债券交易后GameStop暴跌19%，市场拒绝增加比特币敞口

周四，GameStop股价遭到重创，该公司表示希望通过可转换票据销售筹集17.5亿美元，引发了大规模抛售。

根据GameStop的说法，这笔资金将用于“一般企业目的”，但也用于购买加密货币——更具体地说，是比特币。

新闻 传出后，GameStop在盘前交易中暴跌超过15%，随后在收盘后进一步下跌4%，截至发稿时累计下跌19%。这发生在该股票因销售额下降而已经下跌5%的一天之后。投资者不喜欢一家刚刚失去收入的笑话股票将自己更深地投入到比特币中的想法。

GameStop跟随MicroStrategy的比特币策略进行债务销售

该公司想要复制MicroStrategy的剧本。那就是现在称为Strategy的软件公司，它购买了数十亿美元的比特币，并使用不同的证券，包括可转换债务，为其融资。结果？Strategy成为最大的公司 比特币持有者，其股票走势疯狂——有时上涨，有时下跌。现在GameStop想要同样的“魔力”，尽管它已经在下沉。

4月，GameStop在其账簿中增加了4,710枚比特币。这笔收获当时价值超过5亿美元。本周的债券交易可能会使这一数字大幅上升。CEO Ryan Cohen表示，这一决定源于宏观担忧。他说，比特币的固定供应和去中心化性质使其成为对冲“某些风险”的工具。听起来很像Michael Saylor曾经说过的话，但这次市场没有买账。

分析师也不买这个愿景。Wedbush的Michael Pachter坚持他的“跑输大盘”评级。他 表示该股票的交易价格已经是其现金的2.4倍，而且比特币转型没有意义。

用他的话说，GameStop仍然依赖于认为价格只会继续上涨的“更大的傻瓜”。他说，“他们正在将更多现金转换为加密货币，期望获得更高的溢价——这不会发生。”

GameStop已经受到收入下降的压力。其2024年第一季度销售额同比下降17%，为7.324亿美元。在线游戏正在 gaining momentum，这正在扼杀该公司实体店的客流。核心业务的这种疲软使得这种高风险的加密货币赌注看起来更糟。

NFT失败、监管退出和从众行为驱动怀疑

GameStop曾经尝试在加密货币世界中玩耍，结果并不好。早在2021年5月，它宣布计划建立一个与以太坊挂钩的NFT市场。《商业内幕》称其为“成为游戏界亚马逊的雄心勃勃的计划”。但这并没有发生。

NFT平台的测试版于2022年7月上线，拥有一个经过筛选创作者的策展市场。但事情很快走样。一位艺术家基于9/11照片“坠落的人”铸造了一个NFT，GameStop封禁了该账户。

另一位用户上传了数百个HTML5游戏NFT，但没有拥有版权。GameStop删除了它们，杀死了铸造功能，并清理了列表——但这些NFT仍然存在于区块链上。

到2022年12月，该公司解雇了大部分NFT团队。2023年8月，它表示将关闭其加密货币和NFT钱包，归咎于“监管不确定性”。

然后在2024年1月，GameStop宣布其NFT市场将于2024年2月2日永久关闭。因此，该公司不仅在深入比特币，而且是在完全退出它两年前大肆宣传的NFT空间之后这样做。

关注这一操作的加密货币老手们知道这个周期。首先是炒作，然后是FOMO（错失恐惧症）介入，最后是散户投资者被重创。经济学教授Burton Malkiel在他的书 A Random Walk Down Wall Street中完美地描述了这一点：人们被吸引到上涨的资产中——即使它们没有意义——因为他们听到了早期赢家的故事。然后他们不想错过。从众心理开始起作用， boom——泡沫形成。

即使有17.5亿美元的新可转换债务涌入，投资者仍然持怀疑态度。在自身业务已经流血的情况下，发行债务只是为了购买更多波动性资产如比特币，这一想法并未得到 华尔街的喜爱。他们已经看到其他公司上演过这一幕，而且结果并不总是好的。

这一整周对GameStop来说都是沉重一击。周二，营收不及预期。周三，股价下跌5%。到了周四早上，在宣布债券发行和比特币计划后，又有15%的市值蒸发。市场已经做出了明确的选择，结果是一个大大的“不”。