美联储表示，美国经济仍有可能降息——在关税背景下，何时以及如何降息？

本周多位美联储官员表示，降息仍有可能，但关税和市场波动使得任何短期政策调整都不合理。2025年举行的两次联邦公开市场委员会（FOMC）会议均未宣布降息，分析人士认为即将于5月举行的会议也不会降息。. 

芝加哥联邦储备银行dent 奥斯坦·古尔斯比周四在纽约经济俱乐部举行的一次会议上告诉记者，美联储正在采取“观望”态度。. 

古尔斯比认为，经济形势仍然过于不稳定，不足以证明货币政策需要迅速改变。.

“我认为任何方案都不应该排除在外，无论是增加、削减还是维持现状，”古尔斯比告诉记者。“但就目前的情况来看，我们需要等待，看看这些问题最终如何解决。”

美联储不确定如何处理影响市场状况的关税

古尔斯比认为，核心问题在于美国贸易政策带来的不确定性，尤其是进口价格上涨。dent 特朗普总统可能取消了一些关税，但许多关税仍然有效，实际关税税率预计已从今年的2.6%飙升至高达26%。. 

古尔斯比指出，此类贸易行动可能会引发“滞胀冲击”，届时 美联储 将不得不应对经济增长缓慢和通货膨胀并存的局面，而货币政策对此应对起来并不得心应手。

不过，古尔斯比提到，美国债券市场让央行松了一口气，他以 10 年期国债拍卖的成功为例，表明投资者持续保持信心。. 

“当人们寻求避险时，感觉世界上最安全的资产仍然是长期国债，”他估计道。

部分金融市场已逐渐消化降息预期，但央行似乎不愿顺应市场情绪。这一希望源于最新的通胀数据，2025年3月通胀率连续第二个月放缓，降至2.4%，为去年9月以来的最低水平。该利率低于2月份的2.8%，也低于市场预期的2.6%。.

然而，各大银行目前都预测经济将出现衰退，投资者也正为潜在的失业潮做好准备。美联储官员一直拒绝立即采取行动的呼吁，他们认为，至少目前来看，经济的基本面并不需要调整利率。.

古尔斯比也 承认 ，经济数据看起来不错，但他提醒市场仍需谨慎对待滞后指标，因为这些指标可能尚未反映关税的影响。他重申了密切关注所有可用信息的重要性。

“如果长期预期开始上升，任何中央银行几乎都必须对此进行应对，而不管其他情况如何。.”

古尔斯比说道。.

其他官员则表示，降息没有必要。

本周早些时候，明尼阿波利斯联邦储备银行dent 尼尔·卡什卡利也加入了反对近期降息的行列。他在周三发表的一篇文章中写道，由于关税带来的通胀压力，调整利率的门槛已经提高。.

“在我看来，调整联邦基金利率的难度已经增加。”他警告说，即使经济状况恶化、失业人数增加，美联储也应该维持长期通胀预期稳定。 

他补充说：“过早降低利率可能会危及美国经济竞争力的基础。”.

与古尔斯比一样，卡什卡利也表示，他更倾向于使用基于市场的通胀预期指标来判断是否应该降息或维持利率不变。他指出，虽然一年期通胀预期有所上升，但长期指标仍然接近美联储2%的目标。. 

另一位美联储理事阿德里亚娜·库格勒 表示 周一在哈佛大学的一个小组讨论会上 

“就目前我们已经看到的影响而言，我认为通货膨胀更为紧迫，”她说。

旧金山联邦储备银行dent 玛丽·戴利希望央行保持克制，她周二在杨百翰大学对听众表示，目前没有必要采取新的行动。. 

“去年我们将利率下调了100个基点，”戴利说，他指的是美联储此前在2024年下半年进行的降息。“这使得政策处于一个良好的位置，可以继续保持适度紧缩。”

她总结说，目前的立场可以在不阻碍经济活动的前提下，继续帮助降低 通胀趋势 。