صورة التقطها تراجعت أسهم شركة GameStop بشكل حاد يوم الخميس بعد أن أعلنت الشركة أنها تريد جمع 1.75 مليار دولار من خلال بيع سندات قابلة للتحويل، مما أدى إلى عملية بيع ضخمة.
ووفقًا لشركة GameStop، سيتم استخدام الأموال لأغراض الشركة العامة، ولكن أيضًا لشراء العملات المشفرة - وبشكل أكثر تحديدًا، Bitcoin.
انتشار الخبر ، انخفض سهم شركة جيم ستوب بأكثر من 15% في تداولات ما قبل افتتاح السوق، ثم انخفض بنسبة 4% أخرى بعد إغلاق السوق، ليصل إجمالي الانخفاض إلى 19% وقت كتابة هذا التقرير. جاء هذا الانخفاض بعد يوم واحد فقط من انخفاض السهم بنسبة 5% نتيجة تراجع المبيعات. لم يرحب المستثمرون بفكرة أن يتجه سهمٌ ذو شعبية محدودة، والذي خسر إيراداته للتو، نحو المزيد من الاستثمار في Bitcoin .
تتبع شركة GameStop استراتيجية MicroStrategy في Bitcoin من خلال بيع الديون
ترغب الشركة في محاكاة استراتيجية شركة مايكروستراتيجي، وهي شركة البرمجيات التي تُعرف الآن باسم "ستراتيجي"، والتي اشترت مليارات الدولارات من Bitcoin واستخدمت أوراقًا مالية مختلفة، بما في ذلك السندات القابلة للتحويل، لتمويل ذلك. والنتيجة؟ أصبحت "ستراتيجي" أكبر شركة Bitcoin ، وشهد سهمها تقلبات حادة، بين ارتفاع وانخفاض. والآن، تسعى "جيم ستوب" إلى تحقيق نفس النجاح، إلا أن أسهمها بدأت بالتراجع.
في أبريل، أضافت شركة جيم ستوب 4710 bitcoinإلى دفاترها، بقيمة تجاوزت 500 مليون دولار آنذاك. وقد ترفع صفقة السندات التي أُبرمت هذا الأسبوع هذا الرقم بشكل كبير. صرّح الرئيس التنفيذي، رايان كوهين، بأن القرار نابع من مخاوف اقتصادية كلية، موضحًا أن العرض الثابت Bitcoinوطبيعتها اللامركزية تجعلها وسيلة تحوط ضد "مخاطر معينة". يبدو هذا مشابهًا لما قاله مايكل سايلور سابقًا، لكن هذه المرة لم يستجب السوق.
لا يقتنع المحللون بهذه الرؤية أيضاً. فقد أكد مايكل باتشر من شركة ويدبوش على توصيته بـ"ضعف الأداء". وقال إن السهم يُتداول حالياً عند 2.4 ضعف cash ، وأن Bitcoin غير منطقي.
بحسب قوله، لا تزال شركة جيم ستوب تعتمد على "السذج" الذين يعتقدون أن السعر سيستمر في الارتفاع. وأضاف: "إنهم يحولون المزيد cash إلى العملات الرقمية، متوقعين الحصول على ربح أكبر - وهذا لن يحدث"
تواجه شركة جيم ستوب ضغوطًا متزايدة نتيجة انخفاض إيراداتها. فقد تراجعت مبيعاتها في الربع الأول من عام 2024 بنسبة 17% على أساس سنوي، لتصل إلى 732.4 مليون دولار. وتشهد ألعاب الإنترنت نموًا متسارعًا، مما يؤثر سلبًا على إقبال الزبائن على متاجر الشركة التقليدية. هذا الضعف في أعمالها الأساسية يجعل رهانها المحفوف بالمخاطر في مجال العملات الرقمية يبدو أسوأ بكثير.
يؤدي فشل تقنية NFT، والخروج من القيود التنظيمية، وسلوك القطيع إلى زيادة الشكوك
سبق لشركة جيم ستوب أن خاضت غمار عالم العملات الرقمية، ولم تكن التجربة موفقة. ففي مايو 2021، أعلنت الشركة عن خطط لإنشاء للرموز غير القابلة للاستبدال (NFT) مرتبطة بشبكة Ethereum . ووصفتها مجلة بيزنس إنسايدر بأنها "خطة طموحة لتصبح أمازون عالم الألعاب". لكن ذلك لم يتحقق.
انطلقت النسخة التجريبية من منصة NFT في يوليو 2022، مع سوق مُنتقاة بعناية تُدقّق في أعمال المُبدعين. لكن سرعان ما انقلبت الأمور رأسًا على عقب. فقد قام أحد الفنانين بإنشاء رمز NFT مستوحى من صورة "الرجل الساقط" من أحداث 11 سبتمبر، ما دفع شركة GameStop إلى حظر حسابه.
قام مستخدم آخر بتحميل مئات من رموز NFT لألعاب HTML5 دون امتلاك حقوقها. قامت شركة GameStop بإزالتها، وإيقاف خاصية سكّها، وتنظيف قوائمها - لكن رموز NFT لا تزال موجودة على سلسلة الكتل.
بحلول ديسمبر 2022، قامت الشركة بتسريح معظم فريق NFT. وفي أغسطس 2023، أعلنت أنها ستغلق محفظة العملات المشفرة وNFT الخاصة بها، معللة ذلك بـ"عدم اليقين التنظيمي"
ثم في يناير 2024، أعلنت شركة GameStop أن سوق NFT الخاص بها سيغلق نهائياً في 2 فبراير 2024. لذا، فإن الشركة لا تتعمق في Bitcoinفحسب، بل تفعل ذلك مباشرة بعد خروجها الكامل من مجال NFT الذي روجت له قبل عامين فقط.
يعرف خبراء العملات الرقمية الذين يتابعون هذا التطور هذه الدورة جيدًا. تبدأ بضجة إعلامية، ثم يتسلل الخوف من فوات الفرصة، وبعدها يتكبد المستثمرون الأفراد خسائر فادحة. وقد وصف أستاذ الاقتصاد بيرتون مالكيل هذا الأمر بدقة في كتابه "جولة عشوائية في وول ستريت" : ينجذب الناس إلى الأصول الصاعدة - حتى لو لم تكن منطقية - لأنهم يسمعون قصصًا عن نجاحات مبكرة. ثم لا يريدون تفويت الفرصة. فتسيطر عقلية القطيع، وفجأة - فقاعة.
حتى مع طرح سندات قابلة للتحويل بقيمة 1.75 مليار دولار، لا يزال المستثمرون متشككين. فكرة إصدار سندات لمجرد شراء أصول أكثر تقلباً مثل Bitcoin ، في حين أن الشركة تعاني بالفعل من خسائر فادحة، لا تلقى استحساناً كبيراً في وول ستريت. لقد شهدوا بالفعل هذا السيناريو مع شركات أخرى، ولم تكن عواقبه دائماً حميدة.
كان هذا الأسبوع بأكمله بمثابة ضربة قاضية لشركة جيم ستوب. ففي يوم الثلاثاء، جاءت الإيرادات أقل من المتوقع. وفي يوم الأربعاء، انخفضت بنسبة 5%. وبحلول صباح الخميس، تراجعت بنسبة 15% أخرى بعد الإعلان عن خطط بيع السندات Bitcoin . لقد حسم السوق أمره بوضوح، وكانت الإجابة بالرفض القاطع.
