- Trump ist zurück, und die Pläne der Fed zur Zinssenkung sind in Trümmern, da Inflationsrisiken durch seine vorgeschlagenen Zölle, Steuersenkungen und Migrationsverschärfungen rapide steigen.
- Die Deutsche Bank erwartet nun eine Inflation von 2,5 % im kommenden Jahr, die bis 2026 hoch bleiben wird, was Powell und die Fed zwingt, ihre gesamte Strategie zu überdenken.
- Die globalen Märkte geraten ins Chaos: Die Renditen für Staatsanleihen schießen in die Höhe, und Zentralbanken weltweit bereiten sich auf die Folgen von Trumps Comeback vor.
Der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, starrt einem völlig neuen wirtschaftlichen Ungeheuer ins Gesicht. Nach monatelangen quälenden Überlegungen, wie schnell und wie weit die Zinssätze gesenkt werden sollen, wurde Powells Plan in dem Moment gekapert, als Donald Trump sein Comeback feierte.
Der Präsident ist wieder an der Macht, und seine großen Ideen für die US-Wirtschaft haben jede Zinssatzprognose über den Haufen geworfen. Die Finanzmärkte reagierten sofort, die Renditen der Staatsanleihen stiegen und der Dollar legte zu, was alle die gleiche Warnung aussenden: Inflation.
Ökonomen sagen es laut und deutlich – Trumps Rückkehr bedeutet höhere Preise. Die Top-Experten von Deutsche Bank schätzen die Kerninflation jetzt für 2025 auf rund 2,5 %, ein Anstieg von den 2,2 %, die sie zuvor im Sinn hatten. Sie sehen keine Entschärfung der Inflation bis Ende 2026, und das nur, wenn die Dinge relativ reibungslos verlaufen.
Inflationserwartungen steigen mit Trumps Politiken
Was genau rollt Trump also aus? Erstens pauschale Zölle. Wir sprechen von Einfuhrsteuern auf Waren, die die Preise für amerikanische Verbraucher in die Höhe treiben werden. Dann gibt es Steuersenkungen, was zunächst großartig klingt – bis man sich daran erinnert, dass das Öl ins Feuer der Inflation gießt.
Weniger Steuern bedeuten mehr verfügbares Geld, das herum schwimmt, die Nachfrage befeuert und Preiserhöhungen antreibt. Außerdem bedeutet Trumps Einwanderungsverschärfung einen engeren Arbeitsmarkt, weniger Arbeiter und höhere Löhne. Es ist eine Dreifachbedrohung, und die Märkte reagieren bereits.
Schauen Sie sich die Zahlen an: Deutsche Bank sieht jetzt die Kerninflation bis 2026 bei 2,5 %, im Vergleich zu seiner vorherigen Schätzung von 2,2 %. Das ist ein großer Sprung, besonders wenn man bedenkt, dass das Inflationsziel der Fed bei 2 % liegt. Dies ist kein kleiner Fehler – es ist die Art von Anstieg, die das ganze Spiel verändert.
Ökonomen sagen: „Warte mal, das bedeutet, dass wir bei den Inflationsfortschritten für mindestens die nächsten zwei Jahre auf der Stelle treten.“ Und wenn die Deutsche Bank das sagt, hört die Fed zu.
Nun zur Fed-Strategie. Powells Leitzins liegt bei einem ziemlich hohen 5 %, und es ist bereits eine Zinssenkung um 25 Basispunkte für Donnerstag geplant, wobei eine weitere im Dezember wahrscheinlich ist. Aber macht euch keine Sorgen wegen dieser Senkungen.
Deutsche Bank und eine ganze Liste anderer Institute sagen nun, dass Trumps fiskalpolitische Mischung die Fed dazu zwingen könnte, die Zinssenkungen zu pausieren. Jeder Analyst passt seine Prognosen für die Zinssenkungen der Fed im nächsten Jahr nach unten an. Powell wird sich zweimal überlegen müssen, bevor er weiter lockert.
JPMorgan führt diese Neubewertung an. Sie haben ihre Prognosen für die Zinssenkungen 2025 bereits gesenkt und erwarten nun nur noch eine Reduzierung um 50 Basispunkte im ersten Halbjahr, gegenüber ihrer ursprünglichen Schätzung von einem Prozentpunkt.
Nomura Holdings dämpft die Erwartungen noch weiter und erwartet nur eine Senkung im nächsten Jahr, ein starker Rückgang von den vier, die sie vor Trumps Sieg projiziert hatten. Und was hat Powell dazu zu sagen? Nun, haltet den Atem nicht an, um etwas Konkretes zu hören.
Der Mann ist bezüglich der Zinssätze über die unmittelbare Zukunft hinaus verschwiegen, und mit Trump wieder im Sattel ist es noch unwahrscheinlicher, dass er die Fassung verliert und die Karten der Fed offenbart.
Globale Märkte reagieren auf das Dilemma der Fed
Und es ist nicht nur die US-Notenbank, die in Aufruhr ist. Zentralbanken weltweit beobachten Trumps Comeback mit einer Mischung aus Angst und Entsetzen.
Wenn Washington niesen, erkranken die anderen an der Erkältung, und diesmal ist es nicht anders. Allein in dieser Woche werden rund 20 Zentralbanken – verantwortlich für mehr als ein Drittel des globalen BIP – über die Zinssätze entscheiden.
Große Akteure wie die Bank of England und Schwedens Riksbank werden bereits Zinssenkungen erwartet, die sich auf die Folgen von Trumps Politik einstellen. Auch Europa sieht sich ziemlich besorgt.
Der Vizepräsident der Europäischen Zentralbank, Luis de Guindos, kam mit scharfen Worten daher und sagte, die Weltwirtschaft stehe vor Schocks für Wachstum und Inflation, wenn Trump seine Zusage zu Zöllen vollständig einlöst. Höhere US-Inflation und Zinssätze neigen dazu, Kapital insbesondere aus Schwellenmärkten abzuziehen.
Die klügsten Krypto-Köpfe lesen bereits unseren Newsletter. Lust dabei? Mach mit.
Haftungsausschluss. Die bereitgestellten Informationen stellen keine Anlageberatung dar. Cryptopolitan.com Wir übernehmen keine Haftung für Investitionen, die auf den auf dieser Seite bereitgestellten Informationen basieren. Wir empfehlen dringend, vor jeglichen Anlageentscheidungen eine unabhängige Recherche durchzuführen und/oder einen qualifizierten Fachmann zu konsultieren.
Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
