La Fed dice que los recortes de tasas aún son posibles para la economía de EE. UU. – El cuándo y el cómo en medio de los aranceles?

Varios funcionarios de la Reserva Federal esta semana dijeron que los recortes de tasas de interés siguen siendo una posibilidad, pero los aranceles y la volatilidad del mercado harían que cualquier cambio de política inmediato sea poco razonable. Las dos reuniones del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) en 2025 no han producido recortes de tasas de préstamo este año, y los analistas dicen que la próxima en mayo tampoco verá un recorte. 

El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, dijo a los reporteros que la Fed está empleando un enfoque de “esperar y ver” durante una conferencia el jueves en el Club Económico de Nueva York. 

Goolsbee argumentó que las condiciones económicas siguen siendo demasiado fluidas para justificar cambios rápidos en la política monetaria.

“No creo que nunca debas descartar nada. Eso incluye aumentos, recortes o mantener lo mismo,” dijo Goolsbee a los reporteros. “Pero las circunstancias actuales sugieren que necesitamos esperar y ver cómo se resuelven estas cosas.”

La Fed insegura sobre qué hacer con los aranceles que afectan el estado del mercado

La preocupación principal, según Goolsbee, es la imprevisibilidad nacida de la política comercial de EE. UU., especialmente el aumento en los precios de importación. El presidente Donald Trump puede haber levantado algunos aranceles, pero muchos permanecen vigentes, con la tasa arancelaria efectiva estimada en haber aumentado del 2.6% hasta un máximo del 26% este año. 

Goolsbee señaló que tales acciones comerciales podrían desencadenar un “choque estancacionario”, donde la Reserva Federal tendrá que luchar contra la inflación con un crecimiento económico lento, condiciones para las cuales la política monetaria está mal equipada para manejar.

Aún así, Goolsbee mencionó que el mercado de bonos de EE. UU. es un alivio para el banco central, citando una subasta exitosa de bonos del Tesoro a 10 años como señal de confianza continua de los inversores. 

“Cuando hay una huida hacia la seguridad, aún se siente como que el activo más seguro del mundo es un bono del Tesoro a largo plazo,” señaló.

Algunos mercados financieros han incorporado cada vez más la expectativa de recortes de tasas, pero el banco central parece reacio a moverse al ritmo del mercado. La esperanza proviene de los últimos datos de inflación, que se desaceleraron por segundo mes consecutivo en marzo de 2025, bajando al 2.4%, su nivel más bajo desde septiembre. La tasa disminuyó del 2.8% de febrero y quedó por debajo de las expectativas del mercado del 2.6%.

Sin embargo, los principales bancos ahora predicen una recesión, y los inversores se preparan para posibles pérdidas de empleo. Los funcionarios de la Fed han rechazado consistentemente las llamadas a una acción inmediata, argumentando que la salud subyacente de la economía no justifica ningún cambio de tasas, al menos por ahora.

Goolsbee también admitió que los datos económicos parecen favorables, pero pidió a los mercados que se mantengan cautelosos ante los indicadores rezagados que aún pueden no reflejar los efectos de los aranceles. Reiteró la importancia de monitorear de cerca toda la información disponible.

“Si las expectativas a largo plazo comienzan a subir, casi cualquier banco central tiene que abordar eso, independientemente de cuáles sean las otras condiciones.”

~ dijo Goolsbee.

Otros funcionarios dicen que los recortes de tasas son innecesarios

A principios de semana, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, sumó su voz a los que se oponen a los recortes de tasas a corto plazo. En un ensayo publicado el miércoles, escribió que el umbral para cambiar las tasas ha aumentado debido a la presión inflacionaria de los aranceles.

“En mi opinión, el obstáculo para cambiar la tasa de fondos federales de una u otra manera ha aumentado,” dijo Kashkari. Advirtió que incluso si las condiciones económicas se deterioran y aumentan las pérdidas de empleo, la Reserva Federal debería mantener ancladas las expectativas de inflación a largo plazo. 

“Recortar las tasas prematuramente podría poner en peligro la base de la competitividad económica de EE. UU.”, añadió.

Al igual que Goolsbee, Kashkari dijo que las medidas del mercado sobre las expectativas de inflación son su indicador preferido para presionar a favor de recortar las tasas o mantener las cosas como están. Si bien las expectativas a un año han aumentado, argumentó, los indicadores a largo plazo siguen cerca del objetivo del 2% de la Reserva Federal. 

Otra gobernadora de la Reserva Federal, Adriana Kugler, dijo el lunes durante un panel en la Universidad de Harvard, dijo que ahora ve la inflación como el desafío más urgente, citando estimaciones externas que fijan la tasa efectiva de aranceles actual en más del 20%. 

“En mi opinión, en este momento, la inflación es más urgente en cuanto a los efectos que ya estamos viendo,” dijo.

La presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly, quiere que el banco central ejerza moderación, diciendo a una audiencia en la Universidad Brigham Young el martes que no hay necesidad inmediata de nuevas acciones. 

“Cortamos la tasa de interés en 100 puntos base el año paEso coloca la política en un buen lugar para mantenerse modestamente restrictivaConcluyó que la postura actual puede seguir ayudando a reducir.”

las tendencias de inflación sin frenar la actividad económica. Los funcionarios de la Reserva Federal mantienen una postura cautelosa sobre los recortes de tasas ante los riesgos de inflación relacionados con el comercio y la volatilidad del mercado.