Arthur Hayes dice que la victoria electoral de Donald Trump es el funeral del dólar estadounidense: “Bitcoin es el rey”

Donald Trump está regresando a la Casa Blanca, y el legendario Arthur Hayes lo llama: este es el fin del camino para el dólar estadounidense.

En su último ensayo, Arthur dice que el regreso de Trump convertirá la economía estadounidense en una máquina dirigida por el estado, reduciendo el capitalismo a una cáscara vacía. “Es el Capitalismo Americano con Características Chinas”, cree, haciendo humorísticamente una vívida comparación con la propia mezcla de China de socialismo y control de mercado libre. 

Arthur no ve esto solo como un cambio de política regular, sino como un giro completo hacia lo que él llama una “economía de comando”. Compara el enfoque de Trump con el del difunto líder chino Deng Xiaoping, quien dijo famosamente: “No importa si un gato es negro o blanco, siempre que atrape ratones.”

De los sueños de libre mercado a la máquina controlada por el estado

Según Arthur, Trump está aquí para ejercer el poder por cualquier medio que mantenga la máquina en movimiento. Cree que América dejó el capitalismo atrás hace mucho tiempo. El capitalismo, dice, se suponía que significaba asumir riesgos, y sí, enfrentar consecuencias por malas decisiones. Pero eso no es lo que ha estado sucediendo.

“América dejó de ser puramente capitalista a principios del siglo XIX”, dice Arthur. Y tiene las fechas para respaldarlo. Para 1913, la creación de la Reserva Federal prohibió el verdadero capitalismo. Desde entonces, las ganancias privatizadas y las pérdidas socializadas han sido el juego.

Ahora Trump está aquí para llevar este juego a nuevas alturas. Arthur señala que Trump no tiene problema con imprimir dinero como si no hubiera mañana. Nos recuerda la frenesí de estímulos de Trump de 2020-2021, donde EE. UU. imprimió un asombroso 40% de todos los dólares existentes en solo dos años. Eso no es poca cantidad.

¿Y el efecto? Una economía bombeada con efectivo, mientras que los problemas estructurales, insiste Arthur, permanecen ignorados. “Trump comenzó la fiesta de los cheques de estímulo”, nos recuerda Arthur. Biden puede haberlo mantenido, pero esta tendencia de entregas fáciles de efectivo fue idea de Trump.

Arthur explica cómo estos cheques de estímulo fueron solo el comienzo. Con Trump de vuelta en el cargo, Arthur anticipa que estamos ante otra ronda de “QE para gente pobre en esteroides.”

La economía de goteo toma su último aliento

En el pasado, dice Arthur, la política americana era un paquete mixto de capitalismo, socialismo y todo lo demás. Pero las élites? No les importaba. Solo querían mantenerse en la cima. Para ellos, no importaba bajo qué -ismo estuvieran técnicamente, siempre que su poder estuviera intacto. Arthur deja claro: los ricos nunca realmente perdieron.

Cuando fallaban, el gobierno los rescataba, y la factura iba directamente al público. “El capitalismo significa que los ricos pierden dinero cuando toman malas decisiones”, dice Arthur, añadiendo, “Eso fue prohibido ya en 1913.”

Avancemos hasta la pandemia de COVID de 2020, y el manejo de Trump de la crisis se convirtió en el clavo final en el ataúd del capitalismo, según ve Arthur. Olvídate de la economía de “goteo”; Trump lo tiró todo y fue directamente a las entregas directas al público.

¿La ironía? Funcionó... bueno, por un tiempo al menos. Arthur describe cómo, entre 2020 y 2022, los departamentos del Tesoro bajo Trump y Biden emitieron deuda a la Reserva Federalque luego usó dólares impresos para comprar esa deuda.

Pero en lugar de ir directamente a los ricos, este efectivo llegó a cuentas bancarias regulares. El resultado? La gente gastó. La economía se disparó. Arthur dice: “El crecimiento económico se disparó a medida que la velocidad del dinero aumentó muy por encima de uno.”

Pero siempre hay un truco. La inflación pronto hizo su aparición, y la oferta no pudo seguir el ritmo de la demanda. “La oferta de bienes y servicios no creció tan rápido como el poder adquisitivo financiado por la deuda gubernamental de la población”, explica Arthur.

La inflación se disparó, y los ricos, que poseen la mayoría de los bonos gubernamentales, vieron cómo sus rendimientos se borraban. Luego, el presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, intervino, subiendo las tasas de interés en 2022 para frenar la inflación. Powell puede haber apuntado a la inflación, pero Arthur lo ve diferente: “Los ricos contraatacaron enviando a su caballero blanco”, escribe.

Aparece el “QE para gente pobre”, cortesía de Trump

Arthur pinta un cuadro de un Departamento del Tesoro listo para apostar todo por las políticas de “América Primero”. Scott Bassett, el presunto candidato de Trump para Secretario del Tesoro, ha presentado planes que Arthur describe como política industrial a toda potencia.

Las ideas de Bassett son extrañamente similares al propio plan económico de China: créditos fiscales, subsidios y financiamiento barato para empresas dispuestas a “relocalizar” industrias críticas en suelo americano.

Arthur afirma que esto es pura “economía de comando”, donde el gobierno elige y escoge ganadores. El objetivo? Empujar PIB por las nubes mientras se ignoran los principios tradicionales de libre mercado. Las empresas que cooperan obtienen exenciones fiscales gubernamentales, financiamiento y todo incentivo para mantener la producción dentro de las fronteras de EE. UU. Los bancos también se beneficiarán de esto, dice Arthur, con Washington suspendiendo las restricciones sobre el préstamo bancario, permitiéndoles prestar tan libremente como deseen.

¿Quién gana en este esquema? Los trabajadores ordinarios, al menos al principio, sugiere Arthur. Los empleos crecerán, los salarios subirán, y el gobierno tomará su parte a través de los impuestos corporativos. Pero esta victoria será de corta duración, advierte. 

¿Los perdedores? Los tenedores de bonos y ahorradores, ya que el rendimiento de los bonos a largo plazo se quedará atrás inflación y el crecimiento salarial. Y para aquellos que no puedan seguir el ritmo de los costos crecientes, Arthur predice un futuro duro. “La inflación salarial será la nueva norma”, añade.

La hoja de trucos de Arthur: Apuesta fuerte en Bitcoin y activos duros

Arthur tiene su propio consejo para sobrevivir a este cambio económico inminente. “Cada vez que se aprueba un proyecto de ley y entrega dinero a industrias aprobadas, compra acciones en esos verticales”, sugiere. Su recomendación no se detiene en las acciones, sin embargo. El oro y Bitcoin están en la parte superior de su lista.

“Obviamente, la jerarquía de mi portafolio comienza con Bitcoin”, dice, con otras criptomonedas y acciones de empresas relacionadas con la industria siguiendo de cerca. Arthur no está jugando con la moneda fiduciaria tampoco; está manteniendo solo el suficiente efectivo en un fondo del mercado monetario para cubrir su factura de American Express. 

Arthur también describe sus predicciones sobre cómo los planes económicos de Trump impactarán en el oferta monetaria. Se refiere a la era de 2009 a principios de 2020 como el “pico de la economía de goteo” cuando el relajamiento cuantitativo de la Fed benefició principalmente a los ricos.

Los inversores ricos vertieron este efectivo financiado por la Fed en activos como acciones, bonos y bienes raíces, causando que los precios de los activos se dispararan sin generar ningún crecimiento económico real. “Entregar billones de dólares a los poseedores de activos financieros aumentó la relación deuda/PIB nominal”, dice Arthur.

En un escenario que lee como una historia de terror financiero, Arthur describe un futuro donde bancos no pueden crear dinero infinito para siempre. “Deben provisionar acciones costosas contra cada activo de deuda que posean”, escribe, señalando las cargas de activos ponderados por riesgo que enfrentan los bancos. En simples palabras, hay límites.

Y cuando se alcanzan esos límites, Arthur advierte que los bancos dejarán de prestar en absoluto, potencialmente desencadenando un colapso crediticio a escala global.

Aquí es donde la Fed vuelve a intervenir. Predice un retorno al relajamiento cuantitativo infinito, donde la Fed interviene para comprar préstamos malos de los bancos, efectivamente dándoles una ruta de escape a expensas de toda la economía.

De la imagen anterior, Arthur dice:

“Este es mi índice personalizado que rastrea la cantidad de crédito bancario de EE. UU. En mi opinión, esta es la métrica de oferta monetaria más importante. Como puedes ver, a veces lidera a Bitcoin, como en 2020, y a veces se retrasa con Bitcoin, como en 2024.”

Si esto suena mal, es porque lo es. “Toda la población terminará pagando la factura debido a una devaluación de la moneda”, advierte.

Para rematar, el OG de las criptomonedas llega vuelve a su punto principal: “¡Bitcoin es el rey!”