美联储主席杰罗姆·鲍威尔正面临着一个全新的经济难题。在苦苦思索了数月如何以及以何种速度降低利率之后，鲍威尔的计划在唐纳德·特朗普巩固其复出地位的那一刻就被劫持了。.
dent重掌大权，他提出的美国经济宏伟计划彻底颠覆了所有关于利率的预测。金融市场立即做出反应，国债收益率飙升，美元走强，所有这些都在发出同一个警告：通货膨胀。.
经济学家们明确表示，特朗普的回归意味着物价上涨。德意志银行的顶尖专家们目前预测，2025年核心通胀率约为2.5%，高于他们此前预期的2.2%。他们认为，通胀要到2026年底才会开始放缓，而且这还是在一切相对顺利的情况下。.
特朗普的政策导致通胀预期飙升。
那么，特朗普究竟推出了哪些措施？首先是全面加征关税。我们指的是对进口商品征收关税，这将推高美国消费者的物价。其次是减税，乍听之下似乎不错——但别忘了，这无异于火上浇油，加剧通货膨胀。.
税收减少意味着更多可支配 cash 流入市场，刺激需求并推高物价。此外，特朗普的移民政策收紧导致劳动力市场更加紧张，工人减少，工资上涨。这三重威胁叠加，市场已经开始做出反应。.
看看这些数据：德意志银行目前预测，到2026年核心通胀率将达到2.5%，高于此前预测的2.2%。这是一个相当大的涨幅，尤其考虑到美联储的通胀目标为2%。这并非无关紧要的疏忽——这种增长足以改变整个格局。.
经济学家们说：“等等，这意味着未来至少两年通胀进程将停滞不前。”而当德意志银行发出这样的警告时，美联储会认真听取。.
现在，我们来谈谈美联储的策略。鲍威尔将美联储的基准利率维持在5%的高位，并且已经安排在周四降息25个基点，12月可能还会再降一次。但不要对这些降息掉以轻心。.
德意志银行以及其他众多机构现在都表示，特朗普的财政政策组合可能会迫使美联储暂停降息。所有分析师都在下调对美联储明年降息的预期。鲍威尔在进一步放松货币政策之前，将不得不三思而后行。.
摩根大通正引领着这一重新调整。他们已经下调了对2025年降息的预期，目前预计上半年只会降息50个基点，低于最初预测的1个百分点。.
野村控股进一步下调了减持规模，预计明年只会减持一次，与特朗普胜选前预测的四次相比，这是一个大幅缩减。鲍威尔对此有何评论？嗯，别指望他会发表什么具体言论。.
这个人对近期以外的利率一直守口如瓶，而且随着特朗普重新掌权，他更不可能打破惯例，泄露美联储的底牌。.
全球市场对美联储的困境做出反应
不仅仅是美联储在慌乱应对。世界各国央行都在密切关注特朗普的卷土重来，既焦虑又恐惧。.
华盛顿打个喷嚏，全世界都会感冒，这次也不例外。仅本周，就有大约20家央行——它们对全球GDP的贡献超过三分之一——将决定利率走向。.
英国央行和瑞典央行等主要金融机构预计已经降息，以应对特朗普政策可能带来的冲击。欧洲方面也显得相当担忧。.
欧洲央行副行长路易斯·德·金多斯dent 强硬地表示，如果特朗普全力兑现其关税承诺，全球经济增长和通胀将面临冲击。美国较高的通胀和利率往往会使新兴市场资本外流。.
