ドナルド・トランプがホワイトハウスに復帰し、伝説のアーサー・ヘイズはこう予測している。「これは米ドルの終焉だ」.
アーサー氏は最新のエッセイで、トランプ氏の再来はアメリカ経済を国家運営の機械へと変貌させ、資本主義を骨抜きにするだろうと述べている。「これは中国特色のアメリカ資本主義だ」と彼は考え、中国独自の社会主義と自由市場統制の融合と鮮烈な比較をユーモラスに行っている。.
アーサー氏はこれを単なる政策転換ではなく、彼が「統制経済」と呼ぶものへの本格的な転換だと見ている。彼はトランプ氏のアプローチを、故中国の指導者、鄧小平氏の「猫が黒か白かは問題ではない。ネズミを捕まえさえすればいい」という有名な言葉を彷彿とさせる。
自由市場の夢から国家統制の機械へ
アーサーによれば、トランプはあらゆる手段を使って権力を振るい、体制を維持しようとしている。彼は、アメリカはとっくの昔に資本主義を過去のものとしたと考えている。 資本主義とは、 リスクを負い、そして誤った判断の結果に責任を負うことを意味するはずだった、と彼は言う。しかし、実際にはそうはなっていない。
「アメリカは19世紀初頭に純粋な資本主義ではなくなった」とアーサーは言う。そして、それを裏付ける年代も持っている。1913年までに連邦準備制度が設立され、真の資本主義は非合法化された。それ以来、私有化された利益と社会化された損失がゲームとなってきたのだ。.
今、トランプ氏はこのゲームを新たな高みへと引き上げようとしている。アーサー氏は、トランプ氏が 紙幣を印刷する 。彼は、トランプ氏が2020年から2021年にかけて行った景気刺激策の狂乱ぶりを思い起こさせる。米国はわずか2年間で、既存のドルの実に40%を印刷したのだ。これは決して小さな額ではない。
そしてその影響は？アーサー氏によると、経済には cashが溢れかえり、構造的な問題は放置されたままだという。「トランプ氏が刺激策小切手パーティーを始めた」とアーサー氏は指摘する。バイデン氏はそれを継続したかもしれないが、この安易な cash 給付の傾向はトランプ氏の発案によるものだ。.
アーサーは、これらの景気刺激策はほんの始まりに過ぎないと説明する。トランプ氏が大統領に復帰したことで、アーサーは「貧困層向けのステロイド量的緩和」が再び始まると予想している。
トリクルダウン経済学は最後の息を吹き返す
アーサーによれば、かつて アメリカの政策 は資本主義、社会主義、そしてその中間にあるあらゆるものが混在していた。しかし、エリート層はそんなことは気にしていなかった。彼らはただ権力の座にとどまりたかっただけだ。彼らにとって、自分たちの権力が維持される限り、形式的にどの主義体制下にあろうと関係なかった。アーサーはこう断言する。富裕層は決して真の意味で敗北したことはないのだと。
破綻すると政府が救済し、そのツケは直接国民に回った。「資本主義とは、富裕層が誤った判断を下せば金を失うことを意味します」とアーサー氏は言い、「これは1913年にすでに違法でした」と付け加えた。
2020年の新型コロナウイルス感染症パンデミックに話を戻すと、アーサー氏の見方では、トランプ大統領の危機対応は資本主義の棺桶に打ち込まれた最後の釘となった。「トリクルダウン」経済学など忘れ、トランプ大統領はそれをすべて投げ捨て、国民への直接的な給付金支給に突き進んだのだ。.
皮肉なことに、それはある程度うまくいった…少なくともしばらくの間は。アーサーは、2020年から2022年の間に、トランプ政権とバイデン政権の両方の財務省が 連邦準備制度理事会に債務を発行し、連邦準備制度会が印刷したドルを使ってその債務を買い取った経緯を説明している。
しかし、この cash 富裕層に直接渡るのではなく、一般の銀行口座に流れ込みました。その結果、人々は消費し、経済は急成長しました。アーサー氏は「貨幣の流通速度が1をはるかに超えたことで、経済成長は急成長を遂げました」と述べています。
しかし、そこには必ず落とし穴がある。すぐにインフレが始まり、供給が需要に追いつかなくなったのだ。「財とサービスの供給は、政府債務で賄われた国民の購買力ほど速く伸びなかったのです」とアーサー氏は説明する。.
インフレが急騰し、国債の大部分を保有する富裕層は、それまでの投資収益が消滅するのを目の当たりにした。そこで、FRB議長のジェローム・パウエルが介入し、インフレ抑制のため2022年に利上げを行った。 パウエル議長 の狙いはインフレだったかもしれないが、アーサーは違った見方をしている。「富裕層は、自分たちの白馬の騎士を送り込むことで反撃したのだ」と彼は書いている。
トランプの「貧困層向けQE」登場
アーサー氏は、財務省が「アメリカ第一主義」政策に全力を注ぐ準備ができている姿を描いている。トランプ大統領が財務長官に指名すると噂されているスコット・バセット氏は、アーサー氏が「産業政策はオーバードライブ状態」と表現する計画を打ち出している。.
バセット氏のアイデアは、重要な産業を米国に「再上陸」する意思のある企業に対する税額控除、補助金、低利融資といった中国自身の経済戦略を不気味なほど彷彿とさせる。.
アーサー氏は、これはまさに「指令経済」であり、政府が勝者を選別するものだと主張する。その目的は、 GDPを 急上昇させることだ。政府の方針に従う企業は、減税や融資、そして生産拠点を米国内に維持するためのあらゆるインセンティブを受ける。アーサー氏によれば、ワシントンが銀行融資の規制を一時停止し、銀行が自由に融資できるようになるため、銀行もこの動きに加わるだろうという。
この状況で誰が勝利するのか？アーサー氏は、少なくとも当初は一般労働者だと示唆する。雇用は増え、賃金は上昇し、政府は法人税を通じてその一部を得るだろう。しかし、この勝利は長くは続かないだろうと彼は警告する。.
損をするのは債券保有者と貯蓄者だ。長期債の利回りは インフレ率 と賃金上昇率に追いつかないからだ。そして、物価上昇についていけない人々にとって、厳しい未来が待っているとアーサー氏は予測する。「賃金インフレが新たな常態となるだろう」と彼は付け加えた。
アーサーのチートシート： Bitcoin と実物資産に重点を置く
アーサーは、これから起こる経済変動を乗り切るための独自のアドバイスを持っている。「法案が可決され、承認された業界に資金が支給されるたびに、その業界の株を買うべきだ」と彼は提案する。しかし、彼の推奨は株だけにとどまらない。金と Bitcoin 彼のリストの最上位に挙げられている。
「言うまでもなく、私のポートフォリオの階層は Bitcoinから始まります」と彼は言い、他の仮想通貨と業界関連企業の株式がすぐ後に続く。アーサーは法定通貨にも手を出していない。アメリカン・エキスプレスの支払いを賄えるだけの cash マネー・マーケット・ファンドに預けているだけだ。.
にどのような影響を与えるかについての予測も述べている マネーサプライ。彼は、連邦準備制度理事会（FRB）の量的緩和が主に富裕層に恩恵をもたらした2009年から2020年初頭の時代を「トリクルダウン経済学のピーク」と呼んでいる。
裕福な投資家たちは、FRBが資金提供した cash 株式、債券、不動産などの資産に注ぎ込み、実質的な経済成長を生み出さないまま資産価格を急騰させた。「金融資産保有者に数兆ドルもの資金を分配したことで、債務対名目GDP比は上昇した」とアーサー氏は言う。.
まるで金融ホラー小説のようなシナリオで、アーサーは 銀行が 永遠に無限の資金を生み出すことはできない未来像を描き出している。「銀行は保有するすべての債務資産に対して、高額な自己資本を引当金として積み立てなければならない」と彼は書き、銀行が直面するリスク加重資産の手数料を指摘している。つまり、限界があるということだ。
そして、これらの限度に達すると、銀行は融資を全面的に停止し、世界規模での本格的な信用崩壊を引き起こす可能性があるとアーサー氏は警告している。.
ここでFRBが再び介入する。彼は、無制限の量的緩和への回帰を予測している。FRBが介入して銀行から不良債権を買い取り、経済全体を犠牲にして事実上銀行に逃げ道を与えるのだ。.
上の画像についてアーサーはこう語っています。
これは米国の銀行信用量を tracする私のカスタム指数です。私の意見では、これは最も重要なマネーサプライ指標です。ご覧の通り、2020年のように Bitcoinをリードすることもあれば、2024年のように Bitcoinに遅れをとることもあります。
これが悪いように聞こえるなら、それは事実だ。「通貨の価値が下落すれば、最終的には国民全員がツケを払うことになるだろう」と彼は警告する。.
最後に、暗号通貨界の重鎮は 強調する 自身の主張を改めてBitcoin こそが王様だ！」
