- 全球央行黄金储备在30年来首次超过美国国债持有量，金价突破每盎司4,000美元。
- 在特朗普贸易政策、美元走弱及地缘政治不确定性的推动下，中国及其他非西方国家创纪录地购买黄金。
- 金价徘徊于历史高位附近，2025年涨幅近50%，摩根士丹利预测2026年将进一步上涨。
据彭博社最新分析，全球央行的黄金持有量首次在近三十年来超过美国国债。10月10日，贵金属价格首次突破每盎司4,000美元的历史大关，随后在本周早些时候因贸易紧张局势缓和而下跌超过6%。
金价飙升在10月21日达到每金衡盎司4,300美元的历史高点，随后市场经历了十年来最剧烈的一日跌幅，Cryptopolitan 报道。尽管出现回调，黄金仍是2025年表现最强的资产之一，年初至今上涨约50%。
央行增持黄金以应对市场不确定性
据彭博社汇编的数据，10月黄金支持的交易所交易基金（ETF）持仓量激增，创下三年多来的最高水平。
央行已连续15年成为黄金的净买家，但在2022年俄罗斯入侵乌克兰后，其步伐加快。西方制裁冻结了俄罗斯大部分外汇储备作为地缘政治报复，促使其他央行摆脱对美元的依赖并扩大黄金储备。
世界黄金协会报告称，2024年全球央行连续第三年购买了超过1,000吨黄金，持有量约占历史上所有开采黄金的五分之一。
许多最积极的买家是未参与二战后布雷顿森林体系的国家，该体系确立了美元作为全球储备货币的地位，并以黄金为支撑。
中国人民银行（PBOC）在9月之前已连续11个月增持黄金。据彭博社报道，中国央行还寻求成为外国主权黄金储备的托管人。
“由于央行购买、套利交易以及中国家庭投机性和避险需求的增加，中国在金价持续上涨中发挥着关键作用，”阿波罗全球管理公司首席经济学家Torsten Slok在上周二发布的一份研究报告中写道。
世界上大部分官方黄金传统上存放在英格兰银行的金库中，目前该金库持有全球总量的5,000多吨黄金。
摩根士丹利研究最近将其2026年的价格预测上调至每盎司4,400美元，此前的估计为3,313美元。新预测意味着从10月初的水平还将额外上涨10%。
“我们认为黄金还有进一步上涨空间，这得益于美元下跌、强劲的ETF买入、持续的央行购买以及支持这种避险资产需求的背景，”摩根士丹利金属和矿业商品策略师Amy Gower表示。
该金属在市场动荡时期表现强劲的历史悠久，在过去二十年的每次重大危机中都突破了心理关口。在2008年金融危机期间，金价加速突破每盎司1,000美元；在新冠疫情大流行期间达到2,000美元；并在今年4月特朗普总统的“解放日”关税升级后飙升至3,000美元。
关税、通胀和美联储降息削减了乐观情绪
据世界黄金协会称，特朗普政府实施的关税增加了进口成本，并提高了全球经济中消费者价格上涨的风险。美国总统对美联储的公开批评以及他持续呼吁采取更宽松的利率决策，动摇了公众对央行独立性的信心。
随着经济不确定性的加剧，投资者预计美联储今年将继续降息。历史上，在美联储降息周期开始后的两个月内，金价平均上涨约6%。
“鉴于所有这些因素，黄金在我们的大宗商品偏好排序中位居前列，这大概并不令人意外，”Gower补充道。
美元下跌也是黄金攀升背后的另一个因素，因为黄金以美元计价，而较弱的美元使黄金对外国投资者来说更加实惠。9月中旬，美元兑主要全球货币跌至三年多来的最弱水平。
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Florence Muchai
Florence 过去 6 年一直报道加密货币、游戏、科技和人工智能新闻。她在梅鲁科技大学修读计算机研究，并在马林加莫伊科学与技术大学学习灾害管理与国际外交，这些经历充分赋予她语言、观察和技术技能。Florence 曾在 VAP Group 工作，并担任多家加密货币媒体的编辑。
