ゲームストップの株価評価は、依然として次の「より大きな愚か者」を見つけることに依存している

ゲームストップは、まるで何か本当の理由があるかのように、いまだに期待を膨らませている。だが、それを阻んでいるのは、自分の株をもっと愚かな人に売ってあげたいと願う人々の列だけだ。それがこの戦略の全てだ。大した計画も、実質的な成長もない。ただ盲目的な希望と、株価が高騰しているだけだ。.

水曜日にメモを発表したウェドブッシュのマイケル・パクター氏によると、ゲームストップには明確な方向性がないという。同氏は、「明確な戦略が全くないにもかかわらず、ゲームストップは、自社の資産価値の2倍以上の金額で株式を購入する意思のある『大馬鹿者』の存在を常に利用してきた。そして、これまでのところ、彼らの予測は正しかった」と述べた。

これは、同社が火曜日に発表した第1四半期決算で第1四半期の売上高が減少したことを受けての発表だった。これは、人々がゲームを店頭ではなくオンラインで購入していることから予想されていた。しかし、ゲームストップはコア事業の立て直しを図るどころか、大胆な方向転換をし、5億ドル以上の価値がある4,710 bitcoinを購入した。.

マイクロストラテジーと同じ動きをしているが、問題はここにある。マイクロストラテジーは実質的な価値を持つテクノロジー企業である。ゲームストップはそうではないのだ。.

Bitcoin を買うことはビジネス戦略ではない

マイケルはこの Bitcoin 計画は 2倍以上を支払う意思がある理由が理解しがたい cashcashcash cashcashcashcash cashcash に Bitcoin」と書いている。

ゲームストップの株価は既に cashの2.4倍で取引されており、これは過大評価されていることを意味します。仮想通貨にさらに資金を投入しても、その価値がさらに上がることはあり得ません。 Bitcoin に信頼を置く投資家は、ビットコインやETFを自分で購入すればいいのです。ゲームストップを仲介業者として必要とするわけではありません。.

CEOのライアン・コーエン氏は、今回の動きはマクロ経済への懸念によるものだと主張した。 Bitcoinの供給量制限と分散化は、より大きなリスクヘッジに役立つ可能性があると述べた。しかし、ビデオゲームチェーンが暗号資産の宝庫へと変貌を遂げながら、どのように生き残ろうとしているのかは説明がつかない。 Bitcoin 堅実な通貨かもしれないが、存在感を失いつつある小売企業にとって、それはビジネスモデルとしてふさわしくない。.

マイケル氏は遠慮なく発言した。彼はアンダーパフォームの評価を改めて強調し、ゲームストップの12ヶ月目標株価を13.50ドルとした。これは火曜日の終値30.15ドルより55%低い。彼はこれを1 cash 、同社の事業自体に1ドルを充てたと説明した。「GME株は、これから待ち受ける多くの課題を軽視した水準で取引されている」と彼は 述べた。

ゲームストップは Bitcoin 煙幕のように利用しているが、なぜ現在小売業として存在しているのか、その真の答えはまだ見つかっていない。彼らは将来の方向性を全く示しておらず、デジタルゲームダウンロードとどのように競争していくのかについても説明していない。彼らはただ暗号通貨という爆弾を投下し、誰もが理解できるように放置したのだ。.

より大きな愚か者の理論が重労働を担っている

この状況のあらゆる側面は、「より大きな愚か者」理論に基づいています。これは、価値のない、あるいは過大評価された資産から利益を得られるという考えです。それは、その資産が優れているからではなく、誰かがさらに高い価格で買い取ってくれるかもしれないからです。この理論は、より大きな愚か者を見つける限り有効です。この連鎖が切れると、その資産を最後に保有していた人が、その資産を抱え込むことになります。.

まさに今、まさにそれが起こっている。投資家たちはゲームストップ株を買っているのは、同社を信頼しているからではない。彼らは株を転売して利益を得られると賭けているのだ。たとえ事業が改善していないとしても、誰かが株価上昇に気づいて飛びついてくれると期待しているのだ。.

問題は、この状況が永遠に続くことはないということです。株価が現実離れしていることに人々が気づいた途端、売りが始まります。そしてそうなると、株価は企業の実際の価値に近い水準まで、あるいはそれ以下まで暴落するでしょう。遅れて買った人は皆、損をします。早く売った人は皆、利益を手にして立ち去るのです。.

マイケルの分析は、この状況がいかに脆弱であるかを示している。ゲームストップは暗号通貨に頼り、忠実な投機筋が残ってくれることを期待している。しかし、その集団にも限界はある。もし同社が真の問題を回避し続ければ、最後に残った愚か者たちがそのツケを払うことになるだろう。.