ゲームストップは債券取引後に19%急落、市場は Bitcoin へのエクスポージャー拡大の圧力を拒否

ゲームストップの株価は、同社が転換社債の発行を通じて17億5000万ドルを調達したいと発表し、大規模な売りを誘発したことを受けて木曜日に暴落した。.

ゲームストップによれば、この資金は「一般的な企業目的」に使用されるが、暗号通貨、具体的には Bitcoinの購入にも使用されるという。.

ニュースが発表された直後、ゲームストップの株価はプレマーケット取引で15%以上急落し、その後取引開始後にもさらに4%下落し、記事執筆時点で19%の下落となった。これは、売上減少により株価がすでに5%下落していたわずか1日後の出来事だった。投資家は、収益が減少したばかりのミーム銘柄がさらに Bitcoin。に投資するというアイデアを好まなかった

ゲームストップはマイクロストラテジーの Bitcoin 戦略に倣い、債権売却に踏み切る

同社はマイクロストラテジーの手法を真似ようとしている。マイクロストラテジーとは、現在ストラテジー社と社名を変えたソフトウェア会社で、数十億ドル相当の Bitcoin 、転換社債を含む様々な証券でその代金を支払った。その結果、ストラテジー社は最大の Bitcoin 保有企業となり、株価は乱高下を繰り返した。ゲームストップ社も同じような「魔法」を狙っているようだが、既にその試みは失敗に終わっている。

4月にゲームストップは4,710 bitcoinコインを保有しました。その額は当時5億ドル以上でした。今週の債券発行により、その額はさらに増加する可能性があります。ライアン・コーエンCEOは、この決定はマクロ経済的な懸念によるものだと述べました。 Bitcoinの供給量が一定で分散型であることから、「特定のリスク」に対するヘッジとなると述べています。マイケル・セイラー氏がかつて述べたこととよく似ていますが、今回は市場が反応しませんでした。.

アナリストたちもこのビジョンに賛同していない。ウェドブッシュ証券のマイケル・パクター氏は、同銘柄の「アンダーパフォーム」評価を改めて表明した。同氏は、株価はすでに cash、 Bitcoin の転換は理にかなっていないとの2.4倍で取引されており述べた。

彼の言葉を借りれば、ゲームストップは依然として、価格が上がり続けると考える「より大きな愚か者」に頼っている。「彼らはより多くの cash 暗号通貨に換え、さらに大きなプレミアムを期待しているが、それは起こらないだろう」と彼は言った。

ゲームストップは既に売上高の減少に見舞われている。2024年第1四半期の売上高は前年同期比17%減の7億3,240万ドルにとどまった。オンラインゲームは勢いを増しており、それが同社の実店舗への客足の減少につながっている。こうした中核事業の弱体化は、リスクの高い暗号資産への投資をさらに悪化させている。.

NFTの失敗、規制からの撤退、群集行動が懐疑論を呼ぶ

GameStopは以前にも仮想通貨の世界に参入しようと試みたことがあるが、うまくいかなかった。2021年5月、同社は Ethereumと連携したNFTマーケットプレイスを構築する計画を発表した。Business Insiderはこれを「ゲーム業界のAmazonになるための野心的な計画」と評したが、それは実現しなかった。.

NFTプラットフォームのベータ版は2022年7月に公開され、クリエイターを審査するキュレーションマーケットプレイスが設けられました。しかし、事態は急速に悪化しました。あるアーティストが9.11の「落下する男」の写真を基にNFTを作成したため、GameStopはアカウントを凍結しました。.

別のユーザーが、権利を所有していないにもかかわらず、数百ものHTML5ゲームNFTをアップロードしました。GameStopはそれらを削除し、発行機能を無効化し、出品リストを整理しましたが、NFTは依然としてブロックチェーン上に残っています。.

同社は2022年12月までにNFTチームの大半を解雇した。2023年8月には、「規制の不確実性」を理由に、暗号資産とNFTウォレットを閉鎖すると発表した。

そして2024年1月、GameStopはNFTマーケットプレイスを2024年2月2日に完全に閉鎖すると発表しました。つまり、同社は Bitcoinにさらに深く参入しているだけでなく、わずか2年前に盛り上げたNFT分野から完全に撤退した直後にそうしているのです。.

この状況を注視している仮想通貨のベテラン投資家は、そのサイクルをよく理解している。まずは過熱感があり、次に乗り遅れたくないという焦り（FOMO）が働き、そして個人投資家は大損する。経済学者のバートン・マルキール教授は著書 『ウォール街のランダム・ウォーク』、この現象を的確に描写している。人々は、たとえ理屈に合わないものであっても、上昇する資産に惹きつけられるのは、初期の成功事例を聞くからだ。そして、自分も乗り遅れたくないという気持ちが芽生える。集団心理が働き、そして、ドーン！バブル崩壊だ。

17億5000万ドルの新規転換社債発行が予定されているにもかかわらず、投資家は依然として懐疑的だ。 Bitcoinではあまり支持されていない 。 彼らはすでに他の企業で同様の事例を見ており、必ずしも良い結果に終わったわけではない。

今週はGameStopにとって痛手続きでした。火曜日は売上高が予想を下回り、水曜日は5%下落。そして木曜日の朝には、債券発行と Bitcoin 計画の発表を受けて、株価はさらに15%下落しました。市場は明らかに投票を行い、その投票結果は断固たる「ノー」でした。.