Les banques centrales abandonnent le dollar américain au profit de l'or

D'après la dernière analyse de Bloomberg, les banques centrales mondiales détiennent désormais plus d'or que les bons du Trésor américain pour la première fois en près de trente ans. Le précieux métal a franchi la barre des 4 000 dollars l'once pour la première fois de son histoire le 10 octobre, avant de perdre plus de 6 % de sa valeur en début de semaine suite à l'apaisement des tensions commerciales.

La flambée des prix de l'or a culminé à un record de 4 300 dollars l'once troy avant que le marché ne subisse sa plus forte baisse journalière en plus de dix ans le 21 octobre, Cryptopolitan selonde 2025tronperformants

Les banques centrales se tournent vers l'or pour contrer l'incertitude des marchés

Selon les données compilées par Bloomberg, le mois d'octobre a été marqué par une forte hausse des avoirs en fonds négociés en bourse adossés à l'or, qui ont atteint leur plus haut niveau depuis plus de trois ans. 

Les banques centrales ont été acheteuses nettes d'or pendant 15 années consécutives, mais ce rythme s'est accéléré après l'invasion de l'Ukraine par la Russie en 2022. Les sanctions occidentales ont gelé une grande partie des réserves de change de la Russie en guise de représailles géopolitiques, incitant d'autres banques centrales à diversifier leurs portefeuilles et à accroître leurs réserves d'or, en s'éloignant du dollar américain.

Le Conseil mondial de l'or a indiqué que les banques centrales mondiales ont acheté plus de 1 000 tonnes d'or pour la troisième année consécutive en 2024, détenant ainsi environ un cinquième de tout l'or jamais extrait. 

Nombre des acheteurs les plus agressifs sont des pays qui n'ont pas fait partie du système de Bretton Woods d'après-guerre, qui a établi le dollar comme monnaie de réserve mondiale et adossé à l'or.

La Banque populaire de Chine (PBOC) a augmenté ses réserves d'or pendant onze mois consécutifs jusqu'en septembre. La banque centrale chinoise cherche également à devenir dépositaire des réserves d'or des États souverains étrangers, selon. 

« La Chine joue un rôle clé dans la hausse actuelle des prix de l'or en raison des achats de la banque centrale, des opérations d'arbitrage et de la demande accrue, à des fins spéculatives et de valeur refuge, des ménages chinois », a écrit Torsten Slok, économiste en chef chez Apollo Global Management, dans une note de recherche publiée mardi dernier.

La majeure partie de l'or officiel mondial est traditionnellement stockée dans les coffres de la Banque d'Angleterre, qui contiennent actuellement plus de 5 000 tonnes du total mondial.

Morgan Stanley Research a récemment revu à la hausse ses prévisions de prix pour 2026, les portant à 4 400 dollars l’once, contre 3 313 dollars précédemment. Cette nouvelle projection implique une hausse supplémentaire de 10 % par rapport aux niveaux du début octobre.

« Nous anticipons une nouvelle hausse du cours de l'or, alimentée par la baisse du dollar américain, detronachats d'ETF, la poursuite des achats des banques centrales et un contexte d'incertitude soutenant la demande pour cette valeur refuge », a déclaré Amy Gower, stratégiste en métaux et matières premières minières chez Morgan Stanley.

L'or a toujours affiché une performance haussière en période de turbulences boursières, franchissant des seuils psychologiques lors de chaque crise majeure des deux dernières décennies. Il a dépassé les 1 000 dollars l'once pendant la crise financière de 2008, atteint les 2 000 dollars durant la pandémie de Covid-19 et grimpé jusqu'à 3 000 dollars après la hausse des tarifs douaniers décidée par ledent Trump en avril dernier.

Les droits de douane, l'inflation et les taux de la Fed réduisent l'optimisme 

Selon le Conseil mondial de l'or, les droits de douane imposés par l'administration Trump ont renchéri les importations et accru le risque d'une hausse des prix à la consommation dans l'économie mondiale. Les critiques publiques du président américain à l'égard de la Réserve fédérale et ses appels constants à un assouplissement de la politique monétaire ont ébranlé la confiance dans l'indépendance de la banque centrale.

Les investisseurs anticipent une poursuite des baisses de taux par la Réserve fédérale cette année, face à une incertitude économique croissante. Historiquement, le cours de l'or a progressé d'environ 6 % en moyenne dans les deux mois suivant le début d'un cycle de baisse des taux de la Fed.

« Compte tenu de tous ces facteurs, il n’est sans doute pas surprenant que l’or figure en tête de notre ordre de préférence parmi les matières premières », a ajouté Gower.

La chute du dollar américain a également contribué à la hausse du cours de l'or, car le prix du métal jaune est libellé en dollars, et un billet vert plus faible rend l'or plus accessible aux investisseurs étrangers. À la mi-septembre, le dollar a atteint son plus bas niveau depuis plus de trois ans face aux principales devises mondiales.