GameStop è ancora pompato come se avesse qualcosa di reale dietro di esso, ma l'unica cosa che lo sostiene è una linea di persone che pregano di poter capovolgere le loro quote a qualcuno più stupido. Questa è l'intera strategia. Non esiste un grande piano, nessuna crescita reale, solo speranza cieca e stock troppo costoso.
Secondo Michael Pachter di Wedbush, che mercoledì ha pubblicato una nota, Gamestop non ha una direzione chiara. Ha detto: "Nonostante la completa mancanza di una chiara strategia, Gamestop ha costantemente capitalizzato sull'esistenza di" passi più grandi "disposti a pagare più del doppio del suo valore patrimoniale per le sue azioni - e finora sono state corrette".
Ciò è arrivato dopo che i guadagni del martedì dell'azienda hanno mostrato un calo delle entrate del primo trimestre, che era previsto perché le persone acquistano giochi online, non camminando nei negozi. Ma invece di sistemare il loro core business, Gamestop ha preso una deviazione selvaggia, acquistando 4.710 bitcoindel valore di oltre mezzo miliardo di dollari.
Sta copiando la stessa mossa realizzata MicroStrategy, ma ecco il problema: MicroStrategy è una società tecnologica con valore effettivo. GameStop non lo è.
L'acquisto di Bitcoin non è una strategia aziendale
Michael pensa che questo piano Bitcoin non abbia senso. Ha scritto: "È difficile capire perché qualsiasi investitore sarebbe disposto a pagare più di 2 volte cash per la possibilità di GameStop che converte più del suo cash in Bitcoin ".
Le azioni di Gamestop sono già scambiate a 2,4 volte la sua casheffettiva, il che significa che è sopravvalutato. Non c'è modo di mettere più soldi in Crypto che ne valga la pena ancora di più. Gli investitori che credono in Bitcoin possono semplicemente acquistare la moneta o un ETF da soli. Non hanno bisogno di Gamestop come intermediario.
Il CEO Ryan Cohen ha affermato che la mossa riguardava le paure macroeconomiche. Ha detto che l'offerta e il decentramento limitati di Bitcoinpotrebbero aiutare la società a coprire rischi maggiori. Ciò non spiega come una catena di videogiochi intende sopravvivere mentre si trasforma in un tesoro crittografico. Bitcoin potrebbe essere solido, ma non è un modello di business per una società di vendita al dettaglio che sanguina.
Michael non si è trattenuto. Ha raddoppiato il suo punteggio sottoperformato e ha dato a Gamestop un obiettivo di 12 mesi di $ 13,50, che è inferiore del 55% rispetto alla chiusura di $ 30,15 martedì. Lo ha rotto a $ 12,50 in cash per azione e $ 1 per l'attività stessa dell'azienda. "Le azioni di GME commerciano a un livello che si affacciano sulle molte sfide in vista", ha detto .
Gamestop sta usando Bitcoin come una cortina di fumo, ma non c'è ancora alcuna risposta reale per il motivo per cui esiste come un'azienda al dettaglio oggi. Non hanno stabilito alcuna direzione futura. Non hanno spiegato come hanno intenzione di competere con i download di giochi digitali. Hanno appena lasciato cadere una bomba crittografa e hanno lasciato tutti per capirla.
Greater Fool Theory sta facendo il sollevamento pesante
Ogni parte di questa situazione è costruita sulla teoria più grande. Questa è l'idea che puoi fare soldi con una risorsa inutile o sopravvalutata, non perché sia buono, ma perché qualcun altro potrebbe acquistarlo da te per ancora di più. Funziona solo finché trovi uno sciocco più grande. Una volta che quella catena si rompe, l'ultimo che tiene la risorsa è bloccata con essa.
Questo è esattamente quello che sta succedendo qui. Gli investitori non stanno acquistando Gamestop perché credono nell'azienda. Stanno scommettendo che possono capovolgere le loro azioni per un profitto. Pensano che qualcun altro vedrà il prezzo più in alto e salterà dentro, anche se il business sotto non è migliorato.
Il problema è che questo non può durare per sempre. Una volta che le persone si rendono conto che il prezzo delle azioni è disconnesso dalla realtà, inizia il sell-off. E quando ciò accade, le azioni si schiantano verso qualcosa di più vicino a ciò che vale effettivamente il business, forse meno. Tutti quelli che hanno acquistato in ritardo vengono bruciati. Tutti coloro che hanno venduto precedenti camminano con i soldi.
Il guasto di Michael mostra quanto sia fragile l'intera faccenda. GameStop si appoggia alla cripto e alla speranza che il suo leale esercito di commercianti speculativi si attacchi. Ma anche quella folla ha dei limiti. E se la società continua a schivare i suoi veri problemi, gli ultimi pazzi in fila pagheranno per questo.
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