البنك المركزي الأمريكي يقول إن خفض أسعار الفائدة لا يزال ممكناً للاقتصاد الأمريكي - متى وكيف وسط التعريفات الجمركية؟
- يحافظ مسؤولو البنك المركزي على موقف حذر بشأن خفض أسعار الفائدة وسط مخاطر التضخم المرتبطة بالتجارة والتقلبات في السوق.
- غولسبي من الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو يحذر من أن التعريفات الجمركية قد تُحدث صدمة ركود تضخمي، ويدعو إلى نهج "انتظار ورؤية".
- التضخم يتباطأ إلى 2.4% في مارس 2025، لكن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال مترددًا في تعديل السياسة قبل اجتماع لجنة السوق المفتوحة (FOMC) في مايو.
قال عدة مسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع إن خفض أسعار الفائدة لا يزال احتمالاً، لكن التعريفات الجمركية والتقلبات في السوق ستجعل أي تغييرات فورية في السياسة غير معقولة. لم تؤدِ اجتماعات لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) الاثنتان في عام 2025 إلى خفض أسعار الاقتراض هذا العام، ويقول المحللون إن الاجتماع القادم في مايو لن يشهد خفضاً أيضاً.
قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستن جولسبي للصحفيين إن البنك المركزي يتبع نهج "الانتظار والمراقبة" خلال مؤتمر يوم الخميس في النادي الاقتصادي بنيويورك.
جادل جولسبي بأن الظروف الاقتصادية لا تزال متقلبة جداً لتبرر تغييرات سريعة في السياسة النقدية.
“لا أعتقد أنه يجب عليك أبداً استبعاد أي شيء. سواء كانت زيادات أو خفضاً أو الإبقاء على نفس المستوى،" قال جولسبي للصحفيين. "لكن الظروف الآن تشير إلى أننا بحاجة إلى الانتظار ومراقبة كيفية حل هذه الأمور.”
البنك المركزي غير متأكد مما يجب فعله بشأن التعريفات الجمركية التي تؤثر على حالة السوق
المخاوف الرئيسية، وفقاً لجولسبي، هي عدم القدرة على التنبؤ الناتجة عن السياسة التجارية الأمريكية، خاصة زيادة أسعار الواردات. ربما يكون الرئيس دونالد ترامب قد رفع بعض التعريفات، لكن العديد منها لا يزال سارياً، ويُقدر أن معدل التعريف الفعلي ارتفع من 2.6% إلى ما يصل إلى 26% هذا العام.
لاحظ جولسبي أن مثل هذه الإجراءات التجارية يمكن أن تؤدي إلى "صدمة ركود تضخمي"، حيث الاحتياطي الفيدرالي سيضطر البنك إلى التنازع مع التضخم مع نمو اقتصادي بطيء، وهي ظروف لا تتأهب لها السياسة النقدية بشكل جيد.
ومع ذلك، ذكر جولسبي أن سوق السندات الأمريكي يمثل راحة للبنك المركزي، مستشهداً بنجاح مزاد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات كدليل على استمرار ثقة المستثمرين.
“عندما يكون هناك هروب إلى الملاذ الآمن، لا يزال يبدو أن أصل السندات الحكومية طويلة الأجل هو الأكثر أماناً في العالم," كما قدر.
أسواق مالية معينة تسعرت بشكل متزايد بتوقعات خفض أسعار الفائدة، لكن البنك المركزي يبدو متردداً في التحرك وفقاً لإيقاع السوق. ينبع الأمل من أحدث بيانات التضخم، التي تباطأت للشهر الثاني على التوالي في مارس 2025، لتصل إلى 2.4%، وهو أدنى مستوى منذ سبتمبر. انخفض المعدل من 2.8% في فبراير وأصبح أقل من توقعات السوق البالغة 2.6%.
ومع ذلك، تتوقع الآن البنوك الكبرى ركوداً، والمستثمرون يستعدون لخسائر محتملة في الوظائف. دفع مسؤولو البنك المركزي باستمرار ضد دعوات العمل الفوري، بحجة أن الصحة الأساسية للاقتصاد لا تبرر أي تغييرات في أسعار الفائدة، على الأقل في الوقت الحالي.
جولسبي أيضاً بذلك أن بيانات الاقتصاد تبدو مواتية لكنه طلب من الأسواق البقاء حذرة من المؤشرات المتأخرة التي قد لا تعكس بعد آثار التعريفات الجمركية. كرر أهمية مراقبة جميع المعلومات المتاحة عن كثب.
“إذا بدأت التوقعات طويلة المدى في الارتفاع، فإن أي بنك مركزي يجب أن يتعامل مع ذلك بغض النظر عن الظروف الأخرى.”
~ قال جولسبي.
مسؤولون آخرون يقولون إن خفض أسعار الفائدة غير ضروري
في وقت سابق من الأسبوع، أضاف رئيس الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري صوته إلى المعارضين لخفض أسعار الفائدة على المدى القصير. في مقال صدر يوم الأربعاء، كتب أن عتبة تغيير الأسعار ارتفعت بسبب الضغط التضخمي الناتج عن التعريفات الجمركية.
“في رأيي، ارتفعت العتبة لتغيير سعر الفائدة الفيدرالي سواء في اتجاه الارتفاع أو الانخفاض،" قال كاشكاري. وحذر من أنه حتى لو تدهورت الظروف الاقتصادية وزادت خسائر الوظائف، يجب على البنك المركزي الحفاظ على توقعات التضخم طويلة المدى ثابتة.
"قد يهدد خفض الأسعار بشكل مفرط أساس القدرة التنافسية الاقتصادية للولايات المتحدة،" وأضاف.
مثل جولسبي، قال كاشكاري إن المقاييس القائمة على السوق لتوقعات التضخم هي مقياسه المفضل للضغط من أجل خفض الأسعار، أو ترك الأمور كما هي. وبينما ارتفعت التوقعات لمدة عام واحد، أكد، فإن المؤشرات طويلة المدى لا تزال قريبة من هدف البنك المركزي البالغ 2%.
مديرة أخرى في البنك المركزي، أدريانا كوجلر، قالت يوم الاثنين خلال حلقة نقاش في جامعة هارفارد أنها ترى الآن أن التضخم هو التحدي الأكثر إلحاحاً، موضحة تقديرات خارجية تثبت أن معدل التعريف الفعلي الحالي يتجاوز 20%.
“أرى، في الوقت الحالي، أن التضخم أكثر إلحاحاً من حيث الآثار التي نشهدها بالفعل,” قالت.
تريد رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ماري دالي من البنك المركزي ممارسة ضبط النفس، قائلة لجمهور في جامعة بريغهام يونغ يوم الثلاثاء إنه لا حاجة فورية لاتخاذ إجراء جديد.
“قمنا بخفض سعر الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس العام الماضي،" قالت دالي، مشيرة إلى خفضات البنك المركزي السابقة في النصف الثاني من عام 2024. "هذا يضع السياسة في مكان جيد للبقاء مقيدة بشكل متواضع.”
خلصت إلى أن الموقف الحالي يمكن أن يستمر في المساعدة على خفض اتجاهات التضخم دون إعاقة النشاط الاقتصادي.
لا تكتفِ بقراءة أخبار العملات الرقمية فحسب، بل افهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية. مجانية.
إخلاء مسؤولية. المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية عن أي استثمارات تتم بناءً على المعلومات المقدمة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستعانة بمستشار مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
فلورنس موتشاي
تغطي فلورانس منذ 6 سنوات أخبار العملات الرقمية، والألعاب، والتكنولوجيا، والذكاء الاصطناعي. وقد زودتها دراستها لعلوم الحاسوب في جامعة ميرو للعلوم والتكنولوجيا، ودراسة إدارة الكوارث والدبلوماسية الدولية في MMUST بالمهارات اللغوية والملاحظة والتقنية اللازمة. عملت فلورانس في مجموعة VAP Group وككاتبة تحريرية في عدة وسائل إعلام متخصصة في العملات الرقمية.
