica americana era un misto di capitalismo, socialismo e tutto il resto. Ma le élite? Non gli importava. Volevano solo restare in cima. Per loro, non importava quale -ismo stessero tecnicamente seguendo, purché il loro potere fosse intatto. Arthur chiarisce: i ricchi non hanno mai davvero perso.

Quando fallivano, il governo li salvava, e il conto andava dritto al pubblico. "Il capitalismo significa che i ricchi perdono soldi quando prendono decisioni sbagliate", dice Arthur, aggiungendo: "Questo è stato bandito già nel 1913."

Facciamo un salto in avanti alla pandemia di COVID del 2020, e la gestione della crisi da parte di Trump è diventata il chiodo finale nella bara del capitalismo, come la vede Arthur. Dimenticate l'economia "trickle-down"; Trump l'ha buttata tutta via e è passato direttamente ai regali diretti al pubblico.

L'ironia? Ha funzionato... beh, per un po' almeno. Arthur descrive come, tra il 2020 e il 2022, i dipartimenti del Tesoro sotto Trump e Biden abbiano emesso debito verso il Federal Reserve, che poi ha usato dollari stampati per acquistare quel debito.

Ma invece di andare dritto ai ricchi, questo denaro ha colpito i conti bancari regolari. Il risultato? La gente ha speso. L'economia è esplosa. Arthur dice: "La crescita economica è esplosa mentre la velocità della moneta è aumentata ben oltre uno."

Ma c'è sempre un rovescio della medaglia. L'inflazione presto si è fatta avanti, e l'offerta non è riuscita a tenere il passo con la domanda. "L'offerta di beni e servizi non è cresciuta così velocemente come il potere d'acquisto finanziato dal debito governativo della popolazione", spiega Arthur.

L'inflazione è impazzita, e i ricchi, che possiedono la maggior parte dei titoli di Stato, hanno visto i loro rendimenti cancellati. Poi, il presidente della Fed Jay Powell è intervenuto, aumentando i tassi di interesse nel 2022 per frenare l'inflazione. Powell poteva essere mirato all'inflazione, ma Arthur la vede diversamente: "I ricchi hanno combattuto inviando il loro cavaliere bianco", scrive.

Entra il "QE per i poveri", courtesy di Trump

Arthur dipinge un quadro di un Dipartimento del Tesoro pronto a investire tutto nelle politiche "America First". Scott Bassett, il presunto candidato di Trump alla carica di Segretario del Tesoro, ha delineato piani che Arthur descrive come una politica industriale accelerata al massimo.

Le idee di Bassett ricordano in modo inquietante il piano economico cinese: crediti d'imposta, sussidi e finanziamenti a basso costo per le aziende disposte a "re-shorare" le industrie critiche sul suolo americano.

Arthur sostiene che si tratti di pura "economia di comando", in cui il governo sceglie e seleziona i vincitori. L'obiettivo? Spingere PIL i tassi alle stelle ignorando i tradizionali principi del libero mercato. Le aziende che collaborano ricevono sconti fiscali governativi, finanziamenti e ogni incentivo a mantenere la produzione entro i confini degli Stati Uniti. Anche le banche ne trarranno vantaggio, dice Arthur, con Washington che sospende le restrizioni sui prestiti bancari, consentendo loro di prestare liberamente come preferiscono.

Chi ci guadagna in questo scenario? I lavoratori comuni, almeno all'inizio, suggerisce Arthur. I posti di lavoro cresceranno, i salari aumenteranno e il governo preleverà la sua quota attraverso le tasse sulle società. Ma questa vittoria sarà di breve durata, avverte. 

I perdenti? I detentori di obbligazioni e i risparmiatori, poiché il rendimento delle obbligazioni a lungo termine rimarrà indietro rispetto inflazione alla crescita dei salari. E per coloro che non riescono a tenere il passo con l'aumento dei costi, Arthur prevede un futuro duro. "L'inflazione salariale sarà la nuova norma", aggiunge.

Scheda riassuntiva di Arthur: punta forte su Bitcoin e beni rifugio

Arthur ha i suoi consigli per sopravvivere a questo prossimo cambiamento economico. "Ogni volta che viene approvata una legge che distribuisce denaro alle industrie approvate, compra azioni in quei settori", suggerisce. La sua raccomandazione non si ferma alle azioni, però. Oro e Bitcoin sono in cima alla sua lista.

"Ovviamente, la gerarchia del mio portafoglio inizia con Bitcoin", dice, con altre criptovalute e azioni di aziende legate al settore che seguono da vicino. Arthur non sta scherzando con le valute fiat; tiene solo abbastanza contanti in un fondo del mercato monetario per coprire il suo conto American Express. 

Arthur delinea anche le sue previsioni su come i piani economici di Trump impatteranno sul massa monetaria. Si riferisce all'era dal 2009 all'inizio del 2020 come il "picco dell'economia a goccia" (trickle-down economics) quando il quantitative easing della Fed ha beneficiato principalmente i ricchi.

Gli investitori facoltosi hanno investito questo denaro finanziato dalla Fed in attività come azioni, obbligazioni e immobili, causando un impennata dei prezzi delle attività senza generare alcuna crescita economica reale. "Distribuire trilioni di dollari ai detentori di attività finanziarie ha aumentato il rapporto debito/PIL nominale", dice Arthur.

In uno scenario che sembra una storia di orrore finanziario, Arthur delinea un futuro in cui banche non possono creare denaro infinito per sempre. "Devono fornire equity costosa contro ogni attività di debito che detengono", scrive, puntando il dito verso gli oneri sulle attività ponderate per il rischio che le banche affrontano. In parole povere, ci sono dei limiti.

E quando quei limiti vengono raggiunti, Arthur avverte che le banche smetteranno del tutto di prestare, potenzialmente innescando un collasso del credito su scala globale.

È qui che la Fed interviene. Prevede un ritorno al quantitative easing infinito, in cui la Fed interviene per acquistare prestiti deteriorati dalle banche, dando loro efficacemente una via di fuga a scapito dell'intera economia.

Riguardo all'immagine sopra, Arthur dice:

"Questo è il mio indice personalizzato che traccia la quantità di credito bancario degli Stati Uniti. Secondo me, questa è la metrica più importante dell'offerta di moneta. Come puoi vedere, a volte precede Bitcoin, come nel 2020, e a volte lo segue, come nel 2024."

Se questo suona male, è perché lo è. "L'intera popolazione finirà per pagare il conto a causa della svalutazione della valuta", avverte.

Per concludere, l'OG delle criptovalute deriva torna al suo punto principale: "Bitcoin è il re!"