美国抑制通胀的努力一直很艰难，但经过两年多的时间，终于取得了成效。高利率、更完善的供应链和更多的就业机会，共同推动通胀率降至2.4%左右，接近新冠疫情前的水平。.
但明年一切都可能改变，这取决于谁入主白宫。无论是唐纳德·特朗普还是卡马拉·哈里斯，都将制定经济政策，而这些政策可能决定通货膨胀是会得到控制还是会飙升。.
两位候选人都支持经济增长，但他们的理念可能导致截然不同的通胀路径。经济学家担心特朗普的计划可能会引发新的通胀问题。他正在考虑对进口商品征收大额关税、驱逐劳工，并敦促美联储降息。.
曼哈顿研究所的布莱恩·里德尔表示，特朗普的举措“越来越倾向于通胀”，他“有理由担心2025年通胀会恶化”。
特朗普政策可能对通货膨胀产生的影响
特朗普的政策旨在促进经济增长，但他面临的经济形势与第一任期截然不同。当时通胀率很低，而如今通胀已成为一个紧迫的问题。美联储一直试图通过高利率来抑制物价上涨，但特朗普的计划，包括降低利率，可能会加剧通胀。.
由于担心特朗普执政期间赤字会进一步增加，债券收益率已经上升，这表明投资者担心潜在的 defi飙升。.
特朗普的前立法事务主任马克·肖特表示，特朗普的新政策可能会引发与美联储的冲突，而美联储一直致力于控制通胀。肖特指出，2008年的金融危机在特朗普的第一任期内抑制了通胀，但如今通胀风险要高得多。.
在拜登执政期间，随着美国在疫情后重新开放，通货膨胀飙升，并在 2022 年达到 9.1% 的峰值，当时乌克兰战争扰乱了全球能源供应。.
尽管美联储加息和稳定供应链的措施已经抑制了物价上涨，但专家担心特朗普的想法可能会逆转这一进展。.
特朗普的贸易和移民计划赋予了他绕过国会采取行动的权力。他提议对部分中国进口商品加征关税，税率高达60%。彼得森国际经济研究所的亚当·波森表示，如果特朗普坚持他的计划，将会带来“负面的供给冲击”。
物价将会上涨，经济体的商品供应能力将会下降。彼得森国际经济研究所预测，这将对经济产生重大影响，尤其如果特朗普的关税和移民政策导致物价上涨并扰乱劳动力市场的话。.
彼得森国际经济研究所的一项研究表明，遣返移民可能会降低经济产出并加剧通货膨胀。劳动力减少会导致企业面临更高的劳动力成本，并将这些成本转嫁给消费者。.
支持特朗普的智库“美国指南针”（American Compass）的奥伦·卡斯认为，美国工人工资上涨自然会导致物价上涨。卡斯认为这是“市场运作的正常方式”。
哈里斯应对通货膨胀的方法
哈里斯有自己的抗通胀计划，但并未提出任何可能立即引发通胀的措施。她希望增加经济适用房供应，解决企业哄抬物价问题，并扩大对家庭的税收抵免。她表示，将通过新增税收和财政收入来为这些计划提供资金，而不是通过 defi支出。.
经济学家里德尔认为，如果民主党继续执政，通胀可能会保持“顽固”高企，但不会出现matic飙升。哈里斯的计划也不包括任何大幅 defi的措施，这可能会在长期内减缓通胀缓解。.
特朗普希望延长2017年部分减税政策，其中一些针对企业，另一些则旨在取消小费、加班费和退休人员社保福利的税收。批评人士称，特朗普的计划可能会扩大 defi，却无法刺激足够的经济增长来抵消通胀的影响。.
经济学家警告称， defi赤字支出可能会引发通胀，尤其是在那些受消费价格上涨影响最大的行业。负责任联邦预算委员会估计，哈里斯的提案将在未来十年内使 defi增加3.5万亿美元，而特朗普的提案则可能增加7.5万亿美元。.
特朗普的经济盟友辩称，关税和移民限制将通过提高美国工人的工资来帮助他们。但有证据表明，这些政策可能会导致劳动力萎缩和生产成本上升。.
科罗拉多大学的经济学家研究了2008年至2014年间的驱逐出境情况，发现每驱逐一百万非法移民，就会造成8.8万个美国就业岗位消失。失去移民工人会对美国的食品和酒店等行业造成打击，这些行业很可能会选择裁员，而不是雇用本土工人来填补空缺。.
美联储的应对措施及其对利率的影响
美联储的下一步行动取决于通胀政策的走向。如果关税和高支出导致通胀再度抬头，美联储可能会放缓或停止降息。.
美联储官员最近开始将利率从二十年来的高位下调，但他们警告说，新一轮通胀可能意味着更艰难的利率决策。.
特朗普在任期间力推降息，如果他连任，将在2026年选择新的美联储主席。肖特预计，如果通胀再次上升，特朗普将“非常积极地”影响美联储的决策。.
特朗普的新关税规模将远超2018年和2019年的关税，并可能全面推高消费者成本。AutoZone首席执行官菲利普·丹尼尔表示，关税成本最终将“转嫁给消费者”，因为企业不会自行承担这部分支出。.
尽管特朗普团队辩称之前的关税并未引发通胀，但经济学家认为，更广泛的关税政策可能会有所不同。特朗普任命的美联储理事克里斯托弗·沃勒在7月份表示，美联储应该“忽略”关税造成的暂时性价格上涨。.
但芝加哥联储的奥斯坦·古尔斯比担心，持续的关税可能会引发贸易伙伴的工资要求和报复，从而使通货膨胀持续存在。.
对美联储而言，在通胀问题上保持坚定立场意味着避免重蹈2021年“暂时性”错误的覆辙。新冠疫情后物价上涨，美联储最初误判了这种飙升，认为这只是暂时的。后来，他们大幅提高利率，以防止高物价成为新常态。.
彼得森国际经济研究所的波森警告说，第二轮通胀飙升将更难控制，尤其是在dent表示 “如果出现第二轮通胀，美联储将更难将其控制住。”
