Оценка акций GameStop все еще полагается на поиск следующего «большего дурака»
- Акции GameStop по-прежнему переоценены, поскольку трейдеры надеются продать их кому-то другому по более высокой цене.
- Аналитик Wedbush Майкл Пактер установил целевую цену в 13,50 доллара, что значительно ниже текущих 30,15 доллара.
- Вся оценка GameStop основана на теории «большего дурака», а не на реальном росте бизнеса.
GameStop все еще подгоняется вверх, как будто за этим стоит что-то реальное, но единственное, что его держит, — это очередь людей, молящихся, что они смогут перепродать свои акции кому-то еще более глупому. Вот и вся стратегия. Нет большого плана, нет реального роста, только слепая надежда и переоцененные акции.
Согласно заметке Майкла Пакетера из Wedbush, опубликованной в среду, у GameStop нет четкого направления. Он сказал: «Несмотря на полное отсутствие четкой стратегии, GameStop последовательно использовала существование „больших дураков“, готовых платить больше, чем вдвое превышает стоимость активов компании, за ее акции — и пока что они были правы».
Это произошло после того, как отчеты компании во вторник показали падение выручки за первый квартал, что и ожидалось, поскольку люди покупают игры онлайн, а не заходят в магазины. Но вместо того, чтобы исправить свой основной бизнес, GameStop совершила дикое отклонение, купив 4710 биткоинов на сумму более полумиллиарда долларов.
Они копируют тот же ход, что и MicroStrategy, но вот в чем проблема: MicroStrategy — это технологическая компания с реальной ценностью. GameStop — нет.
Покупка биткоинов — это не бизнес-стратегия
Майкл считает, что план с биткоинами не имеет смысла. Он написал: «Трудно понять, почему любой инвестор был бы готов платить более чем в 2 раза выше стоимости наличности ради возможности того, что GameStop конвертирует больше своих наличных в биткоины».
Акции GameStop уже торгуются по цене в 2,4 раза выше их реальной наличности, что означает, что они сильно переоценены. Нет никакого способа, чтобы вложение большего количества денег в криптовалюту сделало их еще более ценными. Инвесторы, верящие в биткоин, могут просто купить монету или ETF самостоятельно. Им не нужен GameStop в качестве посредника.
Генеральный директор Райан Коэн утверждал, что этот шаг был связан с макроэкономическими страхами. Он сказал, что ограниченная поставка биткоина и его децентрализация могут помочь компании хеджировать более крупные риски. Это не объясняет, как сеть видеоигр планирует выжить, превращаясь в крипто-казначейство. Биткоин может быть надежным, но это не бизнес-модель для розничной компании, теряющей актуальность.
Майкл не сдерживался. Он удвоил ставку на свой рейтинг «недооценено» и установил 12-месячную целевую цену для GameStop на уровне $13,50 — это на 55% ниже закрытия во вторник на уровне $30,15. Он разложил это на $12,50 наличных на акцию и $1 за сам бизнес компании. «Акции GME торгуются на уровне, который игнорирует множество предстоящих проблем», — написал он заявил.
GameStop использует биткоин как дымовую завесу, но по-прежнему нет реального ответа на вопрос, зачем ей существовать как розничному бизнесу сегодня. Они не изложили никакого будущего направления. Они не объяснили, как планируют конкурировать с цифровыми загрузками игр. Они просто сбросили крипто-бомбу и оставили всех разбираться самим.
Теория большего дурака берет на себя основную работу
Каждая часть этой ситуации построена на теории большего дурака. Это идея о том, что можно заработать деньги на бесполезном или переоцененном активе не потому, что он хорош, а потому, что кто-то другой может купить его у вас за еще большую сумму. Это работает только до тех пор, пока вы не найдете большего дурака. Как только эта цепь разрывается, последний, держащий актив, остается с ним.
Именно это и происходит здесь. Инвесторы покупают GameStop не потому, что верят в компанию. Они ставят на то, что смогут перепродать свои акции с прибылью. Они думают, что кто-то другой увидит рост цены и прыгнет в поезд, даже несмотря на то, что бизнес под капотом не улучшился.
Проблема в том, что это не может длиться вечно. Как только люди осознают, что цена акций оторвана от реальности, начинается распродажа. И когда это случится, акции рухнут обратно к цене, более близкой к реальной стоимости бизнеса — возможно, даже ниже. Все, кто покупал поздно, понесут убытки. Все, кто продал раньше, заберут деньги.
Разбор Майкла показывает, насколько хрупка вся эта конструкция. GameStop опирается на криптовалюту и надежду на то, что его верная армия спекулятивных трейдеров останется с ним. Но даже у этой толпы есть пределы. И если компания продолжит избегать решения своих реальных проблем, за это расплатятся последние глупцы в очереди.
Самые умные крипто-энтузиасты уже читают нашу рассылку. Хотите присоединиться? Присоединяйтесь.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com Мы не несем ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимое исследование и/или проконсультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Джай Хамид
Джай Хамид последние 6 лет освещает криптовалюты, фондовые рынки, технологии, мировую экономику и геополитические события, влияющие на рынки. Она работала с изданиями, сфокусированными на блокчейне, включая AMB Crypto, Coin Edition и CryptoTale, над рыночными аналитическими материалами, обзорами крупных компаний, регулированием и макроэкономическими трендами. Окончила Лондонскую школу журналистики и трижды выступала с аналитическими обзорами криптовалютного рынка на одном из ведущих телеканалов Африки.
