연준, 트럼프 집권 우려 속에 금리 0.25%포인트 인하

연방준비제도는 목요일 기준 대출 금리를 0.25%포인트 인하하여 연방기금 금리를 4.5%~4.75% 범위로 조정했다.

이는 트럼프 대통령의 재선 성공 후 불과 며칠 만에 나온 것으로, 새로운 정치적 환경이 연준 의장들의 업무를 어렵게 만들더라도 경제 관리에는 변함이 없다는 메시지를 전달합니다.

이번 금리 인하는 지난 9월 0.5%포인트 인하에 이어 두 번째 연속 금리 인하로, 연준이 인플레이션, 고용 문제, 그리고 예측 불가능한 백악관 상황 속에서도 경제를 안정시키려 노력하고 있음을 보여주는 신호입니다.

투표는 만장일치로 이루어졌으며, 제롬 파월 연준 의장이 주도했습니다. 연방공개시장위원회(FOMC)는 성명에서matic 인 어조를 유지하려 애썼지만, 그 이면에 숨겨진 불안감을 감추지는 못했습니다. 연준은 "경제 전망이 불확실하다"고 밝히며, 분명히 아슬아슬한 외줄타기를 하고 있는 듯했습니다.

연준은 인플레이션 억제와 고용 유지 사이의 위험이 "대략적으로 균형을 이루고 있다"고 덧붙였습니다. 이는 트럼프의 복귀가 모든 것을 뒤흔들 수 있다는 점을 분명히 인지하고 있는 것입니다. 연준은 또한 인플레이션이 목표 달성에 어느 정도 진전을 보였지만, 아직 갈 길이 멀다고 인정했습니다.

트럼프의 정책은 연준에 더 큰 압력을 가할 것이다

dent의 경제 계획은 이미 연준을 곤두세우게 하고 있습니다. 그의 정책, 즉 추가 감세, 관세 인상, 그리고 이민 규제 강화는 사실상 인플레이션을 부추기기 위한 것입니다. 인플레이션이 심화되면 생필품 가격이 오를 것이고, 게다가 이 대통령은 과거에도 경제 위기의 원인을 연준, 특히 파월 의장에게 전가해 온 전력이 있다는 점도 잊지 말아야 합니다

이번 금리 인하는 방어적인 조치일 수 있지만, 향후 추가 금리 인하를 보장하는 것은 아닙니다. 연준이 신중한 접근 방식을 취하려는 것도 분명해 보입니다. 이미 급격한 금리 인하에서 0.25%포인트씩matic 인하하는 방향으로 전환했으며, "신중한" 접근을 표명하고 있습니다.

트럼프 행정부의 경제가 폭주하는 기차처럼 질주하는 상황에서 이러한 trac이 효과를 발휘할지는 미지수입니다. 솔직히 말해서, 트럼프의 정책이 물가를 상승시킨다면 연준은 금리 인하를 전면 중단할 수밖에 없을지도 모릅니다.

시장 분석가들은 이미 12월에 0.25%포인트 추가 금리 인하가 있을 것으로 예상하고 있습니다. 트레이더들은 이러한 금리 인하를 오래전부터 예상했기에 전혀 놀라지 않고 있습니다. 다만, 연준이 얼마나 더 금리를 조정할 여지가 남아 있는지에 대해서는 여전히 추측만 하고 있습니다.

시장은 거의 움직이지 않았습니다. S&P 500 지수는 보합세를 유지했고, 국채 가격은 소폭 변동했으며, 달러는 꿈쩍도 하지 않았습니다. 마치 시장 전체가 숨죽이고 트럼프가 복귀하면서 상황이 얼마나 혼란스러워질지 지켜보는 듯했습니다.

경제 성장세는 여전히tron를 보이고 있지만, 둔화 조짐이 나타나고 있다

표면적으로는 경제가 여전히 견조한 흐름을 보이고 있습니다. 3분기 경제 성장률은 연율 2.8%를 기록했습니다. 소비자 지출은 탄탄한 상태를 유지했고, 고용 시장 붕괴에 대한 우려도 현실화되지 않았습니다. 10월 고용 지표는 1만 2천 개의 신규 일자리 창출이라는 부진한 결과를 보였는데, 이는 악천후와 대규모 파업의 영향이 컸습니다. 이전 달의 수치 수정에서도 감소세가 나타났지만, 재앙적인 수준과는 거리가 멉니다.

하지만 인플레이션은 양날의 검과 같습니다. 지난 1년 동안 물가는 2.1% 상승하여 연준의 목표치인 2%를 약간 웃돌았습니다. 중앙은행이 선호하는 인플레이션 지표는 4월 이후 최대 월간 상승폭을 기록했고, 이로 인해 사람들의 관심이 쏠리고 있습니다.

도이치뱅크의 이코노미스트들은 물가상승률 전망치를 수정하여 내년도 인플레이션이 기존 2.2%에서 2.5% 수준으로 떨어질 것으로 예상하고 있습니다. 또한, 2026년 4분기까지 인플레이션이 2.5%를 유지할 것으로 전망하고 있습니다.

다시 말해, 2% 금리 달성까지의 길은 연준이 계획했던 것보다 더 길어질 수 있으며, 목표 달성을 위해서는 0.25%포인트씩의 금리 인하만으로는 부족할 수 있다는 뜻입니다.

트럼프 당선 이전에도 국채 수익률은 이미 상승세를 보였고, 이에 따라 주택담보대출 금리도 오르면서 이미 공급이 부족한 주택 시장에 악영향을 미쳤습니다. 트럼프 당선 이후 S&P 500 지수는 사상 최고치를 경신하며 투자자들이 여전히 낙관적인 전망을 갖고 있음을 보여주었습니다. 하지만 높은 주택담보대출 금리는 내 집 마련을 꿈꾸는 일반인들에게는 결코 좋은 징조가 아닙니다.

트럼프의 계획은 인플레이션을 더욱 악화시킬 것이다

트럼프의 인플레이션 유발 정책을 분석해 보겠습니다. 그는 이미 관세 인상과 이민 제한 강화를 언급하고 있습니다. 이러한 조치들은 상품 가격을 상승시킬 수 있으며, 이민 제한은 임금을 인상시켜 결국 물가 상승으로 이어질 수 있습니다.

이민자들은 노동 시장에서 매우 중요한 역할을 해왔으며, 노동력 감소는 전반적인 임금 상승으로 이어질 수 있습니다. 이 모든 것은 인플레이션을 예고하며, 연준도 이를 알고 있습니다.

수요일, 트럼프 대통령의 정책 발표 이후 국채 수익률이 급등했습니다. 도이체뱅크 분석가들은 인플레이션이 곧 하락할 것이라는 전망에 회의적이며, 높은 수준에서 정체될 가능성이 있다고 지적했습니다. 이는 연준이 예상보다 오랫동안 높은 인플레이션에 대처해야 할 수도 있으며, 금리 인하 폭이 줄어들 수 있음을 의미합니다.

모건 스탠리 팀은 트럼프 대통령의 대중국 관세가 예상보다 훨씬 심각하게 세계 소비와 기업 신뢰도에 타격을 줄 수 있다고 지적하며 논란에 기름을 부었습니다. 그들은 2018~2019년 미중 무역 전쟁의 교훈을 인용하며, 이는 단순히 상품에 대한 관세 부과 문제가 아니라 경제 전체를 뒤흔들 수 있는 요인이라고 강조했습니다.

그다음으로는 연준의 "중립 금리"에 대한 문제가 있습니다. 이 금리는 기본적으로 경제가 너무 과열되지도 않고 너무 침체되지도 않은 최적의 금리 수준을 의미합니다.

9월 0.5%포인트 금리 인하 이후, 사람들은 연준이 경기 회복세에 맞춰 기준금리를 인상해야 하는지 궁금해하기 시작했습니다. 하지만 트럼프 대통령의 예측 불가능한 정책 때문에 연준의 다음 행보를 예측하는 것은 누구도 할 수 없는 일입니다.

전 세계 중앙은행들이 경제 변화에 대응하고 있습니다

전 세계 중앙은행들이 금리를 오르락내리락하는 전략을 펼치고 있습니다. 영란은행은 올해 두 차례 금리를 인하했지만 추가 인하를 단행하지는 않았습니다. 반면 일본에서는 근로자 기본급이 급등하여 조만간 금리 인상이 있을 가능성을 시사하고 있습니다.

스웨덴 중앙은행은 금리를 0.5%포인트 인하하고 향후 추가 완화를 예고했습니다. 노르웨이 중앙은행은 금리를 동결했지만 조만간 인상할 가능성을 시사했습니다. 영국에서는 10월 주택 가격이 수요 급증에 힘입어 사상 최고치를 경신했습니다.

브라질 중앙은행은 정반대의 행보를 보이며 금리를 0.5%포인트 인상하고, 목표치를 웃도는 인플레이션을 억제하기 위해 지출 삭감을 명시적으로 촉구했다. 

그리고 트럼프의 대중국 관세가 ripple 효과도 있습니다. 특히 호주는 그 여파에 휘말릴 가능성이 있는데, 호주 중앙은행 고위 관계자는 미국의 대중국 관세가 호주 경제에 "부정적인 영향"을 미칠 수 있다고 지적했습니다.

트럼프 대통령이 중국에 대해 더욱 강력한 관세를 부과할 것으로 예상되는 가운데, 모건 스탠리의 체탄 아야와 같은 경제학자들은 관세 자체의 직접적인 영향보다 그 여파가 세계 소비에 더 큰 타격을 줄 수 있다고 경고합니다. 더 큰 우려는 기업의 신뢰도 하락입니다. 기업들은 불확실성을 싫어하는데, 이러한 관세는 불확실성만을 가져올 뿐입니다. 

중국 경제는 타격을 입을 가능성이 높지만, 이전 무역 전쟁 때만큼 심각하지는 않을 것으로 보인다. 중국의 미국 시장 의존도는 2018년 이후 감소했지만, 충격을 완화하기 위해서는 정책적 지원이 여전히 중요할 수 있다.