도널드 트럼프가 백악관에 복귀하면서, 전설적인 금융 분석가 아서 헤이스는 미국 달러의 종말이 다가오고 있다고 예측했습니다.
최근 에세이에서 아서는 트럼프의 복귀가 미국 경제를 국가 주도형 기계로 바꾸어 자본주의를 껍데기만 남길 것이라고 주장합니다. 그는 "이것은 중국식 미국 자본주의"라며, 사회주의와 자유시장 통제가 결합된 중국식 자본주의와 생생하게 비교합니다.
아서는 이를 단순한 정책 변화가 아니라 자신이 "계획 경제"라고 부르는 체제로의 본격적인 전환으로 보고 있다. 그는 트럼프의 접근 방식을 중국의 고(故) 덩샤오핑 주석의 "고양이가 검은색이든 흰색이든 상관없다. 쥐만 잘 잡으면 된다"라는 유명한 말에 비유한다
자유 시장의 이상에서 국가 통제 체제로
아서에 따르면, 트럼프는 체제를 유지하기 위해서라면 어떤 수단이든 가리지 않고 권력을 휘두르려 한다. 그는 미국이 자본주의를 오래전에 벗어났다고 생각한다. 자본주의는 위험을 감수하고, 잘못된 결정에 대한 결과를 받아들이는 것을 의미해야 했지만, 현실은 그렇지 않다는 것이다.
"미국은 19세기 초에 순수한 자본주의 국가로서의 정체성을 잃었습니다."라고 아서는 말합니다. 그리고 그는 이를 뒷받침할 만한 연대기를 제시합니다. 1913년 연방준비제도의 설립은 진정한 자본주의를 불법화했습니다. 그 이후로 사유화된 이익과 사회화된 손실이 지배적인 경제 체제가 되었습니다.
이제 트럼프가 이 게임을 새로운 차원으로 끌어올리려 합니다. 아서 교수는 트럼프가 돈을 찍어내는 . 그는 트럼프가 2020년에서 2021년까지 단 2년 만에 시가총액의 무려 40%를 찍어낸 경기 부양책을 상기시킵니다. 결코 적은 금액이 아닙니다.
그 결과는 무엇일까요? 아서 교수는 구조적 문제들이 무시된 채 경제에 cash쏟아져 들어왔다고 주장합니다. "트럼프가 경기 부양책을 시작했죠."라고 아서는 상기시킵니다. 바이든이 그 흐름을 이어갔을지는 몰라도, 이렇게 손쉽게 cash 나눠주는 방식은 트럼프의 아이디어였습니다.
아서는 이러한 경기 부양책이 단지 시작에 불과했다고 설명합니다. 트럼프가 다시 대통령직에 복귀하면서 아서는 "가난한 사람들을 위한 극단적인 양적 완화"가 또 한 번 시행될 것이라고 예상합니다
낙수효과 이론이 마지막 숨을 내쉬다
아서의 말에 따르면, 과거 미국의 정책은 자본주의, 사회주의, 그리고 그 중간에 있는 모든 것이 뒤섞인 혼합체였다. 하지만 엘리트들은 그런 것에 신경 쓰지 않았다. 그들은 그저 권력을 유지하는 데만 혈안이 되어 있었다. 권력만 온전히 지켜진다면 어떤 이념 체제에 속해 있든 상관없었다. 아서는 부자들이 결코 진정으로 패배한 적이 없다는 점을 분명히 한다.
그들이 실패했을 때 정부가 구제금융을 제공했고, 그 비용은 고스란히 국민에게 전가되었다. 아서 교수는 "자본주의는 부자들이 잘못된 결정을 내리면 돈을 잃는다는 것을 의미한다"며 "그런 행위는 이미 1913년에 불법화되었다"고 덧붙였다
2020년 코로나19 팬데믹으로 시점을 옮겨보면, 트럼프의 위기 대처 방식은 자본주의의 종말을 알리는 마지막 못이 되었다고 아서(Arthur)는 분석합니다. "낙수 효과" 같은 경제 이론은 잊어버리세요. 트럼프는 그런 걸 모두 내팽개치고 곧바로 국민에게 직접 지원금을 지급하는 방식을 택했습니다.
아이러니한 점은, 그 전략이 어느 정도 효과가 있었다는 것입니다. 적어도 한동안은 그랬죠. 아서의 설명에 따르면, 2020년에서 2022년 사이에 트럼프와 바이든 행정부 모두 재무부가 연방준비제도에 국채를 발행했고, 연방준비제도는 달러를 찍어내 그 국채를 매입했습니다.
하지만 이 cash 부유층에게 바로 가는 대신 일반 은행 계좌로 흘러들어갔습니다. 그 결과, 사람들은 소비를 늘렸고 경제는 급성장했습니다. 아서 교수는 "화폐 유통 속도가 1을 훨씬 웃돌면서 경제 성장이 폭발적으로 증가했다"고 말합니다
하지만 항상 함정이 있다. 곧 인플레이션이 발생했고, 공급은 수요를 따라가지 못했다. 아서 교수는 "재화와 서비스의 공급이 정부 부채로 조달된 국민의 구매력 증가 속도만큼 빠르게 늘어나지 않았다"고 설명한다.
물가가 급등했고, 대부분의 국채를 소유한 부유층은 투자 수익이 날아가는 것을 지켜봐야 했습니다. 그러자 제이 파월 연준 의장이 나서서 2022년에 금리를 인상해 인플레이션을 억제하려 했습니다. 파월 의장의 목표는 인플레이션이었을지 모르지만, 아서의 시각은 다릅니다. 그는 "부유층은 자신들의 백기를 내세워 반격에 나섰다"라고 썼습니다.
트럼프 덕분에 "가난한 사람들을 위한 양적 완화"가 탄생했습니다
아서는 재무부가 "미국 우선주의" 정책에 전력을 다할 준비가 되어 있다고 묘사합니다. 트럼프 대통령이 재무장관 후보로 거론하는 스콧 배싯은 아서가 "초고속 산업 정책"이라고 표현하는 계획들을 제시했습니다.
배셋의 아이디어는 중국이 사용했던 경제 전략, 즉 핵심 산업을 미국으로 이전하려는 기업에 대한 세금 공제, 보조금 및 저금리 금융 지원과 소름 끼칠 정도로 유사합니다.
아서는 이것이 정부가 특정 기업을 선택적으로 지원하는 순수한 "계획 경제"라고 주장합니다. 목표는 무엇일까요? GDP를 급격히 끌어올리는 것입니다. 이러한 정책에 순응하는 기업들은 정부의 세금 감면, 자금 지원, 그리고 미국 국경 내에서 생산을 유지하도록 하는 모든 인센티브를 받게 됩니다. 아서는 워싱턴이 은행 대출 규제를 완화하여 은행들이 원하는 만큼 자유롭게 대출할 수 있도록 허용할 것이기 때문에 은행들도 이 정책에 동참할 것이라고 말합니다.
이런 상황에서 누가 이득을 볼까요? 적어도 처음에는 일반 노동자들이 이득을 볼 거라고 아서 교수는 말합니다. 일자리가 늘어나고 임금이 오르며 정부는 법인세를 통해 세금을 거둬들일 것입니다. 하지만 이러한 승리는 오래가지 못할 것이라고 그는 경고합니다.
손해를 보는 사람들은 누구일까요? 장기 채권 수익률이 인플레이션 과 임금 상승률을 따라가지 못할 것이기 때문에 채권 보유자와 저축자들이 될 것입니다. 그리고 치솟는 물가를 따라가지 못하는 사람들에게는 혹독한 미래가 기다리고 있다고 아서 박사는 예측합니다. 그는 "임금 인플레이션이 새로운 표준이 될 것"이라고 덧붙입니다.
아서의 치트 시트: Bitcoin 과 실물 자산에 집중 투자하라
아서는 다가오는 경제 변화 속에서 살아남기 위한 자신만의 조언을 내놓았습니다. "법안이 통과되어 승인된 산업 분야에 자금이 지원될 때마다 해당 분야의 주식을 매수하세요."라고 그는 제안합니다. 하지만 그의 추천은 주식에만 그치지 않습니다. 금과 Bitcoin 또한 그가 꼽는 투자 대상입니다.
"당연히 제 포트폴리오의 최상위는 Bitcoin입니다."라고 그는 말하며, 다른 암호화폐와 관련 업계 기업 주식이 그 뒤를 잇고 있다고 덧붙였습니다. 아서 씨는 법정화폐에도 투자하지 않고 있으며, 아메리칸 익스프레스 카드 대금을 지불할 만큼의 cash 만 머니마켓 펀드에 보유하고 있습니다.
미칠 영향에 대한 자신의 예측을 제시합니다 통화 공급에. 그는 연준의 양적 완화 정책이 주로 부유층에게 혜택을 준 2009년부터 2020년 초까지의 시기를 "낙수 효과 경제의 정점"이라고 부릅니다.
부유한 투자자들은 연준이 제공한 이 cash 주식, 채권, 부동산과 같은 자산에 쏟아부어 실질적인 경제 성장 없이 자산 가격을 폭등시켰습니다. 아서 교수는 "금융 자산 보유자들에게 수조 달러를 나눠주면서 명목 GDP 대비 부채 비율이 증가했다"고 말합니다.
금융 공포 소설을 연상시키는 시나리오에서 아서(Arthur)는 은행이 영원히 무한정 돈을 찍어낼 수 없는 미래를 묘사합니다. 그는 "은행은 보유한 모든 부채 자산에 대해 값비싼 자기자본을 적립해야 한다"고 지적하며, 은행이 직면하는 위험가중자산 비용을 언급합니다. 간단히 말해, 한계가 있다는 것입니다.
아서의 경고에 따르면, 그러한 한계에 도달하면 은행들은 대출을 완전히 중단할 것이며, 이는 전 세계적인 대규모 신용 붕괴를 촉발할 가능성이 있습니다.
바로 이 지점에서 연준이 다시 개입하게 됩니다. 그는 연준이 은행의 부실 대출을 매입하여 사실상 은행에 경제 전체를 희생시키는 방식으로 탈출구를 제공하는 무한 양적 완화로 돌아갈 것이라고 예측합니다.
위 이미지에 대해 아서가 이렇게 말합니다
"이것은 제가 직접 만든 지표로, 미국 은행 대출 규모를 trac합니다. 제 생각에 이것이 가장 중요한 통화 공급 지표입니다. 보시다시피, 2020년처럼 Bitcoin보다 앞서 나가는 경우도 있고, 2024년처럼 Bitcoin보다 뒤처지는 경우도 있습니다."
이 말이 나쁘게 들린다면, 그건 실제로 나쁘기 때문입니다. 그는 "화폐 가치 하락으로 인해 결국 모든 국민이 그 부담을 떠안게 될 것"이라고 경고합니다.
결론적으로, 암호화폐 업계의 원로인 펼칩니다 . "Bitcoin 이 최고다!"
